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　　繼前幾個(gè)月人民幣新增貸款不斷創(chuàng )出新高，3月份人民幣貸款繼續保持高增態(tài)勢且新增貸款再次創(chuàng )出天量，一季度人民幣新增貸款4.58萬(wàn)億元，超過(guò)往年全年新增貸款金額，為歷年所罕見(jiàn)。

　　一季度信貸增長(cháng)創(chuàng )天量 未來(lái)貸款質(zhì)量值得關(guān)注

　　根據往年數據，一季度新增信貸往往會(huì )占到全年新增貸款金額的60%以上。但如果以今年政府工作報告中提出的全年新增人民幣貸款5萬(wàn)億元的目標來(lái)估算，目前新增信貸已完成全年信貸指標的90%以上。亞洲開(kāi)發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健認為：“信貸的高增長(cháng)與此前國家4萬(wàn)億元投資密切相關(guān)，體現了金融部門(mén)對國家拉動(dòng)經(jīng)濟的支持力度�！�

　　對于新增信貸規模，市場(chǎng)普遍有兩個(gè)擔心，一是信貸增長(cháng)是否具有可持續性，二是貸款質(zhì)量是否能保證。銀監會(huì )日前發(fā)布的數據顯示，截至今年2月末，我國銀行業(yè)金融機構不良貸款余額和比例繼續保持“雙降”。莊健認為：“預計后期信貸增速會(huì )有所減緩。目前來(lái)看，貸款質(zhì)量依然保持較高水平，但隨著(zhù)經(jīng)濟回暖、企業(yè)用資需求的增加，今后須對不良貸款予以警惕�！�

　　票據融資占比回落　信貸結構出現積極變化

　　與前幾個(gè)月票據融資占比大幅飆升不同，3月份以及1季度票據融資占整個(gè)非金融部門(mén)貸款的比重有所下降。3月份的22%雖然仍遠遠高出正常年份5%左右的比重，但相比1月份和2月份的38%和47%來(lái)說(shuō)，已是明顯降低。由于部分票據融資屬于企業(yè)短期借貸，票據融資占比過(guò)多可能導致信貸增長(cháng)對經(jīng)濟的拉動(dòng)力量減弱。專(zhuān)家認為：“票據融資的減少是個(gè)積極變化，說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在增加，信貸對經(jīng)濟的拉動(dòng)力在增強�！�。

　　貨幣供應量回升支持經(jīng)濟回暖 民間投資亟須拉動(dòng)

　　央行數據顯示，3月末貨幣供應量增幅大幅增加。其中廣義貨幣供應量(M2)同比增長(cháng)25.51%，狹義貨幣供應量(M1)同比增長(cháng)17.04%。兩項指標均比往期有大幅飆升。

　　中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張斌說(shuō)：“M2快速反彈體現出在全球資金普遍緊張的同時(shí)，當前中國流動(dòng)性充裕的特征，這種充裕流動(dòng)性對于拉動(dòng)經(jīng)濟意義重大；M1保持高增長(cháng)，說(shuō)明企業(yè)用于投資經(jīng)營(yíng)的資金在增加，企業(yè)去庫存化接近尾聲�！�

　　數據顯示，制造業(yè)經(jīng)理人指數(PMI)3月份攀升至52.4%，連續四個(gè)月反彈，這是自2008年10月份以來(lái)首次超過(guò)50%的收縮分界線(xiàn)。張斌表示：“可以看出我國經(jīng)濟回暖的苗頭正在顯現，但由于PMI指數出現大幅反彈的行業(yè)主要是與政府基建項目相關(guān)的機械及各種設備制造業(yè)，可見(jiàn)目前回暖的動(dòng)力來(lái)自于政府項目投資，中國經(jīng)濟的可持續增長(cháng)需要民間投資的跟進(jìn)，但目前民間投資是否已被拉動(dòng)還需要觀(guān)察�！�