上周多數城市銷(xiāo)量環(huán)比上升，深圳周銷(xiāo)量甚至創(chuàng )下新政以來(lái)的新高。各券商分析師認為，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)同調控政策的博弈將更加明顯，樓市銷(xiāo)量回升是大概率事件，但銷(xiāo)量回升后的房?jì)r(jià)走勢更值得關(guān)注，若量?jì)r(jià)齊升勢頭重現，那么將可能面臨更嚴厲的政策風(fēng)險。

　　樓市與政策博弈

　　國泰君安孫建平表示，一二線(xiàn)主流城市整體銷(xiāo)量環(huán)比上升，原因在于價(jià)格相比上半年高點(diǎn)小幅下降、供應量增加；部分三線(xiàn)城市自7月起銷(xiāo)量明顯好轉，但銷(xiāo)量改善后導致的漲價(jià)現象也較為明顯，在信貸仍偏嚴厲狀態(tài)下這并非好事，信貸收緊加漲價(jià)是對購買(mǎi)力的雙重傷害。

　　孫建平認為，這種傷害在供應量放大的初期表現并不明顯，但是隨著(zhù)供應量持續釋放，可能導致銷(xiāo)售速度明顯下降，行業(yè)可能會(huì )出現比市場(chǎng)預期更長(cháng)的調整期。

　　中原證券易虹指出，市場(chǎng)再現久違的供求活躍之下，政府近期加大違規用地清查力度等行為，意在強調打擊投機炒房的決心，鞏固前期調控成果，防止成交量在供應瓶頸消除后過(guò)快反彈，從而令價(jià)格下跌之勢戛然而止。在此前提下，如果后市出現房?jì)r(jià)不降而成交量反彈的情況，則之前傳聞中的種種措施可能變成現實(shí)，政府將采取更嚴厲的調控政策來(lái)控制市場(chǎng)。

　　東北證券高建認為，市場(chǎng)和政策進(jìn)行博弈，短期內必然面臨較大的政策風(fēng)險。正如今年4月份出臺的“國10條”是在2009年12月份國務(wù)院的調控政策無(wú)效的背景下被迫出臺，近期監管層的頻繁表態(tài)，可以感受到政府并無(wú)放松調控政策的任何暗示。因此，如果認為市場(chǎng)調整已經(jīng)觸底和結束，可能會(huì )再次面臨更大的政策風(fēng)險。

　　中銀國際田世欣也指出，8月以來(lái)，各地樓市量?jì)r(jià)連續上揚，購房者觀(guān)望心態(tài)開(kāi)始出現轉變，剛性需求的小戶(hù)型和高端住房銷(xiāo)售良好，一線(xiàn)城市投資型購買(mǎi)力有重回市場(chǎng)的態(tài)勢，使得9月價(jià)格上漲壓力增加。近期管理層頻發(fā)調控言論，應該引起對更嚴厲政策的警惕。國家下半年對房地產(chǎn)的調控政策不會(huì )放松，并會(huì )將注意力更多地轉向已出臺的政策的執行上，房地產(chǎn)調控已經(jīng)成為常態(tài)。

　　房地產(chǎn)板塊波折中上行

　　對于房地產(chǎn)板塊，安信證券徐勝利認為，對政策調控加大力度的擔憂(yōu)和住宅成交回升跡象帶來(lái)的正面預期相互博弈，板塊可能在波折中向上行進(jìn)。短期內，對于政策的憂(yōu)慮會(huì )對行業(yè)造成一些擾動(dòng)，并且會(huì )在中長(cháng)期內抑制地產(chǎn)公司的表現，尤其是實(shí)力較弱的小公司；但考慮到政策的影響需要時(shí)間發(fā)酵，未來(lái)數月，板塊將在政策憂(yōu)慮和成交量大幅反彈的博弈中波折上行。

　　東北證券高建指出，從估值上看，目前地產(chǎn)股已從歷史上最低估值區域開(kāi)始反彈一段時(shí)間，并在反彈后出現了調整，短期之內地產(chǎn)股在前期低點(diǎn)構筑底部的可能性較大，經(jīng)過(guò)本次調整之后會(huì )再次為長(cháng)線(xiàn)投資者提供機會(huì )。不過(guò)，由于行業(yè)仍處于下行周期，無(wú)論是房?jì)r(jià)還是股價(jià)也好，越往上走將會(huì )面臨更大的政策風(fēng)險，指望地產(chǎn)板塊會(huì )有持續、更大的上漲空間不現實(shí)，地產(chǎn)股在未來(lái)的半年內，在一個(gè)大的箱體內構筑底部的可能性較大。

　　孫建平也表示，因政策面繼續嚴控和量?jì)r(jià)難以反轉，對房地產(chǎn)行業(yè)維持中性，短期板塊謹慎偏樂(lè )觀(guān)，存在階段性行情；中期上漲行情則取決于房?jì)r(jià)或地價(jià)有效下跌、政策實(shí)質(zhì)性放松。本報記者 王錦