發(fā)表評論 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心日前舉辦2008春季投資策略報告會(huì )暨上市公司與機構投資者見(jiàn)面會(huì )。央行貨幣政策委員會(huì )委員樊綱在報告會(huì )上表示，今年貨幣政策將是多種政策工具的組合，2008年仍然是從緊的政策基調。樊綱還透露，央行的各種調控工具都還有運用的空間，調控順序可能為央票、額度、匯率、利率、準備金率。
針對國內的通貨膨脹形勢，樊綱認為，目前通脹很大部分是“輸入成本推動(dòng)型”，是一個(gè)全球現象，市場(chǎng)應該容忍適度的通脹壓力。造成當前中國通貨膨脹的因素既有國際因素，也有國內因素。外部因素主要是能源價(jià)格上漲、糧食價(jià)格上漲以及各種礦產(chǎn)資源價(jià)格的上漲；國內因素則體現為貨幣過(guò)多、需求過(guò)大。
對于未來(lái)央行貨幣政策的走向，樊綱認為，央行調控貨幣政策的目的是控制貨幣供給、流動(dòng)性規模，從而控制總需求規模，控制通貨膨脹。樊綱稱(chēng)，去年已經(jīng)采取了從緊的政策，頻繁出臺了一系列措施，2008年不必出臺更多的政策措施，貨幣政策仍然是從緊的。他表示，2008年央行不會(huì )再有很多新的貨幣政策動(dòng)作。
樊綱表示，今年央行貨幣政策方向會(huì )是多種政策工具的組合，利率、準備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作(央票)、窗口指導(貸款額度控制)、匯率等各種調控工具都還有運用的空間。
對于存款準備金率較高的說(shuō)法，樊綱認為，目前準備金率15%的水平確實(shí)已經(jīng)很高，但中國歷史上準備金率最高可以認為是20%。由于中國對準備金支付利息、均衡準備金率理論上比其他經(jīng)濟體要高。
樊綱認為，央票是直接對沖流動(dòng)性的措施中最為有效的。他認為，目前的央票與GDP的比重為20%左右，還有較大的空間；再增發(fā)可能要考慮提高利率，發(fā)行成本也會(huì )提高，如果央行因此虧損，財政應給與補貼。
樊綱透露，央行小步、漸進(jìn)升值的基本政策不會(huì )改變。他表示，人民幣升值的幅度不僅取決于國內經(jīng)濟的需要，也取決于美元(相對于其他貨幣)貶值的速度。他認為，大幅度跳升不僅不能一次解決問(wèn)題，達到均衡匯率，而且對國內產(chǎn)業(yè)沖擊太大，引起更多的投機和資本的流動(dòng)。(盧榮)
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