一直以來(lái)，制約保險業(yè)發(fā)展的投資瓶頸終于獲得重大突破：被業(yè)界期待良久的股權和不動(dòng)產(chǎn)投資新規于近日揭開(kāi)面紗。

　　9月5日晚，保監會(huì )網(wǎng)站公布《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》，對放寬保險資金投資進(jìn)行了全面和系統的規定。其中，未上市公司股權和不動(dòng)產(chǎn)投資開(kāi)閘，成為新的亮點(diǎn)。

　　“允許保險資金投資不動(dòng)產(chǎn)和未上市股權，有助于改善保險資金資產(chǎn)和負債的匹配，對于保險業(yè)的健康發(fā)展具有巨大的推動(dòng)作用�！敝袊�社科院保險與社會(huì )保障研究室主任郭金龍在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

　　據郭金龍分析，目前我國的保險資金60%以上都是壽險資金，資產(chǎn)負債的周期較長(cháng)，加之又受到投資領(lǐng)域的限制，多數只能投資在銀行、債券、基金等周期相對較短領(lǐng)域，形成資產(chǎn)和負債的不匹配�！巴顿Y領(lǐng)域窄，收益率低，成為目前保險業(yè)發(fā)展面臨的重要挑戰�！�

　　數據顯示，中國保險業(yè)2010年前半年總體資產(chǎn)回報率為1.93%，回報總額人民幣755億元。同期，保險業(yè)在存款、債券、股票和其他資產(chǎn)方面的投資余額為人民幣4.17萬(wàn)億元，存款所占比例約為30.5%，債券為51.8%，股票和其他股權相關(guān)資產(chǎn)方面的投資僅為15.1%。

　　“在保障安全的前提下，保險資金涉足未上市股權和不動(dòng)產(chǎn)的投資，切實(shí)拓展投資渠道，能夠提高資金的收益和利用效率，實(shí)現保險資金的保值增值�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)金融學(xué)院應用金融系主任韓復齡對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。

　　投資渠道的拓展意味著(zhù)投入資金的增多，但在帶來(lái)高收益的同時(shí)也可能會(huì )存在高風(fēng)險。

　　依據《暫行辦法》中“投資不動(dòng)產(chǎn)及不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，合計不高于本公司上季度末總資產(chǎn)的10%；投資未上市企業(yè)股權的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%”的規定，有專(zhuān)家預計，第三季度可能有超過(guò)2200億的資金進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)和PE市場(chǎng)。如此規模龐大的資金是否存在風(fēng)險？

　　“關(guān)鍵是流動(dòng)性的風(fēng)險�！表n復齡說(shuō)，保險資金所投資股權的公司發(fā)展方向、均衡性、發(fā)展周期以及不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格的漲跌等都將影響保險資金的回收和收益。

　　不過(guò)，韓復齡對此表示樂(lè )觀(guān)，“因為政府對資金安全的態(tài)度十分審慎，在投資標的、投資方式和投資規模等方面有著(zhù)嚴格細致的規定。加上目前的股權和不動(dòng)產(chǎn)投資有一定的上升空間以及參與投資的保險企業(yè)規模龐大，實(shí)力雄厚，對抗風(fēng)險的能力較強�！�

　　與對保險資金本身安全的擔憂(yōu)相比較，人們對于保險資金進(jìn)軍不動(dòng)產(chǎn)是否會(huì )助推房?jì)r(jià)泡沫、削弱樓市調控效果更為敏感。

　　本次《暫行辦法》在嚴防保險公司變身房地產(chǎn)商方面可謂“布下重兵”，在投資主體、投資方式、投資規模等多個(gè)方面嚴密布控，但后續規定中卻允許保險資金可以采用股權方式投資已取得國有土地使用權證和建設用地規劃許可證的項目以及取得產(chǎn)權證或他項權證的項目。

　　業(yè)內人士分析說(shuō)，這為保險公司進(jìn)軍房地產(chǎn)留有余地，可以通過(guò)項目公司股權形式曲線(xiàn)投資房企，難免會(huì )增加人們對樓市調控效果的擔憂(yōu)。

　　據悉，目前已有多家中國保險公司曲線(xiàn)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，包括中國人壽對11家上市地產(chǎn)公司進(jìn)行的股權投資。7月30日和8月3日，中國平安和中國人壽分別在深圳和杭州無(wú)競爭拿地，引發(fā)人們無(wú)限遐想。

　　“相關(guān)政策在防止保險資金大規模涌入樓市有著(zhù)嚴格規定。此外，保險公司首先是保證資金安全和收益，房地產(chǎn)市場(chǎng)的收益和走勢存在不確定性，保險資金不會(huì )貿然大規模進(jìn)入�！表n復齡表示。

　　郭金龍也認為，保險資金的介入對樓市調控的影響應該不大。因為不動(dòng)產(chǎn)不僅僅是房地產(chǎn)，保險資金投資房地產(chǎn)不能保證長(cháng)期穩定的現金流，不符合保險資金對資產(chǎn)和負債的要求�！靶乱幍闹饕�目的是在保障資金安全的前提下，改善保險資金的資產(chǎn)和負債匹配，提高收益，而不是鼓勵炒房炒地�！北緢笥浾� 張蕭然 實(shí)習記者 朱國慶報道