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　　2008年三季度A股市場(chǎng)大跌時(shí)贖回情況尚顯溫和，四季度市場(chǎng)反彈卻“引誘”部分基民贖回。天相投顧統計數據顯示，2008年四季度基金業(yè)整體呈現凈申購格局，但同期股票型和混合型基金合計出現近400億份的凈贖回。值得關(guān)注的是，小規�；�金在四季度遭遇大比例贖回，“生存權”遭受?chē)谰�考驗�?table border=0 cellspacing=0 cellpadding=0 align=left>

　　　　基民“抓大放小”

　　天相投顧統計顯示，四季度，依靠貨幣型基金高達2260.29億份的凈申購，基金業(yè)整體規模在四季度擴大了2074.84億份，增幅達9.21%。與此同時(shí)，股票型和混合型基金出現了凈贖回，其中股票型基金凈贖回285.22億份，混合型基金凈贖回101.75億份。

　　在股票型和混合型基金的凈贖回中，基民們出現了明顯的偏好，那就是規模較大的基金申贖較為穩定，但對于那些中小規模的基金，基民卻下了“狠手”，凈贖回的比例之高，令人不禁為他們的生存捏上一把汗。

　　四季報顯示，除農銀成長(cháng)外，當季贖回比例高達20%以上的偏股型基金規模均在20億份以下，其中贖回比例最高的是鵬華創(chuàng )新，規模從期初11.45億份銳減至2.86億份，贖回比例高達75.06%。需要警惕的是，對于那些本來(lái)規模就僅為2億左右的迷你基金來(lái)說(shuō)，四季度的大規模贖回顯然危及了他們的生存權。以萬(wàn)家引擎為例，在四季度高達61.01%的贖回后，該基金的規模從期初的1.4億份縮水至0.55億份，瀕臨生死邊緣。

　　在中小基金遭遇大比例贖回的同時(shí)，大基金在基民的心中分量顯然在增加。在經(jīng)歷了四季度的反彈后，大基金并沒(méi)有出現贖回潮，一些基金甚至獲得了凈申購。如規模在百億份以上的友邦盛世，四季度獲得了2.75%的凈申購，而規模在300億份以上的廣發(fā)聚豐、中郵成長(cháng)等申贖率也不過(guò)在正負2%以?xún)取?/p>

　　　　債券基金打翻身仗

　　除了小基金的生存問(wèn)題需要引起人們的關(guān)注外，去年四季度基金業(yè)的另一個(gè)特點(diǎn)是，債券型基金的申贖從去年三季度的凈贖回轉變成為了凈申購。

　　天相投顧的數據顯示，四季度，債券型基金實(shí)現凈申購274.11億份，增幅達到21.88%，而在去年三季度，債券基金凈贖回116億份，贖回比例達到10.18%，且多只債券基金的贖回比例超過(guò)30%。需要指出的是，去年三季度正是債券型基金風(fēng)光無(wú)限之時(shí)，盈利能力居各類(lèi)型基金的榜首。但在四季度，受債市漲幅趨緩甚至逐步回落的影響，債券型基金的整體表現明顯落后于部分股票型基金。

　　分析人士指出，債基的這種表現，體現出了基民喜歡在盈利時(shí)落袋為安的心理，而這恰恰是當前市場(chǎng)所擔心的。目前，市場(chǎng)普遍預測今年A股市場(chǎng)將出現寬幅震蕩行情，基金有機會(huì )借此實(shí)現盈利甚至超額收益，但這卻有可能在今年引發(fā)基民的“贖回潮”，因為去年的巨額虧損已經(jīng)超出了許多基民的心理底線(xiàn)，大家都存在見(jiàn)好就收的想法。

　　這也是基金經(jīng)理最擔憂(yōu)的。有基金經(jīng)理曾表示，今年考驗自己的不僅僅是如何在震蕩市中實(shí)現正收益，而且還要在業(yè)績(jì)增長(cháng)和基民潛在的贖回心理之間“走鋼絲”�！敖衲昊�金市場(chǎng)一定會(huì )出現很多大家意想不到的事情�！边@位基金經(jīng)理說(shuō)。 (李良）