在嚴厲的樓市調控下，開(kāi)發(fā)商在銀行、股市、銷(xiāo)售等各種渠道資金都不順暢，而目前備受開(kāi)發(fā)商“青睞”的信托融資，不僅成本高昂，也受到嚴格監管。分析人士稱(chēng)，如果開(kāi)發(fā)商繼續選擇扛價(jià)，可能遭遇資金“鬼門(mén)關(guān)”。

　　在中央一連串的政策嚴控下，無(wú)論是銀行借貸，還是股市融資都收得很緊,而被稱(chēng)為開(kāi)發(fā)商“救命稻草”的信托融資，不僅監管變嚴，而且融資成本高昂，容易造成企業(yè)財務(wù)內耗。因此，有專(zhuān)家認為，如果繼續扛價(jià)，市場(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)一步萎縮，開(kāi)發(fā)商將面臨資金的“鬼門(mén)關(guān)”。

　　據了解，目前房企資金來(lái)源，除開(kāi)發(fā)商原始積累少量自有資金外，預售款、現房回籠、銀行貸款、同行借貸、發(fā)行公司債、上市或增發(fā)等一直是獲得資金的主要渠道。但從最近的情況看，昔日的這些融資渠道似乎不再暢通。

　　銀行由于考慮風(fēng)險，對房地產(chǎn)行業(yè)貸款采取了謹慎的態(tài)度，授信貸款兩個(gè)月來(lái)幾乎絕跡。同時(shí)，開(kāi)發(fā)商IPO、上市公司再融資也基本泡湯。而近期火熱的信托融資受到更嚴格監管，而且融資成本非常高昂。

　　統計數據顯示，今年上半年，新成立的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品接近140款，成立規模超過(guò)350億元。而2009年全年有181款房地產(chǎn)投資信托，規模為327億元。根據記者不完全統計，5月以來(lái)，包括中南建設、中華企業(yè)、南國置業(yè)、世茂股份等多家房地產(chǎn)公司發(fā)布了信托融資計劃，總融資規模逾50億元。但目前銀行信托雙雙提高開(kāi)發(fā)商的貸款門(mén)檻，信托融資成本隨之上升，資質(zhì)一般的開(kāi)發(fā)商融資的利率水平也已高達15%~17%；資質(zhì)好的也達到10%~12%。值得注意的是，目前部分房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率沖到17%。普益財富信托研究部趙揚指出，收益率17%意味著(zhù)整個(gè)項目的融資成本要接近30%�！叭绱烁叩娜谫Y成本，將會(huì )對開(kāi)發(fā)商的財務(wù)狀況造成嚴重內耗，很多開(kāi)發(fā)商選擇信托融資可能是迫于無(wú)奈�！睎|莞某房企高管透露。

　　房地產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)策劃專(zhuān)家謝逸楓認為，考慮到目前市場(chǎng)銷(xiāo)售低迷，除去2010年下半年“拿地錢(qián)”，支付公司外債以及銀行負債的資金外，開(kāi)發(fā)商資金壓力劇增�！叭绻�房企繼續選擇扛價(jià)，大部分房企將踏入資金鬼門(mén)關(guān)�！�

　　調控政策效果初步顯現

　　國土資源部部長(cháng)徐紹史日前表示，再過(guò)一個(gè)季度左右房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì )面臨全面調整。國土資源部總規劃師胡存智也表示，將嚴格規范土地出讓制度。這些被網(wǎng)民解讀為管理層在為第二波樓市調控釋放信號。不過(guò)，有業(yè)內專(zhuān)家就表示，目前樓市調整才剛剛開(kāi)始，即使出臺政策，多數也是對先前政策的執行。

　　易居中國研究院綜合部部長(cháng)楊紅旭表示，今年以來(lái)，國務(wù)院層面的調控文件有兩個(gè)，總的調控目標是“促進(jìn)行業(yè)平穩健康發(fā)展”，核心目標是“遏制部分城市房?jì)r(jià)過(guò)快上漲”。而數據顯示，這兩個(gè)調控政策的效果已經(jīng)初步顯現。地產(chǎn)人士陳建明也表示，樓市第一波調控政策力度大，政策實(shí)施一個(gè)季度后，中國宏觀(guān)經(jīng)濟數據表現出明顯的下滑趨勢。因此，即使有政策出臺，也是對第一輪調控的補修。

　　中國指數研究院最新數據顯示，在其檢測的10個(gè)重點(diǎn)城市當中，有五個(gè)城市本月首周成交環(huán)比上漲，其中，廣州成交14.07萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(cháng)23.46%。而北京、上海、重慶、廣州和武漢這五個(gè)城市成交均價(jià)環(huán)比下降，即使在部分上漲的城市中，漲幅也明顯收窄�！艾F在的狀況基本上是沿著(zhù)中央調控的方向走，多數城市房?jì)r(jià)上漲明顯放緩，而且部分區域的價(jià)格也有所松動(dòng)。只要既有政策正常執行，未來(lái)開(kāi)發(fā)商降價(jià)是不可能避免的�！睎|莞某開(kāi)發(fā)商高管私下對記者表示。(記者 張忠安)