發(fā)表評論 今年一季度，人民幣對美元的升值幅度超過(guò)4%，不僅刷新了去年四季度剛剛創(chuàng )下的季升幅2.77%的記錄，也是1994年中國外匯市場(chǎng)建立以來(lái)，人民幣升值幅度最大的一個(gè)季度。
4月2日，美國財長(cháng)保爾森抵京訪(fǎng)華。雖然以往在他到訪(fǎng)中國前后，人民幣匯率都會(huì )以相對較快的升值速度相呼應，但是這一次“保爾森效應”并未被驗證。當天人民幣匯率繼續下探，單日跌幅74個(gè)基點(diǎn)，中間價(jià)報于7.0292。
這個(gè)小插曲讓早早預測人民幣在保爾森訪(fǎng)華期間必定“破7”的美國市場(chǎng)人士鬧了個(gè)笑話(huà)。但中金公司有關(guān)人士表示，美元近日的反彈對人民幣的上揚產(chǎn)生了抑制作用，不過(guò)“破7”只是時(shí)間問(wèn)題。
“6時(shí)代”指日可待
在剛剛過(guò)去的3月，人民幣累計升值868個(gè)點(diǎn)，升值幅度達到1.2%。而今年一季度人民幣的累計升值幅度更是高達4.06%。不僅刷新了去年四季度剛剛創(chuàng )下的季升幅2.77%的記錄，也是1994年中國外匯市場(chǎng)建立以來(lái)，人民幣升值幅度最大的一個(gè)季度。
市場(chǎng)人士認為，人民幣在過(guò)去兩周中的大幅走高，并非中國要趕在保爾森訪(fǎng)華之際將美元兌人民幣匯率拉至7元這么簡(jiǎn)單，更有可能是中國政府希望保持住人民幣的升值勢頭，以緩解通脹壓力。
對此，美國銀行大中華區經(jīng)濟研究與策略主管汪濤日前表示，今年一季度，人民幣加速升值，部分原因是由于美元貶值所推動(dòng)。長(cháng)期而言，人民幣兌美元不會(huì )以15%的年增長(cháng)率持續升值。一旦通脹壓力使得出口數據出現明顯放緩或減弱，人民幣兌美元匯率的調整速度會(huì )減弱。
近日，有消息稱(chēng)，在保爾森訪(fǎng)華以及G7/IMF會(huì )議之后，中國政府可能會(huì )出臺有關(guān)人民幣匯率調整的政策。對此，汪濤的看法是“不可能”。他說(shuō)：“由于美元和美國金融市場(chǎng)的不確定性，在這次保爾森訪(fǎng)問(wèn)時(shí)將要討論的匯率問(wèn)題主要側重于美元的走勢，而不是人民幣的升值�！彼A測，今年6月底人民幣匯率將打破6.8，到年底將升至6.65。
“我們在談?wù)撊嗣駧派禃r(shí)往往忽視了人民幣相對于其他貨幣匯率的變化�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)金融學(xué)院講師、經(jīng)濟學(xué)博士蔡如海日前接受《市場(chǎng)報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“關(guān)于人民幣匯率問(wèn)題，大家一直以來(lái)主要將注意力集中在人民幣相對于美元的匯率上，但需要說(shuō)明的是，人民幣對外幣值的變化并不僅僅是相對于美元，還包括世界上其他主要的貨幣。比如說(shuō)歐元、日元、英鎊、港幣等。而且，人民幣相對于歐元的匯率其實(shí)是在貶值，而且貶值的幅度還不小。相對于日元而言，人民幣匯率在2007年二季度為6.18，到2008年一季度末貶值到7.02�！�
升值影響利弊互現
人民幣進(jìn)入“6時(shí)代”指日可待，將給中國經(jīng)濟帶來(lái)哪些影響？
蔡如海博士認為，本幣升值對一國經(jīng)濟的影響，利弊皆有。他解釋說(shuō)，就其對進(jìn)出口的影響而言，主要是降低出口產(chǎn)業(yè)的競爭力并鼓勵進(jìn)口，從而導致凈出口減少。消費、投資和凈出口被稱(chēng)之為一國經(jīng)濟增長(cháng)的“三駕馬車(chē)”，如果一國經(jīng)濟增長(cháng)對出口拉動(dòng)依賴(lài)度很高，本幣過(guò)快升值會(huì )導致出口的快速下降，從而使該國面臨經(jīng)濟增速快速回落的風(fēng)險。就中國的情況而言，2005年和2006年我國經(jīng)常項目順差占GDP的比重分別高達7.1%和9.3%，其中貨物的出口又占到了極高的比重。在這種情況下，如果人民幣升值過(guò)快，又不能通過(guò)消費和投資的增長(cháng)來(lái)抵補因本幣升值所降低的經(jīng)濟增長(cháng)出口拉動(dòng)的話(huà)，我國經(jīng)濟將會(huì )面臨增速急劇下降的“硬著(zhù)陸”風(fēng)險。
“人民幣升值在給我國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)壓力的同時(shí)，也會(huì )有諸多好處�！辈倘绾２┦空f(shuō)，“生產(chǎn)效率低下、不具有競爭優(yōu)勢的出口企業(yè)將會(huì )被淘汰，這些劣質(zhì)出口企業(yè)所擁有的資源將會(huì )有一部分向其他優(yōu)質(zhì)高效的外向型企業(yè)或國內企業(yè)轉移。盡管這可能會(huì )降低經(jīng)濟的增長(cháng)率、導致失業(yè)率上升的壓力，但卻意味著(zhù)資源利用的效率更高，國內資源的耗費速度下降，對環(huán)境的壓力也會(huì )降低。而這也與我國轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式的目標是一致的�！薄 �
升值速度不宜過(guò)快
在人民幣持續升值的背景下，對外貿易領(lǐng)域出現了許多新的現象。在廣東、江蘇、山東等出口大省，很多中小外貿企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困難甚至破產(chǎn)倒閉，一部分外資中小企業(yè)從中國撤出。
對此，蔡如海博士指出,就人民幣升值而言，過(guò)快會(huì )有導致經(jīng)濟增長(cháng)硬著(zhù)陸的風(fēng)險，過(guò)慢則會(huì )使得升值預期持續存在，外資流入的沖動(dòng)和壓力也就不會(huì )消失，監控的難度也將會(huì )持續存在。在這一背景下，如何把握人民幣升值的節奏，如何在人民幣升值過(guò)程中逐步完成國內消費對出口拉動(dòng)的替代，將成為人民幣匯率問(wèn)題的重中之重。
國家信息中心經(jīng)濟預測部閆敏也認為，人民幣升值有利于調整對外貿易結構與實(shí)現國際收支平衡，但應在把握方向的前提下，控制升值速度。如果升值速度過(guò)快，在近期世界經(jīng)濟增速放緩、國際大宗商品價(jià)格高位運行等多種因素疊加的情況下，可能會(huì )超出外貿企業(yè)的承受能力，對中國外貿出口造成明顯的短期沖擊。(張向永 李忠峰)
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