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　　2009年，中國經(jīng)濟將面臨通縮壓力。如何才能避免通縮預期在市場(chǎng)中的形成，關(guān)鍵是政府要“拿出實(shí)實(shí)在在的真金白銀來(lái)穩定股市和樓市”。 摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄昨天在北京接受記者采訪(fǎng)時(shí)做出上述表示。

　　通縮風(fēng)險加劇

　　龔方雄表示，已經(jīng)發(fā)布的第四季度前兩個(gè)月經(jīng)濟數據要比預期差很多。明年前三季度的經(jīng)濟增長(cháng)同比都將低于8%。按同比計算，經(jīng)濟可能要到第二季度才能真正見(jiàn)底，到下半年才開(kāi)始反彈。而明年全年的PPI將大概在負3%左右，CPI最多可能也只有1%左右，上半年CPI很可能是負的。

　　鑒于通縮壓力，龔方雄預計，年內央行還會(huì )再一次降息，“也許會(huì )很快”。從明年來(lái)看，存款利率將會(huì )下調到1%以下，貸款利率也將下降到4%以下。但同時(shí)，他也指出，盡管降息的空間還是有的，但是已經(jīng)不大。

　　除了降息外，在龔方雄看來(lái)，避免通縮預期最關(guān)鍵的就是政府要拿出實(shí)實(shí)在在的真金白銀來(lái)穩定股市和樓市。龔方雄認為，股市、樓市價(jià)格的穩定對居民通縮預期的影響非常大，從而對拉動(dòng)內需，刺激消費，穩定經(jīng)濟都有著(zhù)重要的作用。

　　龔方雄預測，未來(lái)還會(huì )有更多的穩定樓市和股市的政策出臺。

　　不排除再次尋底

　　對于明年A股市場(chǎng)的走勢，龔方雄認為，關(guān)鍵要看宏觀(guān)經(jīng)濟何時(shí)見(jiàn)底，以及穩定市場(chǎng)的政策措施何時(shí)出臺。而由于明年一季度，包括上市公司企業(yè)的盈利情況等各方面消息會(huì )很差，所以不排除A股可能會(huì )再次尋底的可能性。

　　龔方雄認為，未來(lái)A股市場(chǎng)一旦筑底成功，上行空間將非常大。至于底部在哪，龔方雄則表示，在原來(lái)大概1700點(diǎn)左右市場(chǎng)筑底成功的可能性相當大。

　　對于平準基金的推出，龔方雄表示，不要期望其在短期內可以推出來(lái)�！耙驗檫@是最后一顆子彈，什么時(shí)候推出，選時(shí)很重要，選點(diǎn)也很重要。這個(gè)東西不到萬(wàn)不得已不會(huì )推出來(lái)�！彼�認為，市場(chǎng)一旦破位，要繼續尋底。在這一過(guò)程中，消息面很差，以前的底守不住，這種情況下推出平準基金可能將更為有效。

　　針對目前的市場(chǎng)走勢，龔方雄認為，無(wú)論是消息面，還是基本面，最負面的時(shí)期可能還沒(méi)有到。宏觀(guān)經(jīng)濟最負面的時(shí)期可能是今年第四季度和明年第一季度。而從上市公司的盈利來(lái)看，明年可能是零增長(cháng)，甚至有可能出現小幅的負增長(cháng)。

　　重提推出“小非基金”

　　龔方雄在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，A股市場(chǎng)持續低迷很重要的因素是大小非減持。而這是一種非正常的市場(chǎng)現象，因此要通過(guò)非常的手段加以解決。

　　相比包括對減持重新設限，或增收資本所得稅等方式，龔方雄認為，建立“小非基金”的方法更為可行。他表示，“小非基金”可以采取一種封閉式指數基金的形式，“可以接小非減持前一百的市值，不一定所有的小非都接�！蓖瑫r(shí)，這個(gè)基金未來(lái)可以在國內或海外市場(chǎng)上市。

　　“只要市場(chǎng)條件得到恢復，小非基金未來(lái)可以作為調控市場(chǎng)的工具。市場(chǎng)漲得太兇了，可以賣(mài)出基金�！饼彿叫郾硎�，“這樣的話(huà)，對調節市場(chǎng)都是非常有效的，有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展�！�(記者 商文）