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　　由于宏觀(guān)政策對房地產(chǎn)市場(chǎng)支持力度的加大，以及近期A(yíng)股市場(chǎng)結構性投資機會(huì )逐步增加，曾在08年歲末陷入低谷的證券投資類(lèi)信托和房地產(chǎn)類(lèi)信托，在2009年初再度成為集合信托計劃的主打產(chǎn)品。

　　業(yè)內人士表示，在政策和市場(chǎng)的影響下，證券類(lèi)和房地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品的發(fā)行將出現轉機。

　　但相關(guān)人士表示，盡管政策面春風(fēng)頻吹，但現在說(shuō)地產(chǎn)和證券信托迎來(lái)春天還為時(shí)過(guò)早。

　　監管政策松動(dòng)

　　在信托發(fā)行上，市場(chǎng)形勢和監管政策一直對集合信托產(chǎn)品有著(zhù)舉足輕重的影響，08年265號文曾讓火爆的房地產(chǎn)類(lèi)和證券投資類(lèi)信托迅速降溫，其中房地產(chǎn)類(lèi)信托從9月份的單月發(fā)行23款新產(chǎn)品萎縮至11月份的8款。

　　隨著(zhù)國家宏觀(guān)政策的調整，信托產(chǎn)品的發(fā)行監管政策也在近期有所放寬。銀監會(huì )在近日發(fā)布的09年3號文指出，將調整信托計劃向他人提供貸款不得超過(guò)其管理所有信托計劃實(shí)收余額30%的規定，支持符合一定監管評級要求的信托公司，對其集合信托貸款比例考核放寬至50%。

　　房地產(chǎn)信托方面，09年3號文調整了08年265號文中有關(guān)房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的規定，對符合一定監管評級要求、經(jīng)營(yíng)穩健、風(fēng)險管理水平較高的信托公司，適當放寬對開(kāi)發(fā)商資質(zhì)、資本金比例等的要求。該文件還表示積極推動(dòng)信托公司開(kāi)展如房地產(chǎn)信托投資基金等直接融資型創(chuàng )新業(yè)務(wù)。

　　西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員李躍龍表示，銀監會(huì )此舉是在中央及各地方政府不斷出臺支持政策的大背景下采取的靈活性措施，意圖在風(fēng)險可控的背景下，發(fā)揮信托融資功能，支持房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展。通知下發(fā)之后，此類(lèi)信托有望在一定程度上出現反彈。

　　房地產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)行提速

　　在新產(chǎn)品發(fā)行方面，證券類(lèi)信托和房地產(chǎn)類(lèi)信托已經(jīng)開(kāi)始加速。用益信托統計數據顯示，截止到1月19日，本月共新發(fā)17款集合信托計劃，其中房地產(chǎn)類(lèi)信托和證券投資類(lèi)信托分別發(fā)行5款和4款，成為發(fā)行數量最多的兩類(lèi)產(chǎn)品，超過(guò)了近期表現搶眼的基建類(lèi)信托。

　　“我國信托行業(yè)一直扮演著(zhù)銀行信貸以外房地產(chǎn)融資的重要角色，放寬貸款類(lèi)信托的考核比例顯然是為了支持房地產(chǎn)發(fā)展；而作為信托公司最具賺錢(qián)效應的業(yè)務(wù)，在市場(chǎng)真正走向反轉的時(shí)候，證券投資業(yè)務(wù)仍將是信托公司的主打業(yè)務(wù)�！狈治鋈耸勘硎�，地方政府和國家宏觀(guān)調控政策的出臺，讓房地產(chǎn)類(lèi)信托看到新的希望；A股市場(chǎng)11月份以來(lái)的結構性反彈行情激發(fā)了投資者的入市熱情，同時(shí)也帶動(dòng)了證券類(lèi)信托的發(fā)行，這兩類(lèi)產(chǎn)品很可能繼續領(lǐng)跑今年的集合信托理財市場(chǎng)。

　　但同時(shí)，股市和樓市仍具有較大不確定性，投資這兩類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險仍不容忽視。李躍龍表示，盡管近兩月來(lái)受政策規范等影響，房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品投資標的項目質(zhì)量有所提升，產(chǎn)品整體風(fēng)險相對下降，但從房地產(chǎn)行業(yè)形勢來(lái)看，目前多數房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金鏈仍然趨緊，通過(guò)降價(jià)變現所持房產(chǎn)以維持經(jīng)營(yíng)的公司不在少數，投資于這類(lèi)公司的房地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品風(fēng)險不容忽視。對于證券類(lèi)信托，普益財富研究員李雙紅則認為，A股市場(chǎng)走勢還不明朗，此類(lèi)信托產(chǎn)品當前的升勢不具有持續性，在市場(chǎng)還未企穩之前投資者應慎重選擇該類(lèi)產(chǎn)品。