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　　人民銀行周三公告稱(chēng)，昨日上午招標的三個(gè)月期中央國庫現金管理商業(yè)銀行定期存款中標總量為196.4億元，不足計劃招標額的七成；且中標利率罕見(jiàn)地大幅低于同期限存款基準利率。

　　交易員稱(chēng)，這除了顯示目前市場(chǎng)流動(dòng)性十分寬裕，機構對存款的需求低迷外，也向市場(chǎng)釋出近期或將降息的信號。受此預期刺激，昨日銀行間債市現券收益率扭轉連日來(lái)的升勢，呈現小幅回落。

　　中標利率遠低于存款利率

　　公告顯示，財政部和央行上午進(jìn)行的三個(gè)月期中央國庫現金管理商業(yè)銀行定期存款招投標，中標利率為0.36%。該利率與金融機構人民幣活期存款基準利率相同，并遠低于三個(gè)月期1.71%的存款利率。

　　作為財政部向市場(chǎng)輸送流動(dòng)性的工具，中央國庫現金定期存款去年曾五次向金融機構招投標，中標利率雖逐次下降，但均高于當時(shí)同期限人民幣定期存款利率。其中，去年10月進(jìn)行的最近一期三個(gè)月期國庫現金定存招標，中標利率為3.89%，高于當時(shí)的同期限定期存款利率2.88%。

　　多名交易員指出，該中標利率等同于活期存款利率，給予市場(chǎng)強烈預期：央行或不久將下調超額存款準備金利率或活期存款利率，市場(chǎng)指標利率面臨再度下行的可能。

　　“0.36%的利率不僅低于同期存款基準利率1.71%，而且也低于0.72%的超儲利率，這就相當于給了投標銀行無(wú)風(fēng)險套利的機會(huì )�！敝袊�銀行全球金融市場(chǎng)部交易中心董德志對記者表示，這或預示著(zhù)近期或將下調超儲利率。

　　央行資金回籠量呈遞減狀況

　　此外，人民銀行今日將在公開(kāi)市場(chǎng)招標發(fā)行200億元人民幣三個(gè)月期央票，發(fā)行量較前周減少六成。

　　而從今年以來(lái)央行進(jìn)行的5次公開(kāi)市場(chǎng)操作可以看出，央行通過(guò)正回購或發(fā)行央票進(jìn)行的資金回籠量呈遞減狀況，從500億元減至200億元。在回籠量縮小的同時(shí)，央行上周在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放增大至1600億元，前周為凈投放50億元。

　　有市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，上周公布的部分經(jīng)濟數據雖有好轉，但并未改變市場(chǎng)對經(jīng)濟仍處下滑周期的預期；加上臨近春節假期，銀行仍有備付需求，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作料還將繼續向市場(chǎng)輸送流動(dòng)性。因此春節前后，央行可能會(huì )再度降息，給市場(chǎng)送上“大紅包”。

　　大幅降息動(dòng)力已有所削弱

　　對此，穆迪經(jīng)濟學(xué)家陳穎嘉表示，考慮到上年第四季度的經(jīng)濟數據可能無(wú)法達到管理層預期，預計央行將在本周下半周進(jìn)一步動(dòng)用貨幣政策，很有可能于節前降息。

　　不過(guò)也有分析師對節前降息預期不高�！拔艺J為春節前降息的可能性已經(jīng)不大了”，海通證券分析師陳勇說(shuō)，今日即將公布的CPI數據預計不會(huì )出現大幅上升，因此降息的可能性也比較小。此外，春節期間降息的效益也不會(huì )太明顯，因為節日會(huì )轉移大家的關(guān)注點(diǎn)。他預計2月份降息的可能性更大，尤其是在2月份CPI公布前后。

　　國泰君安分析師姜超也向記者表示，節前降息可能性不大。他認為，從上個(gè)月公布的信貸數據來(lái)看，春節前應不會(huì )出臺大幅降息的政策，但不排除節中或節后降息的可能，料春節附近最多降息一次，且是27個(gè)基點(diǎn)的小幅降息。

　　姜超同時(shí)表示，央行降息的目的是希望把錢(qián)放給企業(yè)，但現在貸款已增加了很多，有傳聞1月份新增貸款接近1萬(wàn)億，因此可以預見(jiàn)，央行降息的動(dòng)力已經(jīng)大不如前了。