盡管相關(guān)部門(mén)曾重申從嚴執行房地產(chǎn)調控政策，但近20日來(lái)，地產(chǎn)股中的萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等龍頭的股價(jià)并不理會(huì )，繼續反彈，累計漲幅已達20%左右，并帶動(dòng)大盤(pán)逐漸活躍。在這波強勁反彈的背后，是市場(chǎng)再次憧憬房地產(chǎn)調控松動(dòng)。

　　近期關(guān)于房產(chǎn)稅將推遲出臺的消息，雖未被證實(shí)，卻著(zhù)實(shí)令市場(chǎng)遐想萬(wàn)分。宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩、上下游產(chǎn)業(yè)受影響、歐美有重啟刺激政策的趨勢等信息，無(wú)疑又強化了這種猜想。不過(guò)在股市憧憬政策松動(dòng)的同時(shí)，不少業(yè)內人士仍然堅持從嚴執行調控政策。

　　□本報記者 于萍 王錦

　　房地產(chǎn)板塊“翻身”

　　受中央密集出臺一系列房地產(chǎn)調控措施的影響，今年4月份以來(lái)房地產(chǎn)板塊首當其沖成為領(lǐng)跌主力。然而，自7月初探底之后，A股房地產(chǎn)板塊便展開(kāi)今年以來(lái)最大幅度的一波反彈，并“翻身”成為帶動(dòng)滬深股市上漲的先鋒。

　　Wind數據顯示，申銀萬(wàn)國房地產(chǎn)行業(yè)指數近20日來(lái)漲跌幅達到13.29%，漲幅在23個(gè)行業(yè)中位居首位。房地產(chǎn)板塊之中，有24只個(gè)股近20日漲幅超過(guò)20%，金山開(kāi)發(fā)、深振業(yè)等漲幅甚至達到50%；地產(chǎn)股中的萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等龍頭漲幅分別達到17.96%、17.31%和22.37%。截至目前，反彈近一個(gè)月的房地產(chǎn)板塊個(gè)股仍處于強勢狀態(tài)。

　　除了A股市場(chǎng)之外，香港市場(chǎng)的地產(chǎn)股也從7月中旬起呈現出較強走勢，和記黃埔、鴻基地產(chǎn)、SOHO中國、新世界、恒大地產(chǎn)均出現不同幅度的反彈。

　　不僅市場(chǎng)表現良好，在二級市場(chǎng)上，房地產(chǎn)公司同樣得到了眾多機構的青睞。

　　剛剛披露完畢的基金二季報顯示，在調控政策的影響下，基金在二季度紛紛減倉地產(chǎn)股，然而，自7月份起，地產(chǎn)股成交量明顯放大，市場(chǎng)關(guān)注度上升，而在板塊集體走強的帶動(dòng)下，各路資金也開(kāi)始涌入地產(chǎn)板塊，比起其他行業(yè)，地產(chǎn)板塊呈現出明顯的資金凈流入情況。

　　對于房地產(chǎn)股的強勁反彈，業(yè)內認為，一個(gè)原因在于對估值的修正。經(jīng)過(guò)一波持續下跌之后，無(wú)論從市盈率還是市凈率，無(wú)論是看絕對值還是相對值，地產(chǎn)板塊的估值水平都處于過(guò)去五年的平均值之下，而股價(jià)也已經(jīng)比較充分地反映了房?jì)r(jià)下調的預期，因此，板塊估值筑底之后迎來(lái)反彈也屬正常。

　　同時(shí)，市場(chǎng)各方也認為，對于未來(lái)政策的放松預期也是影響房地產(chǎn)走勢的另一重要原因，房地產(chǎn)調控政策也即將迎來(lái)“底部”。

　　此前，關(guān)于房地產(chǎn)調控政策可能放松的論調剛剛浮出，便遭到了多部委的同時(shí)否認，但政策放松的預期并未因此而消散。各方均預計，短期內不會(huì )出臺更為嚴厲的地產(chǎn)調控政策，而前期的政策也有可能隨著(zhù)調控效果的初步顯現從而出現執行過(guò)程中的松動(dòng)。

　　政策松動(dòng)憧憬

　　在一系列被市場(chǎng)解讀為政策松動(dòng)的跡象中，首當其沖的要數房產(chǎn)稅征收延期的消息。實(shí)際上，從今年以來(lái)，有關(guān)房產(chǎn)稅征收時(shí)間的傳聞就不絕于耳。而近期坊間又開(kāi)始流傳，財政部初步規劃，房產(chǎn)稅開(kāi)征時(shí)間要到2012年，而此前市場(chǎng)認為即將開(kāi)征。這一消息立刻被市場(chǎng)解讀為房地產(chǎn)政策發(fā)生松動(dòng)的開(kāi)始。

　　由于房?jì)r(jià)過(guò)快上漲，房產(chǎn)稅已經(jīng)被視為打擊房?jì)r(jià)的各項措施中的“終極一擊”。早在今年1月份，國務(wù)院就曾發(fā)文提出要加快研究完善住房稅收政策，這被外界視為將開(kāi)征房產(chǎn)稅的標志。隨后上海、重慶等地將進(jìn)行房產(chǎn)稅試點(diǎn)的討論也開(kāi)始升溫。5月底，國務(wù)院同意發(fā)改委將“逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅改革”列入今年深化財稅體制改革重點(diǎn)內容之一，這讓不少市場(chǎng)人士認為，房產(chǎn)稅推出已是大勢所趨。

　　一方面是房產(chǎn)稅征收“箭在弦上”，另一方面對于征收時(shí)間表的疑問(wèn)卻不斷涌現。發(fā)改委人士就曾有過(guò)“三年內不征收房產(chǎn)稅”的表態(tài)，但很快就遭到同一部門(mén)人士的否認。此次財政部關(guān)于2012年開(kāi)征房產(chǎn)稅的時(shí)間表也被相關(guān)人士“辟謠”�！邦�(lèi)似事件不斷出現，本身就說(shuō)明有關(guān)部門(mén)對于房產(chǎn)稅征收時(shí)間表根本就存在著(zhù)爭論�！币晃环康禺a(chǎn)業(yè)內人士坦言。

　　“上海、重慶等地的房產(chǎn)稅試點(diǎn)方案遲遲未能通過(guò)國家審批，主要原因與市場(chǎng)變化有關(guān)�！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院綜合研究部部長(cháng)楊紅旭認為，4月中旬以來(lái)，全國樓市快速降溫，中心城市房屋成交量大幅下滑，房?jì)r(jià)也開(kāi)始松動(dòng)，調控效果初見(jiàn)成效�！罢�策底已現身，進(jìn)入觀(guān)察期，監管層既不放松政策，也不愿追加政策。如果推出房產(chǎn)稅，則恐對市場(chǎng)需求形成過(guò)重的打壓�！睏罴t旭表示。

　　實(shí)際上，除了擔心后續政策對市場(chǎng)需求的打壓外，對下半年經(jīng)濟增速放緩的擔憂(yōu)也引發(fā)了市場(chǎng)對于房地產(chǎn)后續政策松動(dòng)的預期。

　　從統計局公布的數據來(lái)看，我國的GDP由一季度的11.9%增速下降到二季度的10.3%，回落了1.6個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟增速放緩已由預期變?yōu)楝F實(shí)。另一方面，由于美國經(jīng)濟數據表現不佳，再加上歐洲各國因為債務(wù)危機問(wèn)題可能引發(fā)需求萎縮，我國的出口面臨嚴峻挑戰。宏觀(guān)層面的變化也給后續的房地產(chǎn)政策選擇增添了壓力。

　　工信部部長(cháng)李毅中日前表示，房地產(chǎn)、汽車(chē)等市場(chǎng)增速下滑，已經(jīng)對鋼鐵、建材等行業(yè)帶來(lái)較大影響。工信部產(chǎn)業(yè)政策司則發(fā)布信息稱(chēng)，由于受房地產(chǎn)市場(chǎng)調控力度逐步加大的影響，今年上半年全國百家大型零售企業(yè)中，與房地產(chǎn)銷(xiāo)售高度相關(guān)的建筑及裝潢材料類(lèi)銷(xiāo)售快速下滑，家具類(lèi)銷(xiāo)售也陷入低迷。

　　分析人士指出，2009年我國房地產(chǎn)業(yè)以及與之相關(guān)的60多個(gè)行業(yè)貢獻了GDP的三成左右，當前房地產(chǎn)的調控對其產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生了深遠影響。當“保增長(cháng)”成為政策重點(diǎn)時(shí)，房地產(chǎn)由于其較大的影響面，而使市場(chǎng)對后續政策松動(dòng)有了更多憧憬的空間。

　　而海外市場(chǎng)方面，美國已經(jīng)重申不會(huì )實(shí)施退出計劃，而有跡象顯示，歐美經(jīng)濟復蘇緩慢的國家，有可能再次啟動(dòng)刺激政策，也為我國的政策選擇留下了另一道坐標。

　　調控難言朝令夕改

　　就在房地產(chǎn)進(jìn)入調控期、政策轉向寬松的預期不斷高漲時(shí)，仍有不少業(yè)內人士表示，房地產(chǎn)調控政策不應過(guò)早放松，現有的各項政策應該逐步落實(shí)。

　　此前，住建部、銀監會(huì )和國資委就已經(jīng)出面否認調控政策放松，表明中央對樓市的調控仍將持續。中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )委員夏斌和李稻葵也分別表態(tài)，應防止政策半途而廢。夏斌認為，下半年的房市調控政策應堅持上半年的調控方向：打擊投資、投機購房，加快社會(huì )保障房的建設。下一步重點(diǎn)要把握好調控的策略與節奏，不能太急，太急可能會(huì )給整個(gè)宏觀(guān)調控造成被動(dòng)。李稻葵還特別指出，房地產(chǎn)調控應該堅持，但方向應該有所調整，由需求管理轉向供給管理，即由控制投資、投機的需求轉向想方設法促進(jìn)地方政府加快公共住房建設。

　　交通銀行金融研究中心發(fā)布的2010年下半年中國宏觀(guān)經(jīng)濟金融展望報告認為，中央此次調控房地產(chǎn)決心較大，預計下半年調控政策應該會(huì )維持高壓，短時(shí)間內不會(huì )出現松動(dòng)，市場(chǎng)總體上仍將呈下行態(tài)勢。但受下半年宏觀(guān)經(jīng)濟總體態(tài)勢影響，后續房地產(chǎn)政策調控將以貫徹落實(shí)現有政策為主，不太可能進(jìn)一步加力。

　　報告認為，下半年國內經(jīng)濟增長(cháng)面臨放緩，整個(gè)宏觀(guān)調控的基調將以維穩為主。結合房地產(chǎn)政策均已出臺，所需要的不是出臺更多的政策，而是貫徹、執行好已經(jīng)出臺的這些政策，尤其是保障性住房政策的落實(shí)是住房工作的重點(diǎn)。