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　　2008年，百年一遇的金融危機考驗了中國期貨市場(chǎng)的成熟，“金融30條”為期貨市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)新契機。展望2009年，證監會(huì )期貨部副主任季向宇等權威人士認為，我國期市將在品種創(chuàng )新、業(yè)務(wù)范圍、投資者結構三方面實(shí)現突破，市場(chǎng)服務(wù)功能將明顯提升。

　　　　完善品種體系

　　我國期貨市場(chǎng)目前有17個(gè)品種，除原油期貨外,國際市場(chǎng)上主要大宗商品期貨都已在我國上市。季向宇說(shuō)，今年將上市鋼材和稻谷期貨，并積極推進(jìn)PVC上市，做好股指期貨上市前各項準備工作，同時(shí)要大力挖掘現有各期貨品種服務(wù)產(chǎn)業(yè)的潛力。

　　“完善品種體系很重要，但通過(guò)品種上市帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展最終服務(wù)國民經(jīng)濟才是最終目的，”季向宇強調了證監會(huì )在期貨品種創(chuàng )新理念方面的認識。

　　事實(shí)上，鋼材和稻谷期貨上市本身也是不可小視的突破。我國是全球最大的普通線(xiàn)材和螺紋鋼生產(chǎn)國和消費國�！叭绻�這兩個(gè)品種在上海上市，由此形成的期貨價(jià)格對國內外鋼材市場(chǎng)會(huì )產(chǎn)生重大影響，有可能使上海成為全球普通線(xiàn)材、螺紋鋼定價(jià)中心，”中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)羅冰生說(shuō)。

　　季向宇說(shuō)，目前我國覆蓋農產(chǎn)品、普通金屬、貴金屬、能源和化工等領(lǐng)域的期貨品種體系已初步形成，下一步將研究金融期貨、原油期貨和期權產(chǎn)品等，進(jìn)一步完善品種體系。產(chǎn)品功能方面，目前銅、大豆、鋁、小麥等期貨品種對促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展作用明顯。下一步將全面評估各品種功能發(fā)揮情況，探索期貨服務(wù)行業(yè)的運作模式，深化市場(chǎng)功能。

　　上海、鄭州、大連三大商品期貨交易所均將“發(fā)揮各品種服務(wù)產(chǎn)業(yè)功能”作為2009年重點(diǎn)工作之一，并在積極研究期貨新品種。中國金融期貨交易所正在為“高標準、穩起步”推出股指期貨做好準備，以完善我國資本市場(chǎng)基本制度，促進(jìn)市場(chǎng)穩健運行。

　　　　境外代理即將試水

　　除了31家持證企業(yè)外，目前所有國內企業(yè)和個(gè)人不能進(jìn)入境外期貨市場(chǎng)。長(cháng)期負責中國鋁業(yè)境內外期貨業(yè)務(wù)的楊曉武說(shuō)，如果深南電、國航等企業(yè)可以合法在境外期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，納入監管范圍，它們也許就不必在場(chǎng)外市場(chǎng)與國際投行交易，鋌而走險。據了解，我國曾開(kāi)展過(guò)境外期貨代理業(yè)務(wù)，但由于發(fā)展混亂于1994年被停止。

　　季向宇說(shuō)，在對期貨公司實(shí)現分類(lèi)監管基礎上，今年底有望啟動(dòng)期貨公司代理國內企業(yè)境外期貨業(yè)務(wù)試點(diǎn)。日前剛獲批準設立的期貨監管二部將重點(diǎn)監管期貨中介機構，促進(jìn)期貨行業(yè)健康發(fā)展。

　　“這是塊肥肉，不是蛋糕！”北京工商大學(xué)教授胡俞越這樣形容境外期貨市場(chǎng)的巨大空間。

　　新湖期貨董事長(cháng)馬文勝從事境外期貨業(yè)務(wù)多年，他列舉了這項業(yè)務(wù)的四大意義：期貨公司盈利將非�？捎^(guān)，全行業(yè)資金實(shí)力將大幅提升；來(lái)自海外的競爭壓力將使國內期貨交易所提升服務(wù)水平；廣大企業(yè)可自由利用全球期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值；為期貨市場(chǎng)“引進(jìn)來(lái)”積累經(jīng)驗，提升行業(yè)國際化水平。

　　季向宇說(shuō)，開(kāi)展境外業(yè)務(wù)的重要目的，是方便我國現貨企業(yè)，尤其是進(jìn)出口企業(yè)，有效利用國內外期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值、管理風(fēng)險，從而與國外競爭對手至少在風(fēng)險管理方面站在同一起跑線(xiàn)上，提升它們的國際競爭力。

　　他說(shuō)，目前相關(guān)法規正在制定當中，試點(diǎn)爭取在年底前啟動(dòng)。海內外期貨市場(chǎng)差別很大，我國期貨公司參與境外期貨代理經(jīng)驗不足，需要逐步摸索，因此，風(fēng)險控制放在試點(diǎn)的首位。此外，在國際市場(chǎng)如何保護客戶(hù)利益，實(shí)現長(cháng)遠發(fā)展，是期貨公司將面臨的嚴峻挑戰。

　　　　投資者結構明顯改善

　　隨著(zhù)我國市場(chǎng)化程度的加深，企業(yè)套保需求日益強烈，但目前以散戶(hù)為主體的期貨市場(chǎng)不能滿(mǎn)足企業(yè)套保需求�！鞍l(fā)展機構投資者刻不容緩�！奔鞠蛴钫f(shuō)，今年將試點(diǎn)期貨交易顧問(wèn)(CTA)業(yè)務(wù)，為期貨市場(chǎng)引入專(zhuān)業(yè)投資者。

　　數據顯示，美國商品期貨市場(chǎng)機構投資者持倉占比達90%，而我國期貨市場(chǎng)54.2萬(wàn)戶(hù)投資者中96.8%是個(gè)人投資者，其持倉占比超過(guò)55%。缺少專(zhuān)業(yè)機構投資者的期貨市場(chǎng)交易量相對較小，交易持續性弱，一些品種在交易后期沒(méi)有套保盤(pán)對手，市場(chǎng)流通性不足，制約了功能的發(fā)揮。

　　據介紹，我國擬開(kāi)展的CTA業(yè)務(wù)是由期貨公司成立全資或控股的交易顧問(wèn)公司，為投資者提供專(zhuān)業(yè)化的期貨市場(chǎng)資產(chǎn)管理服務(wù)，不負責資金募集，只負責委托資金在期貨市場(chǎng)的運作，投資范圍限于國內商品期貨交易及相關(guān)國內現貨商品交易。

　　境外金融機構如保險養老基金、投資銀行、信托基金等一般都是通過(guò)聘任CTA參與期貨市場(chǎng)投資。季向宇說(shuō)，啟動(dòng)CTA業(yè)務(wù)，有利于商業(yè)銀行、信托公司等金融機構開(kāi)發(fā)期貨相關(guān)理財產(chǎn)品，有助于缺乏專(zhuān)業(yè)人才的企業(yè)進(jìn)行套期保值，這些都將明顯提升期貨市場(chǎng)流動(dòng)性，改善投資者結構。

　　馬文勝介紹，CTA業(yè)務(wù)也有助于私募期貨投資基金“陽(yáng)光化”。以期貨業(yè)發(fā)達的浙江為例，地下私募基金在期市的持倉量已達10%。有了CTA公司后，一些大戶(hù)就可以選擇CTA以更專(zhuān)業(yè)、更規范的方式進(jìn)入期貨市場(chǎng)，估計大戶(hù)資金在期貨市場(chǎng)的持倉量有望很快增至20%。(記者 任芳 王超)