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　　盡管美國住房抵押貸款危機警報又起，但中國對美元資產(chǎn)投資仍未減少。美國財政部最新公布的國際資本流動(dòng)(TIC)報告顯示，截至今年5月，中國共持有美國國債5065億美元，較4月份增持45億美元。這也是我國連續第三個(gè)月對美國國債進(jìn)行增持。同時(shí)，5月份我國凈增持美國長(cháng)期有價(jià)證券355.90億美元，在國外投資者中，當月增持規模名列第二。

　　有助美元企穩

　　截至5月份，中國仍為美國國債第二大持有國。同期，日本持有美國國債最多，為5787億美元。英國為第三大持有國，規模為2725億美元。

　　今年3月份以來(lái)，我國已連續3個(gè)月對美國國債進(jìn)行增持，但5月份增持規模較上月大幅減少。4月份我國增持美國國債114億美元，3月份增持37億美元。

　　國海證券固定收益證券研究中心高級研究員楊永光認為，持有美國國債是中國對外匯儲備資產(chǎn)的一種配置方式。中國上半年每月增長(cháng)的外儲平均在400億美元左右(今年6月份是異常值)，“作為配置，45億美元并不算多”。同時(shí)，中國作為美國國債第二大買(mǎi)主，不太可能明顯減持，不然易造成市場(chǎng)波動(dòng)，引起拋售美元和美國機構債券。

　　分析人士指出，考慮到央票4%左右的收益率以及人民幣升值因素，我國外匯儲備的成本很高。

　　楊永光指出，中國擁有大量美元儲備，有必要參與維持美元穩定。同時(shí)，“維持美元穩定也是無(wú)奈之舉”，目前除了美國國債之外，我國外匯儲備缺乏更好的投資渠道�！皻W洲債券好一些,例如目前德國2年期公債收益率在4.3%以上，但量應該不大。股權投資也比較謹慎,現在世界經(jīng)濟下滑,股權投資風(fēng)險更大。所以說(shuō)中國外儲的損失是必然的�！彼�說(shuō)。

　　凈增持美國機構債

　　5月份，包括日本在內的許多國家已減持美元資產(chǎn)，但中國仍?xún)粼龀置绹�長(cháng)期有價(jià)證券355.90億美元，高于上月315.01億美元的凈增持規模。

　　其中，中國凈增持美國政府支持的機構債券(Agency Bond)148.65億美元，占外國投資者凈買(mǎi)入機構債券的61.4%。此外，中國凈增持美國政府債券114.47億美元、企業(yè)債券91.48億美元、企業(yè)股票1.3億美元。

　　機構債券的發(fā)債主體為聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(huì )(Federal National Mortgage Association, FNM, 簡(jiǎn)稱(chēng)：房利美)和聯(lián)邦住房貸款抵押公司(Federal Home Loan Mortgage Corp., FRE, 簡(jiǎn)稱(chēng)：房地美)等政府支持企業(yè)，美國國家信用并不具有償還此類(lèi)機構債務(wù)的法定責任。隨著(zhù)房地產(chǎn)低迷，房利美、房地美可能面臨嚴重流動(dòng)性不足問(wèn)題。美聯(lián)儲和美國財政部已計劃出手援助兩家抵押貸款機構。

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所張明博士認為，可投資的機構債券中，房利美和房地美占80%以上，還有一些其他如做學(xué)生貸款的政府支持企業(yè)。

　　里昂證券的一份報告估計，多數中資銀行持有的房利美和房地美債券規模在總資產(chǎn)中所占的比例在0%-1%之間，而中國銀行的這個(gè)比例約為2.6%。估計中國主要銀行持有價(jià)值約300億美元房利美和房地美債券。

　　數據顯示，5月份海外投資者凈買(mǎi)入總額444億美元的美國長(cháng)期有價(jià)證券，低于4月份的997億美元。同時(shí)美國資本凈流出25億美元，而4月份為凈流入616億美元。這也表明，盡管信貸緊縮，美元下行壓力甚重，美國長(cháng)期有價(jià)證券的海外需求仍然旺盛，但資金外流說(shuō)明不少外資已在減持美國資產(chǎn)。(記者盧錚 任曉)