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　　流動(dòng)性的極度充裕讓銀行的超額存款準備金率出現了大幅回升。盡管相關(guān)數據要等到2月份才正式公布，但據業(yè)內人士預測，截至2008年12月末，金融機構的平均超額存款準備金率約為3.5%，較9月末提高近1.5個(gè)百分點(diǎn)。該人士還預測，從倒逼銀行業(yè)放貸的這個(gè)角度出發(fā)，央行可能會(huì )在春節后下調超額存款準備金利率27個(gè)基點(diǎn)至0.45%。

　　超額存款準備金率回升

　　與上半年頗顯緊張的情況不同，下半年金融機構的超額存款準備金率已經(jīng)開(kāi)始回升。尤其是在連續四次下調存款準備金率以及停發(fā)部分期限央票之后，四季度的提高幅度比較明顯。

　　中國人民銀行鄭州培訓學(xué)院教授王勇認為，在當前市場(chǎng)流動(dòng)性極度充裕并且銀行又有一定惜貸心態(tài)的情況下，銀行的超額存款準備金率上升是肯定的事�！皩τ阢y行而言，目前的惜貸心態(tài)仍然很?chē)乐�。一些銀行寧可將錢(qián)存在央行，只賺取0.72%的最低收益，也不愿意放貸�！蓖跤卤硎�。

　　盡管相關(guān)數據還沒(méi)有公布，但根據他的測算，截至2008年12月末，商業(yè)銀行平均的超額存款準備金率約為3.5%，其中股份制商業(yè)銀行為4%，四大國有商業(yè)銀行將在3.2%左右。

　　央行此前公布的數據顯示，至去年9月末，金融機構的超額存款準備金率為2.07%。其中，四大國有商業(yè)銀行為1.68%，股份制商業(yè)銀行為2.04%，農村信用社為3.83%。對比可以發(fā)現，四季度末較三季度末提高了1.43個(gè)百分點(diǎn)。

　　春節后或下調超儲利率

　　在王勇看來(lái)，為了倒逼銀行放貸，下一步的政策之一就是下調超儲利率。根據他的預測，央行可能會(huì )在春節后具體實(shí)行，下調幅度將在0.27個(gè)百分點(diǎn)。

　　資料顯示，盡管2008年曾有多次降息，但央行僅將超儲利率下調了0.27個(gè)百分點(diǎn)。此前，已經(jīng)有來(lái)自業(yè)內的預期，這一利率將繼續下調。

　　中信證券近日發(fā)布的一份報告則認為，未來(lái)超儲利率能否下調很大程度上取決于貸款的增長(cháng)狀況，一季度貸款很可能持續大幅反彈，使得貨幣政策壓力減小，在這種背景下，央行下調超儲利率的必要性不大；此外，持續降息已大幅度減小商業(yè)銀行利差，繼續下調超儲利率，無(wú)疑將使商業(yè)銀行雪上加霜。

　　根據央行公布的數據的來(lái)看，近期銀行信貸已經(jīng)出現了一定的回暖跡象，尤其是從12月份的數據來(lái)看，當月新增貸款增幅較大。數據顯示，當月人民幣貸款增加7718億元，同比多增7233億元，這已經(jīng)是自去年9月份以來(lái)，單月新增貸款數據已經(jīng)連續4個(gè)月均比去年同期出現一定幅度的增加。

　　不過(guò)，就銀行信貸能否繼續延續這一向好趨勢，業(yè)內也有不同的看法。來(lái)自機構的報告認為，2008年12月末，狹義貨幣供應量M1雖然較上月有所反彈，但依然處于低位區域，且相較M2反彈幅度小，M1和M2之間依然存在比較大的剪刀差，這反映了市場(chǎng)釋放的流動(dòng)性還有相當大的部分滯留在銀行體系而未進(jìn)入消費或者投資領(lǐng)域。因此，有必要近一步出臺措施，以促使銀行增加信貸投放。