中國保監會(huì )日前發(fā)布《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》，允許保險公司投資未上市企業(yè)股權和不動(dòng)產(chǎn)。業(yè)內人士認為，辦法進(jìn)一步疏通了保險資金的投資渠道，為保險資金進(jìn)入資本市場(chǎng)和不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)打開(kāi)“閘門(mén)”，這意味著(zhù)過(guò)千億元的資金分別進(jìn)入這兩個(gè)市場(chǎng)。

　　多渠道意味著(zhù)多投入，可能帶來(lái)高收益的同時(shí)也會(huì )帶來(lái)高風(fēng)險。保險資金如何設立和完善投資預警機制，在資本市場(chǎng)中暢游的同時(shí)讓自己更保險？盡管有諸多限制，但是商業(yè)地產(chǎn)的泡沫并未擠盡，保險資金入市會(huì )否使當前的樓市宏觀(guān)調控打了折扣？

　　保險資金“保險”成難題

　　近年來(lái)，我國保險業(yè)總資產(chǎn)迅速增加，保險資金規模日益龐大。在安全性第一的前提下，保險資金的投資渠道狹窄，其保值增值面臨挑戰，保險資金的“保險”問(wèn)題日益突出。

　　今年1月至7月，保險業(yè)資產(chǎn)依舊處于高速增長(cháng)的狀態(tài)。但與高速增長(cháng)形成鮮明對比的是，保險資金的運作效率不盡如人意。長(cháng)江證券股份有限公司分析師劉毅銘說(shuō)，保險資金運作效率低下的問(wèn)題由來(lái)已久。因為保險業(yè)自身特殊性，保險資金的安全是首要考慮因素，也是政府部門(mén)監管措施出臺的首要目標。因此，過(guò)去的政策法規對保險資金的投資渠道嚴加規定，保險資金的投資渠道很狹窄。

　　新規“開(kāi)閘”拓寬投資渠道

　　8月5日，中國保監會(huì )發(fā)布《保險資金運用管理暫行辦法》。一個(gè)月后，作為實(shí)施細則的《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》出臺。

　　“新規的關(guān)注點(diǎn)之一是填補了私募股權投資的政策空白，這意味著(zhù)保險資金以后可以名正言順地投資私募股權了�！眲⒁沣懻f(shuō)。

　　商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)對保險資金“開(kāi)閘”成為新規的另一關(guān)注點(diǎn)�！侗ｋU資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》規定，保險資金可以投資基礎設施類(lèi)不動(dòng)產(chǎn)、非基礎設施類(lèi)不動(dòng)產(chǎn)及不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品。

　　暨南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)杜金岷說(shuō)：“新規拓寬了保險資金的投資渠道，同時(shí)也利用投資的‘高門(mén)檻’‘禁止區’構筑了一道安全門(mén)。新規明確提出‘三不準’：不準投資開(kāi)發(fā)或者銷(xiāo)售商業(yè)住宅；不準直接從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(包括一級土地開(kāi)發(fā))；不準投資設立房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司，或者投資未上市房地產(chǎn)企業(yè)股權，或者以投資股票方式控股房地產(chǎn)企業(yè)，已投資設立或者已控股房地產(chǎn)企業(yè)的，應當限期撤銷(xiāo)或者轉讓退出�！�

　　需關(guān)注三大風(fēng)險

　　專(zhuān)家認為，保險資金投資渠道的拓寬，長(cháng)遠來(lái)看將有利于保險業(yè)的穩定發(fā)展。但是千億元資金開(kāi)閘，如何保證資金安全，如何避免對其他行業(yè)帶來(lái)的沖擊，未來(lái)須關(guān)注保險資金的外部市場(chǎng)風(fēng)險、內部管理風(fēng)險和系統性風(fēng)險。

　　“按照規定的標準和保險資金規模，將會(huì )有約4500億元資金進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，2200億元左右資金進(jìn)入股權市場(chǎng)�！眲⒁沣懻f(shuō)。

　　專(zhuān)家提醒，新投資環(huán)境下的保險資金投資風(fēng)險需要引起關(guān)注。一是警惕保險資金投資的外部風(fēng)險，如房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險可能因此更大程度波及保險市場(chǎng)。

　　二是警惕內部投資管理風(fēng)險，保險公司的投資預警機制仍有待完善。

　　第三是避免形成系統性風(fēng)險�！跋鄬τ谄渌�風(fēng)險，系統性風(fēng)險是最需要避免的，有關(guān)政策法規、投資環(huán)境、監管措施的不配套不完善，都可能引發(fā)系統性風(fēng)險，而這一旦發(fā)生，將會(huì )對整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生影響，且無(wú)法通過(guò)分散投資消除�！倍沤疳赫f(shuō)。新華社記者 吳濤 黃玫