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　　青山遮不住，畢竟東流去。從2000年開(kāi)始，創(chuàng )業(yè)板已醞釀了十年。2009年伊始，證監會(huì )明確提出2009年要推出創(chuàng )業(yè)板，創(chuàng )業(yè)板再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　我們認為，中國已經(jīng)具備了成功推出創(chuàng )業(yè)板的三大條件：

　　其一,足夠的優(yōu)秀企業(yè)資源。納斯達克的成功得益于美國企業(yè)的強大推動(dòng)力，微軟、戴爾等IT業(yè)巨頭奠定了納斯達克的基石。德國的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，由于缺乏充足的上市公司資源，網(wǎng)絡(luò )泡沫破裂后，創(chuàng )業(yè)板發(fā)展難以為繼。經(jīng)過(guò)三十年改革開(kāi)放，我國積累了一大批優(yōu)秀的高科技成長(cháng)型企業(yè)，如攜程和百度，2007年就有118家中國企業(yè)在美國等9個(gè)市場(chǎng)上市，這正是國內創(chuàng )業(yè)板發(fā)展最重要的市場(chǎng)基礎環(huán)境。

　　其二,高科技企業(yè)行業(yè)分布多元化。德國的創(chuàng )業(yè)板成立之初，行業(yè)分布單一，主要集中于當時(shí)很熱的網(wǎng)絡(luò )股，市場(chǎng)發(fā)展高峰時(shí)，與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的公司市值占比分別達到50%。所謂“成也蕭何敗也蕭何”，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)，其整個(gè)板塊的質(zhì)量也迅速滑坡。中國眾多高科技企業(yè)的行業(yè)分布廣，經(jīng)營(yíng)模式多，成長(cháng)型企業(yè)類(lèi)型多元化，有利于維護市場(chǎng)穩定。

　　其三,良好的制度環(huán)境。成功的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，都有便捷快速的上市審核程序。英國AIM市場(chǎng)以其簡(jiǎn)便的上市程序和低廉的上市成本受到企業(yè)青睞。美國納斯達克市場(chǎng)規定了持續上市的最低標準和靈活的退市制度，并于2007年提出25條公司治理修訂建議，以增強財務(wù)的透明度。德國創(chuàng )業(yè)板的失敗，則是監管部門(mén)審核程序不夠嚴格，保薦機構基于利益驅動(dòng)放松保薦責任造成的。

　　我國對監管制度方面給予了高度重視，在有關(guān)管理辦法中，嚴格透明的上市和退市規定，完善的監管機制，便捷的上市程序等都有體現。

　　在發(fā)展創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)方面，我們作為后來(lái)者，可以借鑒國外的經(jīng)驗和教訓。借鑒得好，則具有后發(fā)優(yōu)勢。中國的創(chuàng )業(yè)板要搞好，需要一個(gè)過(guò)程，投機的心態(tài)會(huì )給創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險，因此不可急功近利，而應穩步發(fā)展。(南方穩健、南方穩健貳號基金經(jīng)理 馮皓 )