發(fā)表評論 昨日高華證券發(fā)布報告唱空地產(chǎn)股，將富力地產(chǎn)(02777，HK)評級下調至賣(mài)出，將中國海外 (00688，HK)、 遠 洋 地 產(chǎn)(03377，HK)和SOHO(00410，HK)評級下調至中性。報告將行業(yè)股票的目標價(jià)格下調了13%~45%，并將目標價(jià)格較平均凈資產(chǎn)價(jià)值的折讓幅度從20%擴大至30%。與此同時(shí)，國際評級機構穆迪昨天發(fā)布的《中資銀行與房地產(chǎn)貸款》的特別評論報告中也認為，中國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)的展望為負面。
受此影響，昨日港股市場(chǎng)中資地產(chǎn)股和香港本地地產(chǎn)股均大幅下挫，成為當前港股市場(chǎng)領(lǐng)跌的主要動(dòng)力之一。
房?jì)r(jià)跌20%才能刺激需求
高華此次在全國12座城市，包括上海、北京等4個(gè)一級城市和8個(gè)二級城市，對于在將來(lái)兩年時(shí)間內有購房意愿者做了專(zhuān)門(mén)調查，總共1239人參與了這項調查。
調查顯示，房?jì)r(jià)在現有基礎上削價(jià)20%，是能夠讓需求得到刺激的最低限度。這一房?jì)r(jià)下滑預期比之前的基本假設至少高出5~15%。
不過(guò)海通證券地產(chǎn)行業(yè)分析師帥虎接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪(fǎng)時(shí)認為，上海、北京有可能會(huì )有20%的跌幅，但是廣州和深圳的可能性較小。
風(fēng)險下行正在加劇
報告認為由于宏觀(guān)經(jīng)濟繼續面臨不確定性、開(kāi)發(fā)商資金狀況緊張，市場(chǎng)情緒低迷同時(shí)大量供應涌入，開(kāi)發(fā)商的盈利和凈資產(chǎn)價(jià)值所面臨的下行風(fēng)險正在加劇。不過(guò)帥虎認為考慮到人民幣升值，人口紅利因素，因此房地產(chǎn)行業(yè)長(cháng)期看好。
中信建投房地產(chǎn)行業(yè)分析師張朝暉向《每日經(jīng)濟新聞》表示，從重估后的凈資產(chǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)股票估值依然過(guò)高。
在國際評級機構穆迪昨天發(fā)布的名為《中資銀行與房地產(chǎn)貸款》的特別評論報告也認為，中國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)前景堪憂(yōu)，原因是進(jìn)一步緊縮的流動(dòng)性和更大的房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險。
中資銀行風(fēng)險依然可控
盡管房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險正在加劇，不可避免地影響到那些在為開(kāi)發(fā)商提供大量信貸的銀行。不過(guò)穆迪投資者服務(wù)公司認為這些中資銀行在未來(lái)12個(gè)月的展望為穩定，原因是受評銀行有足夠的能力承受潛在的房地產(chǎn)相關(guān)信貸損失。
不過(guò)房地產(chǎn)貸款的增長(cháng)速度依然提高了市場(chǎng)對銀行風(fēng)險管理體系能否充分掌握該行業(yè)風(fēng)險的擔憂(yōu)。有觀(guān)察報告表明，銀行的信用管理和監控可能并未跟上房地產(chǎn)貸款增長(cháng)的步伐，開(kāi)發(fā)商通過(guò)間接獲得銀行貸款來(lái)避開(kāi)宏觀(guān)經(jīng)濟貸款控制。
根據受評銀行披露的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和住宅抵押貸款的信用風(fēng)險敞口，穆迪已進(jìn)行了壓力測試，證實(shí)了房地產(chǎn)相關(guān)信用的嚴重惡化會(huì )削弱銀行緩解沖擊的能力，但不會(huì )消除這一能力。(記者 王濤 馬駿骎)
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