在銀行收緊信貸之后,近日的數據顯示,7月份超過(guò)六成信托投向房地產(chǎn),而8月頭一周發(fā)行的信托產(chǎn)品亦有近六成投向地產(chǎn)業(yè)務(wù),這些業(yè)務(wù)攜帶著(zhù)近百億的資金。雖然這些資金對于地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)是杯水車(chē)薪,專(zhuān)家認為,信托流入房地產(chǎn)一方面顯示了地產(chǎn)企業(yè)“很差錢(qián)”,另一方面造成了信托公司和信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險升高,值得市場(chǎng)重視。

　　信托資金流向房產(chǎn)項目

　　自從國家一系列房地產(chǎn)調控措施出臺后,銀行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)信貸已經(jīng)做得很少,很多房地產(chǎn)項目是一貸難求。然而,銀行信貸途徑走不通后,不少房地產(chǎn)項目轉而把目光投向了信托。雖然銀監會(huì )已經(jīng)叫停了銀信合作投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)的理財產(chǎn)品,但是信托公司獨立發(fā)行的信托產(chǎn)品并沒(méi)有受到限制。

　　據財匯資訊統計數據顯示,在8月第一周累計發(fā)行的18只信托產(chǎn)品中,投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)的信托產(chǎn)品共有5只,預計發(fā)行規模累計高達17.35億元,占當前所有產(chǎn)品總額的59%。

　　這個(gè)趨勢早在前期已經(jīng)明顯地表現出來(lái)。據用益信托統計顯示,截至上半年,信托投向房地產(chǎn)的資金占比達到48.8%,累計高達600多億。7月份發(fā)行的110只信托產(chǎn)品中,房地產(chǎn)產(chǎn)品累計40個(gè),發(fā)行規模44.95億元,占當月發(fā)行總規模的64%。而八月份,這個(gè)勢頭繼續沖高。

　　而諾亞財富的統計數據也基本相同,截至第二季度末,信托資金投向基礎產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)和房地產(chǎn)合計占到近70%的份額。第二季度信托資金新增5673.9億元,投向房地產(chǎn)的資金新增802.34億元。從增幅上看,投向房地產(chǎn)的資金增幅為34.1%,遠大于基礎產(chǎn)業(yè)19.8%的增幅。

　　房地產(chǎn)企業(yè)“很差錢(qián)”

　　用益信托研究中心首席分析師李旸昨日接受記者采訪(fǎng)時(shí)透露,目前找信托公司的房地產(chǎn)企業(yè)的確非常多,以至于很多信托公司目前手上都有非常多的項目可以選擇�！耙郧昂芏嘈磐型顿Y于房地產(chǎn)的項目一般的規模都只有幾個(gè)億或者幾千萬(wàn),而現在信托投資的一般是非常大的、資質(zhì)好的項目,因為選擇的余地比較多,單筆融資規模很多都達到十幾個(gè)億,最少也有5億,中小房地產(chǎn)公司基本比較難拿到資金�！�

　　李旸表示,事實(shí)上,信托融資的成本要大大地比銀行貸款高,但是目前還是那么多房地產(chǎn)企業(yè)扎堆信托,說(shuō)明其資金緊缺情況比較嚴重。諾亞財富管理中心高級研究員李要深也認為,這一趨勢顯示出房地產(chǎn)企業(yè)確實(shí)很缺錢(qián),信托渠道已經(jīng)成為房地產(chǎn)企業(yè)解決資金困境的一個(gè)重要途徑。而目前房地產(chǎn)企業(yè)“很差錢(qián)”,因此融資利率較高,房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率也相應比較高�！半p贏(yíng)”的局面促使房地產(chǎn)信托產(chǎn)品強勁發(fā)展。通過(guò)信托產(chǎn)品分享房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展,對投資者來(lái)說(shuō)不失為一個(gè)比較好的選擇。

　　但是李旸分析表示,這些信托資金對于整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)只是“杯水車(chē)薪”,由于信托對項目的回報要求條件比較苛刻,通過(guò)信托途徑只能解決部分條件好的大企業(yè)的融資需求。

　　信托公司風(fēng)險升高

　　不過(guò)李要深認為,信托公司房地產(chǎn)投資比重過(guò)大存在一定的風(fēng)險。他表示,從政策面的一系列動(dòng)作來(lái)看,房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)在下半年有可能面臨調控。不過(guò),李旸認為,信托公司也會(huì )詳細地對這些項目進(jìn)行風(fēng)險控制,而由于信托公司投資的途徑不單是貸款,還有股權投資、權益等多種途徑,擁有一定的控制權和話(huà)語(yǔ)權,可以進(jìn)行財務(wù)監督。因此對風(fēng)險的控制會(huì )比銀行貸款要靈活些。

　　業(yè)內還有消息指出,本月《信托公司凈資本管理辦法》可能推出。有分析人士擔心,監管層有可能通過(guò)對信托公司凈資本的管理,來(lái)對流向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金進(jìn)行控制�！皩τ谛磐泄�司來(lái)說(shuō),如果業(yè)務(wù)過(guò)度集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域,一旦政策有所收緊或限制,對業(yè)務(wù)開(kāi)展會(huì )有比較大的影響�！崩钜�深表示。

　　不過(guò),李旸分析認為,由于房地產(chǎn)項目收益對于信托公司來(lái)講是比較高的,凈資產(chǎn)管理辦法會(huì )使得信托公司調整業(yè)務(wù)結構,把收益低的部分業(yè)務(wù)壓縮,其中受影響最大的應該是銀信合作部分�！般y信合作產(chǎn)品的市場(chǎng)仍存在短期重啟的可能性。因此,信托公司不能因為銀信合作業(yè)務(wù)的階段性停擺,完全放棄對相關(guān)渠道和投資者關(guān)系的維護�！辈贿^(guò),李旸認為,對于未來(lái)的銀信合作理財市場(chǎng)而言,完全叫停銀信合作產(chǎn)品不太可能。記者黃倩蔚