魔方第一面：在地價(jià)上升的預期下，房企才有囤地的動(dòng)機；同時(shí)，銀行提供的“金援”也為房企不斷推高地價(jià)提供了充足的彈藥。

　　最近有媒體公開(kāi)的 《有關(guān)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地閑置情況表》中顯示，北京、廣東、海南、江蘇、重慶等地成為閑置土地“重災區”，4地閑置土地數量占全國近1/4。表中還顯示，在1457宗閑置土地中，58.2%是由于政府原因造成的。

　　房地產(chǎn)利益鏈 銀行是關(guān)鍵

　　通過(guò)表中的統計數據，我們能夠看到政府的確在某些環(huán)節上“助長(cháng)”了空置用地。但是，為什么這么多年以來(lái)很少有房地產(chǎn)企業(yè)反映這一現象呢？實(shí)際上，很多企業(yè)更愿意這樣“被動(dòng)囤地”，因為地價(jià)始終在上漲。

　　“土地是各家房地產(chǎn)商競逐的首要資本，充足的土地資源才是房地產(chǎn)商賴(lài)以生存的根本�！敝性�地產(chǎn)某經(jīng)理對記者說(shuō)到。他還表示：“如果地價(jià)下跌的話(huà)，誰(shuí)還會(huì )讓土地空置？各種各樣原因的囤地都直指明天土地價(jià)格的上漲�！� 銀行、房地產(chǎn)商和政府之間存在著(zhù)一條關(guān)系十分密切的利益鏈條，而銀行在其中起到了十分關(guān)鍵的作用。

　　北京某知名地產(chǎn)有限公司總經(jīng)理表示：“三者最簡(jiǎn)單的一條利益鏈是政府通過(guò)競價(jià)拍地獲得高額財政收入；開(kāi)發(fā)商為了維持賴(lài)以生存的土地資源不惜惡性競價(jià)；理論上這種模式不可能持續太久，因為惡性競價(jià)會(huì )導致開(kāi)發(fā)商‘失血’過(guò)多而退出市場(chǎng)，從而也無(wú)法推動(dòng)土地競拍。但是，當銀行將寬松的信貸提供給開(kāi)發(fā)商后一切都變的不同了。進(jìn)入到這樣的一個(gè)循環(huán)之后，地價(jià)只能上漲不可能下跌，因為開(kāi)發(fā)商永遠不會(huì )‘失血過(guò)多’。那么，這也就是為什么房?jì)r(jià)也會(huì )只攀不降。其實(shí)，建筑成本近年來(lái)一直溫和增長(cháng)，根本構不成房?jì)r(jià)上漲的主要因素�！�

　　根據中國房地產(chǎn)協(xié)會(huì )2009年初的統計顯示，中國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)83%以上依靠銀行信貸這一間接融資渠道。而央行計數據顯示，2010年1~6月，全國主要金融機構房地產(chǎn)人民幣貸款新增1.38萬(wàn)億元，6月末余額同比增長(cháng)40.2%。

　　房企資金鏈面臨大考

　　有關(guān)專(zhuān)家表示，這次的名單劍指房地產(chǎn)企業(yè)最重要的融資渠道——銀行。如果這一渠道被收窄，，對地產(chǎn)商的資金鏈無(wú)疑將是一次嚴峻的考驗。

　　根據Wind統計顯示，截至到2010年上半年報告期末，全國40家房地產(chǎn)上市公司的平均資產(chǎn)負債率為61.13%，其中資產(chǎn)負債率接近或達到70%的有22家，占比高達55%；上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~為-600.95億元，而去年同期則是401.36億元，相差超千億元。

　　上述數據表明，55%的房企具有較大的債務(wù)風(fēng)險，甚至面臨資不抵債的危險局面。而-600.95億的現金凈流量味著(zhù)房企“失血”嚴重，資金鏈斷裂的隱患可能隨時(shí)大規模爆發(fā)。

　　某業(yè)內人士告訴記者：“到2009年底，在經(jīng)歷了1年的去庫存化之后，大多數開(kāi)發(fā)商均面臨新增供應不足的問(wèn)題，后面加緊開(kāi)發(fā)是必然的選擇。但是，隨著(zhù)監管部門(mén)對開(kāi)發(fā)商囤地打擊力度的加大及銀行對開(kāi)發(fā)貸規模的緊縮，開(kāi)發(fā)商不得不面臨融資渠道干涸的窘境�！�

　　北京武夷房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司某經(jīng)理就對記者無(wú)奈地說(shuō)到：“目前公司一直調動(dòng)其它項目的資金來(lái)補貼武夷花園中區和西區空置土地的利息和維持費用。這給公司的資金鏈帶來(lái)了很大的不利，但是還好武夷的背后是國字頭的企業(yè)，融資渠道和資金來(lái)源相對比較充裕�！�

　　然而，對于一些中小房地產(chǎn)企業(yè)，情況顯得有些不妙。美倫房地產(chǎn)有限公司就因為無(wú)力償還5934萬(wàn)元債務(wù)，被迫轉讓給中關(guān)村子公司中關(guān)村建設。(記者 李正)