中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　1998年亞洲金融危機爆發(fā)后，我國走上了以投資刺激經(jīng)濟的復蘇道路，并逐步將房地產(chǎn)行業(yè)確立為支柱產(chǎn)業(yè)。中國加入WTO后，除了如火如荼的房地產(chǎn)業(yè)，出口又成為另一經(jīng)濟增長(cháng)引擎。出口、投資兩駕馬車(chē)交相呼應，我國經(jīng)濟形勢10年一片大好。

　　正所謂成也蕭何、敗也蕭何，昔日長(cháng)期引領(lǐng)經(jīng)濟增長(cháng)的房地產(chǎn)業(yè)，如今也恰恰成為 “內患”之首。

　　房地產(chǎn)泡沫化

　　2005年后，中國房地產(chǎn)逐漸進(jìn)入泡沫化。盡管期間種種高論頻出，以論證飛速上漲的房?jì)r(jià)是多么合理。城市化理論是最出名的理論之一。但是城市化是幾十年乃至上百年的過(guò)程，不應該導致城市房?jì)r(jià)在一年內翻番。我身邊金領(lǐng)階層的年輕人都哭窮買(mǎi)不起房，農村轉移過(guò)來(lái)的人口又怎能買(mǎi)得起？越來(lái)越多的人買(mǎi)不起房，以及房租回報率過(guò)低都是多數普通百姓和投資者的感觸。任何資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)入泡沫化階段后，其投資行為就淪為一場(chǎng)“勇敢者”的游戲。雖然難以精確判斷勇敢的人愿意為房屋付出多么高昂的代價(jià)，當找不到更勇敢的人接盤(pán)，投資者信心無(wú)法維系時(shí)，那泡沫也只能進(jìn)入循環(huán)下跌的破裂過(guò)程。經(jīng)濟形式惡化之前投資信心通常變得脆弱，這也是為什么資產(chǎn)泡沫往往在經(jīng)濟衰退之前就爆破。

　　房地產(chǎn)價(jià)格下跌的直接結果就是交易量萎縮，其后的結果就是投資下滑。根據我們的測算，如果2009年中國房地產(chǎn)價(jià)格下跌20%，交易量可能會(huì )下降61%，而房地產(chǎn)投資則可能下降65%。要明確的是，賣(mài)房拉動(dòng)經(jīng)濟效果比建房差得多。我國房地產(chǎn)商手中積累了大量存貨，投資客手中的房屋也不會(huì )太少。即便房地產(chǎn)市場(chǎng)暫時(shí)轉暖，也要等到這些人賣(mài)完存貨，才能建新房，才會(huì )拉動(dòng)經(jīng)濟。所以注定了從需求方刺激低迷的房地產(chǎn)市場(chǎng)政策效率是耗時(shí)的，短期難以見(jiàn)效。中央提出的建設經(jīng)濟適用房與廉租房能夠繞開(kāi)這一環(huán)節，直接建設低價(jià)房屋滿(mǎn)足低收入人群，既能刺激經(jīng)濟又能平息社會(huì )公眾對高房?jì)r(jià)日益增加的不滿(mǎn)情緒。但是2008年我國房地產(chǎn)投資高達2萬(wàn)多億，經(jīng)濟適用房能否替代如此大規模的投資并拉動(dòng)經(jīng)濟，我們仍持悲觀(guān)態(tài)度。

　　土地出讓金是地方政府預算外資金的重要來(lái)源，地方政府很多基礎設施建設及其他開(kāi)支都來(lái)源于此。房地產(chǎn)市場(chǎng)的蕭條，會(huì )嚴重影響地方政府的投資能力，繼而使得進(jìn)一步減少投資總額。再延伸開(kāi)去，鋼鐵、水泥等建材的商家日子也不會(huì )好過(guò)，不僅不敢追加投資，恐怕削減現有產(chǎn)能也是迫在眉睫的事情。如此看來(lái)，投資這臺發(fā)動(dòng)機就算不熄火也一定會(huì )減速。誠然，我們可以希望中央政府增加投資刺激經(jīng)濟，避免經(jīng)濟硬著(zhù)陸，但不能指望財政過(guò)日子，更不能指望財政政策持續拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。像中國如此龐大的經(jīng)濟體，最終還是要依靠市場(chǎng)的內在機制，尋找可持續的發(fā)展動(dòng)力。

　　啟動(dòng)消費任重道遠

　　最后，我們談?wù)凣DP三駕馬車(chē)之一的消費。消費，這一在發(fā)達國家最重要的引擎，在中國卻很少發(fā)揮作用。短期看來(lái)，由于出口、房地產(chǎn)受到?jīng)_擊，勞動(dòng)密集型企業(yè)裁員，居民收入減少，消費雖然現在看起來(lái)還穩定，恐怕也很難逃脫增速下滑的命運。過(guò)去兩年，股市下跌和房市疲弱已經(jīng)破壞了很多私人財富。由于中國儲蓄率很高，這些破壞沒(méi)有直接影響消費。這是中國過(guò)去的優(yōu)勢。但是，這個(gè)優(yōu)勢也會(huì )在經(jīng)濟反轉后拖延消費啟動(dòng)的時(shí)間。因為財富的再創(chuàng )造會(huì )率先進(jìn)入儲蓄，而不是消費。

　　長(cháng)期看來(lái)，消費的啟動(dòng)是筆者能夠看到的經(jīng)濟復蘇并且長(cháng)期可持續發(fā)展的希望。而要實(shí)現這一目標，任重而道遠。首先，要抓緊社會(huì )保障制度建設，增加群眾安全感，讓他們敢于消費。其次，要增加農民等弱勢群體收入，因為他們的邊際消費傾向更強烈。最后，抑制消費的突出矛盾，如高房?jì)r(jià)、醫療貴等問(wèn)題也要勇敢解決。儲蓄需求下降，消費需求才能迸發(fā)。

　　如此看來(lái)，GDP增速中的三駕馬車(chē)，出口依然熄火，投資也是強弩之末，消費啟動(dòng)需要時(shí)間。我們能做的是要忘記股票市場(chǎng)的暴富機會(huì )，耐心等待經(jīng)濟復蘇，耐心等待股票市場(chǎng)上漲，做一個(gè)長(cháng)期投資者。(摩根士丹利 中國策略師 婁剛)