發(fā)表評論 中新網(wǎng)4月13日電 據中國人民銀行網(wǎng)站消息，日前，中國人民銀行發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》)。中國人民銀行有關(guān)負責人就《管理辦法》的有關(guān)問(wèn)題回答了記者提問(wèn)。
問(wèn)：請問(wèn)為什么出臺《管理辦法》？
答：黨的十七大和十一屆全國人大一次會(huì )議強調，要加快行政管理體制改革，積極轉變政府職能，重視發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì )、商會(huì )和其他社會(huì )組織的作用。制定并發(fā)布《管理辦法》，是人民銀行落實(shí)黨的十七大會(huì )議精神，深入貫徹科學(xué)發(fā)展觀(guān)，進(jìn)一步轉變政府職能的具體舉措，它標志著(zhù)銀行間債券市場(chǎng)管理方式上的重大轉變。
銀行間債券市場(chǎng)成立以來(lái)，一直按照場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展模式，著(zhù)重培育各類(lèi)機構投資者。在推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng )新和市場(chǎng)基礎設施建設中，人民銀行強調要發(fā)揮市場(chǎng)參與主體的作用，逐步形成政府職能監管與市場(chǎng)自律管理相結合的市場(chǎng)運行機制。為了進(jìn)一步貫徹落實(shí)黨中央國務(wù)院關(guān)于政府職能轉變的有關(guān)精神，把適宜于行業(yè)協(xié)會(huì )行使的職能委托或轉移給行業(yè)協(xié)會(huì )，并建立政府購買(mǎi)行業(yè)協(xié)會(huì )服務(wù)的制度，借鑒國際經(jīng)驗，切實(shí)加強市場(chǎng)自律管理，推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展，經(jīng)國務(wù)院批準、民政部注冊，2007年9月成立了中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )(以下簡(jiǎn)稱(chēng)交易商協(xié)會(huì ))。目前，交易商協(xié)會(huì )已具備了組織市場(chǎng)成員開(kāi)發(fā)產(chǎn)品、強化市場(chǎng)自律管理的基本條件，人民銀行著(zhù)手把市場(chǎng)自律的職能逐步移交給交易商協(xié)會(huì )，今后交易商協(xié)會(huì )將根據銀行間市場(chǎng)以機構投資者為主的特點(diǎn)，廣泛汲取市場(chǎng)參與主體的智慧，在推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng )新和規范市場(chǎng)運行等方面進(jìn)一步行使自律管理的職能。
因此，此次《管理辦法》的制定著(zhù)重體現了政府職能轉變的精神，突出了市場(chǎng)在金融資源配置中的基礎性作用，明確了交易商協(xié)會(huì )作為市場(chǎng)成員代表應在組織市場(chǎng)主體開(kāi)發(fā)和管理直接融資產(chǎn)品中發(fā)揮應有作用，同時(shí)強調交易商協(xié)會(huì )要對非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的注冊、發(fā)行、交易、信息披露和中介服務(wù)等切實(shí)加強自律管理。
問(wèn)：2005年人民銀行出臺了《短期融資券管理辦法》，擴大了企業(yè)直接融資的渠道。此次發(fā)布的《管理辦法》與《短期融資券管理辦法》有什么關(guān)系？
答：長(cháng)期以來(lái)我國金融結構不平衡，直接融資不發(fā)達，企業(yè)過(guò)度依賴(lài)于銀行貸款，存在一定的風(fēng)險隱患。為了貫徹落實(shí)“國九條”關(guān)于“大力發(fā)展資本市場(chǎng)，提高直接融資比例，積極穩妥發(fā)展債券市場(chǎng)”的要求，2005年5月中國人民銀行發(fā)布了《短期融資券管理辦法》，支持企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行短期融資券，以期拓寬企業(yè)直接融資的渠道。截至2007年末，在不到三年的時(shí)間內，已有316家企業(yè)累計發(fā)行短期融資券7693億元，余額為3203億元。這說(shuō)明短期融資券是深受市場(chǎng)歡迎的一支融資產(chǎn)品。其中一條重要的經(jīng)驗就是遵循市場(chǎng)發(fā)展規律，取消行政審批，實(shí)行備案管理，強調發(fā)行人信息披露、中介機構盡職履責、機構投資者自擔風(fēng)險，注重培育和發(fā)揮市場(chǎng)約束作用，這些實(shí)踐探索，客觀(guān)上也為交易商協(xié)會(huì )自律管理創(chuàng )造了條件�？梢哉f(shuō)企業(yè)短期融資券的發(fā)展為推出企業(yè)債務(wù)融資工具奠定了基礎。短期融資券是企業(yè)債務(wù)融資工具的一種，《管理辦法》涵蓋了《短期融資券管理辦法》的內容。因此，《管理辦法》正式實(shí)施后，《短期融資券管理辦法》及其配套文件將終止執行。
問(wèn)：請問(wèn)該《管理辦法》的要點(diǎn)是什么？
首先，《管理辦法》區分了金融企業(yè)和非金融企業(yè)，對非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)的債務(wù)融資進(jìn)行了規定，而金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)的融資行為仍按照現行的有關(guān)規定執行。
其次，人民銀行將債務(wù)融資管理中屬于自律約束性的、日常程序性的事務(wù)移交給交易商協(xié)會(huì )實(shí)行自律管理�！豆芾磙k法》明確規定，企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應在交易商協(xié)會(huì )注冊。這是轉變政府職能、把適宜于行業(yè)協(xié)會(huì )行使的職能委托或轉移給行業(yè)協(xié)會(huì )的具體措施，也是成熟市場(chǎng)經(jīng)濟國家管理債券市場(chǎng)的通行做法。
第三，鼓勵市場(chǎng)參與主體自主創(chuàng )新，改變政府創(chuàng )新產(chǎn)品并管理產(chǎn)品的模式。在我國債券市場(chǎng)發(fā)展初期，政府主導創(chuàng )新有一定的必要性，但長(cháng)遠來(lái)看，必須充分調動(dòng)市場(chǎng)主體的積極性，市場(chǎng)參與主體的主動(dòng)創(chuàng )新才能夠充分反映市場(chǎng)發(fā)展的內在需求，才是市場(chǎng)發(fā)展的客觀(guān)基礎�！豆芾磙k法》提煉了創(chuàng )新產(chǎn)品的共性，確立了市場(chǎng)主體應遵守的基本準則，明確了監管部門(mén)、自律組織、中介機構的職責，為市場(chǎng)參與主體進(jìn)行自主創(chuàng )新建立了制度框架。今后，凡是市場(chǎng)有客觀(guān)需求，市場(chǎng)參與主體自主研發(fā)的各類(lèi)創(chuàng )新產(chǎn)品均可采用交易商協(xié)會(huì )注冊、監管機構備案的方式，不再逐項進(jìn)行行政審核。
第四，強調自律管理。交易商協(xié)會(huì )作為市場(chǎng)成員的代表，對企業(yè)債務(wù)融資工具實(shí)行自律管理，有利于充分調動(dòng)各類(lèi)市場(chǎng)資源，對債務(wù)融資工具的發(fā)行、交易流通、登記托管以及信息披露等進(jìn)行全方位細致的自律約束，這更能夠體現來(lái)源于市場(chǎng)、服務(wù)于市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)化特點(diǎn)。這種制度安排將原來(lái)因市場(chǎng)自律組織缺位而由人民銀行承擔的自律管理職能交給了交易商協(xié)會(huì )，使人民銀行作為銀行間債券市場(chǎng)法定的監督管理部門(mén)，能更好地集中精力對市場(chǎng)依法監管，深入研究市場(chǎng)發(fā)展規律，按照科學(xué)發(fā)展觀(guān)的要求制定市場(chǎng)發(fā)展規劃，把握市場(chǎng)發(fā)展的節奏和方向。
問(wèn)：發(fā)展債務(wù)融資工具有哪些重要意義？
答：企業(yè)融資包括貸款、票據及債券等多種形式。企業(yè)以利潤最大化為目標、以資產(chǎn)負債合理匹配為原則自主選擇債務(wù)融資工具。從目前我國企業(yè)融資的實(shí)際情況來(lái)看，企業(yè)負債仍以貸款為主，直接融資的比例仍然偏低，這種負債結構使潛在的信用風(fēng)險仍集中在銀行體系。所以，“國九條”、全國金融工作會(huì )議和黨的十七大都強調要積極發(fā)展債券市場(chǎng)，提高直接融資比例。加大債務(wù)融資工具的創(chuàng )新、提高直接融資比例從宏觀(guān)層面來(lái)看有利于進(jìn)一步提高儲蓄向投資轉化的效力，降低銀行系統性風(fēng)險，更好地傳導宏觀(guān)經(jīng)濟調控政策的意圖，改善宏觀(guān)經(jīng)濟管理的效果。從微觀(guān)層面來(lái)看，有利于企業(yè)優(yōu)化財務(wù)結構，降低融資成本，豐富投資人投資渠道。(完）
圖片報道 |
更多>> |
|
