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　　“《通知》對房地產(chǎn)行業(yè)的資金鏈構成直接壓力，尤其是中小房企，由于融資渠道單一，無(wú)法從資本市場(chǎng)獲得資金，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險加大�！贬槍ρ胄泻豌y監會(huì )聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于金融促進(jìn)節約集約用地的通知》，資深策略分析師梁福濤博士表示。他認為，為了緩解資金緊張困難，中小房地產(chǎn)企業(yè)降價(jià)銷(xiāo)售的動(dòng)力加大，因此，下半年房地產(chǎn)價(jià)格下調的可能性增大。

　　根據《通知》，各金融機構將嚴格商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理，包括金融機構禁止向房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)發(fā)放專(zhuān)門(mén)用于繳交土地出讓價(jià)款的貸款；對利用農村集體土地開(kāi)發(fā)商業(yè)性房地產(chǎn)的，不得發(fā)放任何形式的貸款；對購買(mǎi)農村集體土地上建設的住房的城鎮居民，不得發(fā)放住房貸款。

　　對此，梁福濤認為，此時(shí)，央行和銀監會(huì )下發(fā)《通知》的意義可能在于，2008年下半年經(jīng)濟下滑風(fēng)險增大，緊縮政策和信貸控制力變小，此時(shí)商業(yè)銀行強烈的信貸沖動(dòng)將被釋放，房地產(chǎn)行業(yè)由于急需開(kāi)發(fā)資金愿意接受很高的貸款利率，因此，如不加以控制，下半年房地產(chǎn)投資可能借“保增長(cháng)”大幅反彈。

　　“限制土地信貸政策的出臺體現了政府‘有保有壓’的調控方針，在保證經(jīng)濟穩定增長(cháng)的同時(shí)，堅決抑制過(guò)熱的房地產(chǎn)投資，推動(dòng)經(jīng)濟結構改善�！绷焊�濤說(shuō)，但從投資結構上分析，房地產(chǎn)行業(yè)投資和房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)如鋼材、建材、運輸等占總投資比例較大，隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)投資受限制，下半年投資增速將放緩，即使消費仍保持上半年的強勁增速，總體國民經(jīng)濟增速下滑的趨勢未改變。

　　此外，就銀行方面而言，梁福濤認為，從上市銀行半年報數據來(lái)看，資產(chǎn)質(zhì)量依然良好，撥備覆蓋率都在100%以上，不良貸款率繼續下降，而且新增貸款中不良貸款占比下降說(shuō)明了銀行經(jīng)營(yíng)水平和風(fēng)險控制能力提高。

　　“盡管資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險被高估、估值水平處于安全邊際，但是業(yè)績(jì)增長(cháng)可能趨于下降。主要原因有二，一是經(jīng)濟增長(cháng)處于下降周期；二是經(jīng)濟結構調整及政策限制影響，銀行貸款增長(cháng)受到抑制�！绷焊�濤表示。 （王 文）