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　　來(lái)自中國外匯交易中心的最新數據顯示，6月3日人民幣對美元匯率中間價(jià)升破6.93，以6.9295創(chuàng )下匯改以來(lái)新高。這是進(jìn)入2008年以來(lái)，人民幣對美元匯率創(chuàng )出的第40個(gè)新高，年內人民幣對美元匯率累計升幅已經(jīng)達到5.41%。

　　專(zhuān)家認為，人民幣升值對于抑制我國的通貨膨脹壓力、改善國際收支失衡狀態(tài)都有著(zhù)積極的作用。

　　特點(diǎn)

　　有效匯率快速上升

　　昨天人民幣首次沖破6.93以6.9295創(chuàng )下匯改以來(lái)的又一新高，這也是其年內第40次改寫(xiě)新高紀錄。自去年下半年以來(lái)，人民幣匯率就如被附上了加速器，節節高升，雖然在今年4月份首度“破7”之后表現略顯平淡，但是與此同時(shí)也出現了有效匯率的快速上升。市場(chǎng)人士認為，在貨幣政策的操作空間受到國際經(jīng)濟環(huán)境約束的情況下，人民幣匯率便是政策制定者所能靈活使用的一項重要工具，人民幣升值對于抑制通貨膨脹壓力、改善國際收支失衡狀態(tài)都有著(zhù)積極的作用。

　　昨日，中國外匯交易中心公布的美元對人民幣匯率中間價(jià)為6.9295，這是人民幣匯改以來(lái)首次升破6.93關(guān)口，單日升幅77個(gè)基點(diǎn)。今年以來(lái)，人民幣的累計升值幅度已經(jīng)達到5.41%。遠遠超過(guò)了去年同期的2%。按照現有的速度，去年全年6.9%的升值幅度，有望在不長(cháng)的時(shí)間內完成。

　　在名義匯率大幅升值的同時(shí)，人民幣匯率還表現出了實(shí)際匯率同時(shí)快速上升的現象，這在匯改以來(lái)的兩年多時(shí)間里是鮮見(jiàn)的。以往，在人民幣對美元名義匯率快速上升的同時(shí)，人民幣對其他幣種往往是不升反降，但是這種情形現在出現了變化。

　　以昨日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣對各貨幣的匯率中間價(jià)統計，人民幣對歐元和日元今年以來(lái)分別貶值了0.91%和3.50%，而在兩個(gè)月之前，人民幣對上述兩種貨幣的貶值幅度還分別高達3.74%和8.75%。

　　渣打銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王志浩指出，4月份人民幣名義匯率升值速度雖然變慢，但是在對人民幣與主要交易貨幣的走勢研究后可以發(fā)現，人民幣對除美元外其他貨幣的升值速度不是減慢，而是加快了。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委也指出，央行行長(cháng)周小川曾公開(kāi)表示過(guò)希望衡量人民幣升值幅度時(shí)更多采用實(shí)際有效匯率，也就是在考慮人民幣對一籃子貨幣的權重和扣除通脹因素之后的匯率水平。

　　魯政委認為，央行應當樂(lè )于見(jiàn)到人民幣升值更多地在有效匯率上得到體現，因為如果要通過(guò)匯率變化來(lái)影響進(jìn)出口貿易，從而解決國際收支失衡問(wèn)題，就需要人民幣對各主要貿易對象的貨幣均有所表現，體現到有效匯率上。

　　第二季度以來(lái)，美元在國際匯市的反彈恰好為有效匯率的提升提供了有利條件。交易員指出，在美元指數反彈上沖的過(guò)程中，歐元等其他主要貨幣紛紛對美元出現貶值，此時(shí)即使人民幣并未明顯走強，但只要不出現對美元快速下跌，它對其他貨幣就會(huì )紛紛表現出升值，最終參考一籃子貨幣的有效匯率也會(huì )出現上行。

　　作用

　　有助緩解通脹壓力

　　無(wú)論是名義匯率，還是有效匯率，在高企的通脹壓力之下，人民幣匯率的升值都有著(zhù)重要的政策背景。王志浩指出，央行對人民幣匯率管理以實(shí)際有效匯率為基礎的根本原因顯而易見(jiàn)，因為“反通脹仍然是經(jīng)濟政策當務(wù)之急”。

　　他指出，中國正處在“內熱外冷”的雙重壓力之中，通脹壓力不斷加大，為此需要采取從緊的貨幣政策，人民幣升值應該也能起到一定的作用。

　　中信銀行資金資本市場(chǎng)分析部分析師楊勝琨認為，4月份人民幣的波瀾不驚令市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的預期分歧，但是5月份人民幣又加快了升值速度，說(shuō)明央行緊縮的政策和抑制通脹的決心沒(méi)有變化，而在采取緊縮政策的過(guò)程中，相比于加息，匯率工具可能是更優(yōu)選擇。

　　首先，在美聯(lián)儲連續降息的背景下，中美利差倒掛的問(wèn)題越發(fā)突出，央行加息的空間被不斷壓縮；其次，由于國內金融市場(chǎng)效率仍不高，因此加息之后傳導需要過(guò)程，要有一個(gè)觀(guān)察期，而匯率政策則更加靈活，央行可以通過(guò)對每日中間價(jià)的引導進(jìn)行微調，不斷向市場(chǎng)傳遞信號，主動(dòng)性更強。

　　“強勢人民幣的政策有助于應對通脹壓力，但今后人民幣將對一籃子貨幣升值，而不再僅僅對美元升值。假若美國經(jīng)濟形勢惡化造成歐元對美元再度走強以及美元對日元走軟，美元對人民幣匯率將會(huì )大幅走軟，以平衡實(shí)際有效匯率基礎上匯率的變化�！蓖踔竞浦赋�。(記者 秦媛娜)