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　　中金公司及摩根大通日前表示，因中國正加大力度擴大基礎設施建設和改善社會(huì )保障體系以便促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。預計中國明年將大幅度提高國債發(fā)行規模。

　　分析師表示，多出來(lái)的這部分供給應該很容易被市場(chǎng)吸收，原因之一是央行可能進(jìn)一步放松貨幣政策，因而金融系統將留有更多現金。

　　在稅收收入下降并需要推出一個(gè)龐大的財政刺激方案的情況下。分析師日前普遍預計中國政府將在本年度的基礎上將國債發(fā)行規模至少擴大70%。

　　預計發(fā)行總額將超1.3萬(wàn)億

　　中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘日前預計，2009年財政赤字占GDP的比例將由今年的0.6%升至2.3%。

　　哈繼銘表示，為了彌補明年可能出現的財政赤字，中國可能將把國債發(fā)行規模提高到人民幣1.33萬(wàn)億元，較2008年的預期規模人民幣7500億元增長(cháng)77%。

　　而摩根大通表示，在稅收降低但財政支出升高的同時(shí)，預計中國2009年的財政赤字將升至人民幣7970億元，而2008年的預期數字為人民幣1430億元，2007年則為盈余人民幣707億元。

　　摩根大通因此預計中國明年的國債總發(fā)行額為人民幣1.38萬(wàn)億元。

　　可能將集中于中長(cháng)期國債

　　出現上述預期的背景是世界金融危機加劇、海外市場(chǎng)對中國商品的需求下降令國內的經(jīng)濟活動(dòng)受到打擊，導致中國經(jīng)濟增長(cháng)正在放緩，因而在“保經(jīng)濟”的政策要求下，通過(guò)財政性支出拉動(dòng)增長(cháng)將不可避免。

　　國家統計局此前公布的數據顯示，中國第三季度GDP增幅降至9.0%，為約五年來(lái)季度增幅首次出現個(gè)位數增長(cháng)。

　　分析師同時(shí)指出，明年的國債發(fā)行可能將集中于中長(cháng)期國債，大部分可能會(huì )超過(guò)10年期，以滿(mǎn)足長(cháng)期基礎設施和其他投資需求。

　　盡管債市大幅擴容會(huì )對需求形成部分抑制，但分析師稱(chēng)央行不斷放松貨幣政策將令市場(chǎng)對債券的需求保持在高位。

　　此外，央行近期決定將1年期央票的發(fā)行頻率由每周發(fā)行改為隔周發(fā)行，這也會(huì )提供更多資金以消化上升的國債供給。

　　據中央國債登記結算有限責任公司的數據，央行今年前九個(gè)月發(fā)行了3.93萬(wàn)億元的票據，占該時(shí)期5.74萬(wàn)億元新債發(fā)行規模的68.5%；同期發(fā)行了5116億元的國債，占新債發(fā)行規模的8.9%。

　　渤海證券分析師徐華表示，央行降低票據發(fā)行頻率是放松貨幣政策的最新舉措，顯示央行票據發(fā)行將逐步退出歷史舞臺。他表示，票據供應下降將提振市場(chǎng)對國債的需求，降低國債發(fā)行成本。

　　對此，某上海資產(chǎn)管理公司一位債券基金經(jīng)理表示，央行票據是其投資組合中的主要投資產(chǎn)品，但公司正在考慮在未來(lái)購買(mǎi)更多國債，因央票供應量可能將大幅下降。 (金 霽)