“《信托公司凈資本管理辦法》將于8月出臺�！痹阢y信理財產(chǎn)品剛剛受到嚴管之際，信托公司凈資產(chǎn)將被嚴控的消息又不脛而走。恰好在此時(shí)，信托產(chǎn)品尤其是房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行規�？焖倩�坡，被市場(chǎng)解讀為這一新規出臺的前奏。

　　根據用益信托工作室不完全統計，8月上半月信托公司共發(fā)行34款集合信托產(chǎn)品計劃，發(fā)行規模近70億元，與此前相比發(fā)行規模持續下滑，尤其8月9日-15日發(fā)行規模僅有20.41億元，較前一周相比減少29.26億元。其中，房地產(chǎn)信托發(fā)行規�？s減表現最為明顯，如上周有9款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品上市發(fā)行，發(fā)行規模為14.25億元，較前一周減少29.26億元，處于近幾個(gè)月房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行規模的低位。

　　由于此前房地產(chǎn)信托發(fā)行規模占比一直達到近七成，上周房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行規模減少被認為是導致總規模下降的主要原因。

　　就在房地產(chǎn)信托規模近期快速滑坡的同時(shí)，市場(chǎng)傳出計劃在年內推出的《信托公司凈資本管理辦法》有望于8月正式公布實(shí)施。公開(kāi)資料顯示，銀監會(huì )于7月份就發(fā)布《信托公司凈資本管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，擬將信托公司業(yè)務(wù)規模與其凈資產(chǎn)掛鉤。一旦《辦法》出臺，對于這兩項指標不匹配的信托公司，業(yè)務(wù)開(kāi)展將受限，意味著(zhù)信托業(yè)部分業(yè)務(wù)的風(fēng)險約束更加嚴格。

　　“從去年下半年，國家對房地產(chǎn)業(yè)加緊全面調控，地產(chǎn)商融資越來(lái)越難，而聯(lián)合信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品來(lái)補血成為主渠道�！币晃环康禺a(chǎn)專(zhuān)家指出，在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下，集合信托產(chǎn)品在今年上半年出現井噴，導致信托公司出現了凈資產(chǎn)與業(yè)務(wù)規模不相匹配的現象。某信托公司注冊資本僅有3億元，而實(shí)際委托管理資產(chǎn)則有上千億元，自身風(fēng)險敞口明顯加大。

　　事實(shí)上，今年年初銀監會(huì )就試圖掐斷地產(chǎn)商的信托融資渠道，曾下發(fā)《關(guān)于加強信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)監管有關(guān)問(wèn)題的通知》，表示信托公司發(fā)放貸款的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目必須滿(mǎn)足“四證”齊全等要求，并嚴格限制信托公司以信托資金發(fā)放土地儲備貸款，有意迫使更多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目無(wú)法借信托資金進(jìn)行融資。7月初，銀監會(huì )還向各信托公司發(fā)出了房地產(chǎn)投資壓力測試的通知。

　　但是，在一系列政策還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性推進(jìn)時(shí)，各信托公司仍在大肆發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，借機擴大自己的市場(chǎng)份額�！按舜涡磐挟a(chǎn)品發(fā)行規模出現下滑，很可能是信托監管新規出臺的前奏�！币晃恍磐蟹治鰩熤赋�，一旦上述《辦法》出臺，信托公司在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)需要重點(diǎn)考慮自己的資金實(shí)力。(記者 崔啟斌）