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　　繼多個(gè)城市出臺針對房地產(chǎn)市場(chǎng)的“救市”政策后，國務(wù)院總理溫家寶10月17日主持召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出要“加大保障性住房建設規模，降低住房交易稅費，支持居民購房”。這一番話(huà)可以理解為中央政府將步地方政府后塵對房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行“救市”。

　　可以看出國家對當前房地產(chǎn)市場(chǎng)的看法是：住宅結構仍不合理，保障性住房比例偏��；曾經(jīng)成功遏制市場(chǎng)炒作的住房交易稅費目前也影響到了正常的居住需求；高房?jì)r(jià)以及觀(guān)望氣氛使得目前市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃郁，市場(chǎng)需求無(wú)法順利釋放。

　　這番話(huà)主要從較高層面支持了房地產(chǎn)市場(chǎng)，微觀(guān)層面可操作的政策尚需政府去細化。因此對行業(yè)的具體影響需要時(shí)間去檢驗。

　　目前市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題是市場(chǎng)信心缺失帶來(lái)的觀(guān)望氣氛濃郁，從而導致市場(chǎng)成交量大幅下跌�！爸С志用褓彿俊边@一點(diǎn)可以理解為政府將通過(guò)各系列政策來(lái)提升市場(chǎng)信心，通過(guò)刺激消費從較深層次去解決房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨的問(wèn)題。但市場(chǎng)信心的缺失非一日之寒，市場(chǎng)信心的提升也非短時(shí)間可以實(shí)現，因此政策的影響力需要時(shí)間去釋放。

　　雖然上述三點(diǎn)對房地產(chǎn)市場(chǎng)影響可能比較深遠，但短時(shí)間之內對房地產(chǎn)公司的業(yè)績(jì)影響不大：

　　1、保障性住房建設規模的加大將影響市場(chǎng)供應結構。保障性住房的加大建設將分流部分住宅需求，緩解商品房市場(chǎng)的供求矛盾。

　　保障性住房的本質(zhì)在于保障，因此其盈利能力將遠遠低于商品房。目前有部分公司涉足國內保障性住房的建設中，但毛利率水平較低，對上市公司業(yè)績(jì)影響很小。同時(shí)保障性住房分流了部分商品房需求，降低了供需矛盾帶來(lái)的房?jì)r(jià)上漲的動(dòng)力，即影響了商品房的盈利能力，從這個(gè)角度來(lái)看，保障性住房的加大建設對上市公司影響弊大于利。

　　2、降低住房交易稅費主要針對二手房交易。但二手房市場(chǎng)交易的加大將給商品房一級市場(chǎng)帶來(lái)“彼漲此消”的效果，通過(guò)分流需求影響了一手房的銷(xiāo)售。目前國內尚無(wú)從事二手房交易的大型房地產(chǎn)上市公司，因此該政策對上市公司影響也將是弊大于利。

　　3、支持購房需求能夠釋放市場(chǎng)需求，拉動(dòng)市場(chǎng)成交量，從而緩解當前行業(yè)面臨的問(wèn)題。

　　這一點(diǎn)對房地產(chǎn)行業(yè)是比較有利的政策，對行業(yè)內上市公司的影響也是利大于弊。

　　當前房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整是由于前期市場(chǎng)發(fā)展太快導致，而周期性一直是房地產(chǎn)市場(chǎng)的標志。當前房?jì)r(jià)過(guò)高仍是影響居民消費的主要原因，市場(chǎng)自發(fā)的調整帶來(lái)的觀(guān)望氣氛是一種正常的市場(chǎng)行為。但國家從宏觀(guān)經(jīng)濟角度考慮出臺該政策在一定程度上影響了市場(chǎng)的正常調節機制，對行業(yè)長(cháng)期的健康發(fā)展有一定的負面影響。 (廣發(fā)證券 花長(cháng)勁)