發(fā)表評論 今年以來(lái)，全球資本市場(chǎng)的調整使VC/PE(創(chuàng )業(yè)投資/私募股權投資)的退出出現困難。但投資人仍對中國VC/PE市場(chǎng)充滿(mǎn)信心。昨日，軟銀賽富首席合伙人閻炎在日本提出，未來(lái)3—5年，中國仍將是最受VC/PE歡迎的國家之一，中國的股權投資市場(chǎng)應該比其他地區收益更高，但風(fēng)險相對也會(huì )比較大。
清科集團近日在日本東京舉辦了“中國創(chuàng )業(yè)投資及私募股權投資東京論壇”，來(lái)自中國和日本投資界的人士以及眾多企業(yè)參加了會(huì )議。清科集團創(chuàng )始人、CEO兼總裁倪正東表示，資本市場(chǎng)的股價(jià)下調，開(kāi)始影響到當前私募市場(chǎng)定價(jià)的高水平。
股市調整影響VC退出
倪正東說(shuō)，全球股市下滑、油價(jià)上漲、人民幣升值以及美國次貸危機等因素，已經(jīng)影響到中國的經(jīng)濟并波及到創(chuàng )投和私募股權投資行業(yè)，特別是被投企業(yè)的盈利能力和上市退出。
據統計，今年二季度，中國企業(yè)IPO的融資金額比去年同期下降66%，其中，中國企業(yè)海外IPO金額同比下降83%，中國企業(yè)境內IPO金額同比下降43%。
上市進(jìn)度的減緩，使投資人開(kāi)始考慮投資的估值問(wèn)題。與會(huì )的投資人認為，去年較高的定價(jià)水平對創(chuàng )業(yè)者、投資人都產(chǎn)生了負面的影響，股市的調整，可能會(huì )影響到企業(yè)家和投資人的心態(tài)，長(cháng)期來(lái)看對市場(chǎng)是有利的。
但目前，大量海外資本和國內資本進(jìn)入創(chuàng )投和私募股權行業(yè)，導致基金數量增加和規模擴大，創(chuàng )投和私募股權行業(yè)的競爭和挑戰增大，在這個(gè)時(shí)期又出現資本市場(chǎng)的調整，可能對一些創(chuàng )投和私募股權機構產(chǎn)生負面影響。倪正東也認為，這個(gè)行業(yè)的整體回報水平在未來(lái)三年或許會(huì )下降。
倪正東提出，目前，創(chuàng )業(yè)投資領(lǐng)域成長(cháng)期和后期的投資增多，早期投資的關(guān)注度減弱，這種趨勢在短期內可以認可，長(cháng)期來(lái)看，早期投資偏少，令人擔憂(yōu)。閻炎認為，在市場(chǎng)回調和投資競爭日趨激烈的環(huán)境下，未來(lái)創(chuàng )業(yè)和股權投資市場(chǎng)中，長(cháng)期投資的觀(guān)念會(huì )逐步樹(shù)立起來(lái)。
“中國VC沒(méi)有泡沫”
對目前中國股權投資市場(chǎng)的“泡沫論”，閻炎認為，中國的VC市場(chǎng)沒(méi)有泡沫，中國VC的投資規模只是美國的1/10，僅比以色列多一點(diǎn)。
“中國的資本市場(chǎng)體系仍不發(fā)達，而銀行體系還是以國有銀行為主，它們主要還是會(huì )傾向于國有企業(yè)進(jìn)行貸款�！遍愌渍f(shuō)，在這種資本市場(chǎng)體系不發(fā)達的情況下，VC/PE才更有用武之地。
“當前，中國的經(jīng)濟結構對VC具有很大的吸引力�！遍愌渍f(shuō)，二十多年兩位數的增長(cháng)速度創(chuàng )造了世界上潛在的最大消費市場(chǎng)。而且，中國有規模巨大的技術(shù)人才市場(chǎng)和良好的基礎設施。私營(yíng)部門(mén)經(jīng)過(guò)這幾年的發(fā)展其規模已經(jīng)很大了。一些新的經(jīng)營(yíng)模式正不斷出現。
新華都實(shí)業(yè)集團總裁兼CEO唐駿認為，中國經(jīng)濟未來(lái)10年—20年仍有巨大的發(fā)展潛力，現在中國企業(yè)面臨的最大問(wèn)題是資金問(wèn)題，因此，現在就是一個(gè)很好的投資機會(huì )，“雖然去年以來(lái)一些人不看好投資市場(chǎng)，但我卻在過(guò)去一年投資了七家企業(yè)，而且每個(gè)項目都有很好的回報，投資機會(huì )非常多”。(記者 周明)
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