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　　中國人民銀行12日公布的數據顯示，2月份我國人民幣貸款和廣義貨幣供應量繼續保持較快增長(cháng)，其中，新增貸款總額達到1.07萬(wàn)億元，繼上月之后，再次突破萬(wàn)億元。專(zhuān)家認為，2月份我國貨幣信貸實(shí)現了合理增長(cháng)，我國經(jīng)濟活躍程度有所提升，但票據融資的居高不下可能部分削弱信貸對未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用。

　　新增貸款繼續超萬(wàn)億

　　數據顯示，2月當月人民幣貸款增加1.07萬(wàn)億元，同比多增8273億元。成都大學(xué)副校長(cháng)張其佐指出：“在國家刺激經(jīng)濟、實(shí)施適度寬松的貨幣政策的背景下，貸款高增并不意外，這說(shuō)明刺激經(jīng)濟的意圖正在通過(guò)金融機構進(jìn)行傳導。不過(guò)，去年春節在2月，同比高增也有基數因素的影響�！�

　　自2008年11月以來(lái)，我國人民幣貸款已經(jīng)連續4月高增。3月5日公布的政府工作報告將2009年新增貸款計劃定為“5萬(wàn)億元以上”。截至2月末，今年新增貸款已達2.69萬(wàn)億，超過(guò)全年計劃的半數。

　　央行副行長(cháng)蘇寧日前指出，在國際信貸市場(chǎng)幾乎停滯，使實(shí)體經(jīng)濟十分困難的情況下，國內信貸高速攀升說(shuō)明中國金融體系穩定且流動(dòng)性充裕，有助于保證經(jīng)濟增長(cháng)。

　　新增貸款高速增長(cháng)的情況能否持續？對此，光大證券首席宏觀(guān)分析師潘向東認為，沒(méi)有必要擔憂(yōu)貸款增長(cháng)忽然出現轉折，他預測，未來(lái)貸款增速可能出現緩慢下滑。

　　另外，2月新增中長(cháng)期貸款中，除去居民戶(hù)中長(cháng)期貸款，非金融性公司及其他部門(mén)中長(cháng)期貸款增加3678億元。對此，中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝指出：“中長(cháng)期貸款保持快速增長(cháng)，主要是由于2月份依然是政府主導項目的密集投放期�！�

　　居民戶(hù)貸款保持了1月份的快速增長(cháng)勢頭，2月當月增加439億元，同比多增339億元，表明居民消費貸款有回暖跡象。

　　張其佐建議，國家可以進(jìn)一步推行適度寬松的消費信貸政策，在保障性住房、汽車(chē)等方面給予更多信貸方面的優(yōu)惠，也可以將消費信貸的領(lǐng)域擴展到休閑娛樂(lè )等，以期達到促進(jìn)消費的目的。

　　票據融資占比仍較高

　　值得注意的是，2月份信貸投放中票據融資增加4870億元。票據融資在新增貸款中占比繼續增高，由1月份的38%攀升至46%，而這一比例在往年正常月份中只有5%左右。

　　專(zhuān)家認為，這是經(jīng)濟形勢不明朗的情況下，商業(yè)銀行的必然選擇。對于銀行而言，雖然票據融資收益較低，但安全性、靈活性相對較高，如果未來(lái)央行重啟信貸規模限制，商業(yè)銀行調整的余地較大。某銀行金融市場(chǎng)部人士也對記者表示，銀行之所以熱衷于做票據，就是票據作為資產(chǎn)負債調劑的工具比較靈活，隨時(shí)可以換成項目貸款。

　　不過(guò)，由于部分票據融資屬于企業(yè)短期借貸，并沒(méi)有用于投資，也沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，可能導致信貸增長(cháng)對經(jīng)濟的拉動(dòng)力量減弱。

　　針對近期票據融資的虛高，央行2月份以來(lái)加大了公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度�！半m然央行2月份公開(kāi)市場(chǎng)回收力度很大，但票據融資仍然比較高，證明流動(dòng)性依然非常充沛�！眲㈧陷x指出。

　　由于一季度公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量龐大以及1月份及之前的幾個(gè)月貿易順差高增，助推了流動(dòng)性向更加寬裕發(fā)展。

　　數據顯示，2月份銀行間同業(yè)拆借和質(zhì)押式債券回購月加權平均利率分別比上月降低0.03個(gè)百分點(diǎn)和0.04個(gè)百分點(diǎn)，這也從一個(gè)側面顯示了銀行體系流動(dòng)性異常充沛。

　　經(jīng)濟活躍程度有所提升

　　央行的金融數據顯示，2月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長(cháng)20.48%，比上月末高1.69個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應量(M1)同比增長(cháng)10.87%，增幅比上月末高4.19個(gè)百分點(diǎn)。

　　2月份M2增幅遠高于我國設定的2009年17%的M2增長(cháng)目標，而M1增幅在1月份跌入歷史低谷后也有所回升。

　　劉煜輝說(shuō)：“M1增幅的回升表明企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所反彈，說(shuō)明信貸已經(jīng)越來(lái)越多地向實(shí)體經(jīng)濟中轉移，企業(yè)的去存貨化過(guò)程有望提前結束�！�

　　而這一點(diǎn)通過(guò)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)的明顯回升也可以得到印證。2月份中國PMI為49%，其中新訂單指數和生產(chǎn)指數分別回升至50.4%和51.2%，超過(guò)了50%的分水嶺。

　　由于2月份M1增幅高于M2增幅，使得兩者之間的剪刀差略有收窄，但仍處于比較高的水平，表明存款定期化傾向依然明顯。張其佐指出，由于M1主要代表現實(shí)購買(mǎi)力，M2主要體現潛在購買(mǎi)力，需要繼續促進(jìn)貨幣供應量結構轉換，變潛在購買(mǎi)力為現實(shí)購買(mǎi)力，以此來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。

　　存款方面，數據顯示，2月份居民存款增加4562億元，同比少增5150億元，其主要原因是去年春節在2月份，季節性因素造成對比基數較高。企業(yè)存款增加9954億元，同比多增8085億元，這表明企業(yè)資金周轉和支付能力得到改善。(綜合本報記者和新華社報道)