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　　環(huán)球財經(jīng)界猜測多時(shí)的一條消息終于得到證實(shí)。美國當地時(shí)間9月7日，美國政府宣布由聯(lián)邦住房金融局暫時(shí)接管“兩房”。不過(guò)，在這一經(jīng)典案例背后，無(wú)疑存在更多耐人尋味、需要警醒的內容。如果以這一經(jīng)典案例為“鏡”，或許我們可以“照”見(jiàn)國內房地產(chǎn)市場(chǎng)諸多似曾相識的投影。

　　那么，“兩房”到底是何方神圣，需要美國政府如此大動(dòng)血本？記者了解到，房利美和房地美是獲得政府信用支持的美國最大的兩家住房抵押貸款公司，其主要職能是給房貸市場(chǎng)注入更多資金。統計顯示，雖然“兩房”自投資金只有810億美元，但二者合計擔保的房貸高達5.3萬(wàn)億美元，占住房抵押貸款總額的幾乎一半。與美國相比，雖說(shuō)我國房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值目前約占GDP一成多，但其支柱產(chǎn)業(yè)的地位似乎已得到從上到下的承認，國內經(jīng)濟近年來(lái)的快速發(fā)展可以說(shuō)有房地產(chǎn)及其眾多關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)太多的“貢獻”。再從各地大小城市對房地產(chǎn)業(yè)有增無(wú)減的熱情來(lái)看，房地產(chǎn)業(yè)的“地位”毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)逼近國際先進(jìn)水平。

　　正是由于房地產(chǎn)業(yè)在美國之顯赫，全世界都已看到，“兩房”困境對美國金融業(yè)造成了重大傷害。今年3月，有85年歷史的全美第五大投資銀行、第二大債券承銷(xiāo)商貝爾斯登公司宣布破產(chǎn)。即使是花旗、美聯(lián)銀行等大銀行的業(yè)績(jì)也是讓人失望，美聯(lián)銀行第二季度虧損額達到了88.6億美元。摩根大通因為所投資的“兩房”優(yōu)先股價(jià)值縮水而股價(jià)大跌，雷曼兄弟面臨出售資產(chǎn)無(wú)人問(wèn)津、有可能被外國同行收購的窘境。同時(shí)，美國各地方性銀行更是已經(jīng)陷入倒閉浪潮中。美國銀行監管機構上周末宣布關(guān)閉的哥倫比亞銀行，已經(jīng)是美國今年倒閉的第9家地方銀行。有報告顯示，截至二季度末，美國有問(wèn)題的銀行由一季度的90家上升至117家，為5年來(lái)之最。

　　由此，我們已經(jīng)非常清楚地看到，一個(gè)行業(yè)對金融經(jīng)濟的“綁架”意味著(zhù)多么大的風(fēng)險，又將會(huì )造成多么嚴重的后果！這一點(diǎn)，我們可以從美方人士口中進(jìn)一步得到確認。美國財政部長(cháng)保爾森當天說(shuō)，之所以接管并救助“兩房”，是因為二者規模如此龐大，與金融系統關(guān)系又如此密切，以致于其中任何一家垮掉都會(huì )導致美國以及全球金融市場(chǎng)的大動(dòng)蕩，放手讓它們倒閉對金融市場(chǎng)的沖擊將比救助的代價(jià)要大得多。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會(huì )認為，房市的回暖將有助于金融市場(chǎng)的穩定，并最終使美國經(jīng)濟恢復活力。那么，在中國呢，房地產(chǎn)“綁架”國家經(jīng)濟的說(shuō)法早已風(fēng)聞坊間，盡管這種說(shuō)法更多地還是一種預警，但面對美國活生生的現實(shí)，我們不能不更加警惕：我們的經(jīng)濟金融發(fā)展是否過(guò)于依賴(lài)房地產(chǎn)業(yè)？

　　說(shuō)起來(lái)，“兩房”的運作原理很簡(jiǎn)單：向銀行收購房屋抵押貸款，并打包成房屋抵押貸款證券出售給眾多投資者，并通常會(huì )向投資者擔保這些債務(wù)能夠被償還。但是，一旦市場(chǎng)失去對其信任而不再愿意提供低利息貸款，融資將變得十分困難；如果房貸證券出現貶值，比如購房者無(wú)力支付按揭，哪怕是很小的金額都會(huì )把公司逼向懸崖。因此，“兩房”看似完美的商業(yè)模式實(shí)際上非常脆弱。隨著(zhù)次貸危機愈演愈烈，“兩房”也已深陷危機，過(guò)去一年，“兩房”股價(jià)縮水近90%。房利美股價(jià)從一年前的70美元降至5.5美元左右，房地美的股價(jià)則從1年前的45美元降至最低4美元左右。

　　應當說(shuō)，我國到目前并未出現“兩房”這種融資和發(fā)展模式，因而不必擔心會(huì )出現大規�！皟煞俊笔轿�機。不過(guò)，在總體安全的背后，我們不能否認，國內房地產(chǎn)及房貸市場(chǎng)確實(shí)也存在不少風(fēng)險隱患，其中有些甚至可能與“兩房”模式有著(zhù)相似之處，需要我們高度重視。比如，“兩房”收購的銀行房貸中，有相當部分是貸給還貸能力極為低下甚至是沒(méi)有絲毫還貸能力之人。同樣，國內一些地方近年也曾屢屢出現零首付房貸案例；一些基層銀行機構一味強調拓展業(yè)務(wù)，對客戶(hù)經(jīng)濟實(shí)力和資信情況的調查并不詳實(shí)，其中甚至潛藏著(zhù)蓄意騙取銀行貸款的開(kāi)發(fā)商和投機客。這不，從國家審計署日前發(fā)布的公告中，我們再次發(fā)現了這方面的蛛絲馬跡。

　　這里尤其需要強調的是，美國人之所以大力推行高風(fēng)險的“兩房”模式，關(guān)鍵在于他們犯了一個(gè)根本的錯誤——相信房?jì)r(jià)會(huì )永遠上漲。實(shí)際上，這種房?jì)r(jià)永遠上漲論在國內居然也很有市場(chǎng)，這兩年國內房?jì)r(jià)之所以能夠一再暴漲，與這種思想認識有很大關(guān)系。然而，一旦房?jì)r(jià)走勢逆轉，所有風(fēng)險都暴露無(wú)遺，即使是美國這樣的世界頭號經(jīng)濟強國也只能大受其苦�？磥�(lái)，國內房市是到了該好好反思的時(shí)候了。(記者 周劍初)