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　　央行7日宣布上調存款準備金率，隨后近千只個(gè)股應聲跌停，特別是地產(chǎn)股，在第二個(gè)交易日，跌幅超6%的有近30家。

　　其慘烈情況，遠甚于此前四次存款準備金率的上調效應，何故？

　　本次宣布上調存款準備金率的幅度雙倍(兩次累計)于今年的前四次，對市場(chǎng)的威懾力自然更大，此其一。市場(chǎng)預期的“踏空”，更加倍放大了該消息的負面效應，此其二。本來(lái)，今年3月溫家寶總理“把握宏觀(guān)調控的節奏、方向和力度……有效地抑制通貨膨脹”的說(shuō)話(huà)，為今年的從緊貨幣政策定了調。但5月的地震、CPI增幅放緩的判斷、生產(chǎn)流通以及資本市場(chǎng)的資金短缺等，使市場(chǎng)對政策面有了“從緊貨幣政策松綁”的樂(lè )觀(guān)預期，甚至有媒體將時(shí)間具體到了今年的第三季度。雙倍提高準備金率，釋放出強烈的延續從緊貨幣政策信號———政府仍把控制通脹作為最重要的任務(wù)，樂(lè )觀(guān)預期踏空，使市場(chǎng)形成巨大反差。

　　股市的波動(dòng)是對行業(yè)前景預期的反映，這種預期又將向行業(yè)本身傳導。本來(lái)，今年四五月份，在部分區域樓價(jià)已出現較大幅度調整、并博弈從緊政策可能松綁的帶動(dòng)下，有投資傾向的多次置業(yè)者陸續重新入市，帶動(dòng)一手住宅成交逐步上升：4月成交接近40萬(wàn)平方米，5月成交有望進(jìn)一步提升到約60萬(wàn)平方米�？梢钥闯�，市場(chǎng)信心正在逐步重建。本次雙倍提高準備金率，使四五月剛累積起來(lái)的信心突然失去了支撐。

　　國家統計局昨天公布5月CPI同比上漲7.7%，是自去年春季以來(lái)首次顯著(zhù)回落。但這一利好，難以消除因防止出現類(lèi)似越南經(jīng)濟動(dòng)蕩、5月連續第五個(gè)月創(chuàng )三年來(lái)新高的PPI增幅、國際大宗商品價(jià)格將長(cháng)期保持高位等眾多國際、國內不利因素帶來(lái)的負面影響，市場(chǎng)對政府會(huì )采取例如加息這樣更強硬的貨幣緊縮政策的擔憂(yōu)加劇。這種擔憂(yōu)波及到房地產(chǎn)市場(chǎng)，使未來(lái)投資傾向的購買(mǎi)進(jìn)一步削減。本刊上一期評論認為：下半年的供求關(guān)系及市場(chǎng)預期，決定廣州樓市余寒未了。而雙倍提高準備金率等貨幣緊縮政策，使帶有投資傾向多次置業(yè)者支撐的紅5月難以為繼，在首、二次置業(yè)者仍觀(guān)望的狀況下，六七月市場(chǎng)可能會(huì )再遇寒流，導致回暖預期更難樂(lè )觀(guān)。