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　　宏觀(guān)經(jīng)濟運行存在周期性波動(dòng)的規律，房地產(chǎn)業(yè)作為各國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，也具有周期性變動(dòng)的特征。中國銀行發(fā)布報告認為，目前隨著(zhù)全球經(jīng)濟和我國經(jīng)濟增長(cháng)開(kāi)始處于下降周期，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)也開(kāi)始進(jìn)入調整。同時(shí)，前期支撐我國房?jì)r(jià)快速上升的因素已經(jīng)發(fā)生變化，也決定了短期內全國房地產(chǎn)市場(chǎng)難有起色。

　　從供給方面看，未來(lái)兩年商品房供給充足，空置率有所上升。另外，今后兩年，大批經(jīng)濟適用房、兩限房、廉租房的上市將直接增大住房供應量。

　　從需求方面看，對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀(guān)調控和信貸緊縮使所謂剛性需求有所減弱。投資需求受到極大抑制，在當前房市低迷以及投資成本提高的情況下，房地產(chǎn)投資性需求已被逼出市場(chǎng)。信貸緊縮導致購房需求的實(shí)際購買(mǎi)力下降。在目前房市低迷和信用緊縮的情況下，銀行因擔心斷供的信用風(fēng)險上升開(kāi)始主動(dòng)壓縮住房按揭貸款，居民因擔心房?jì)r(jià)持續下降導致購房意愿下降也減少了對住房按揭貸款的需求。住房按揭貸款供給和需求的減少將使房?jì)r(jià)上漲乏力。

　　人民幣升值放緩也導致人民幣資產(chǎn)吸引力下降。在中國經(jīng)濟增長(cháng)開(kāi)始趨于下降的背景下，人民幣NDF價(jià)格已經(jīng)出現貶值預期，相對美元資產(chǎn)而言人民幣資產(chǎn)的吸引力正在降低，如果人民幣升值預期改變將促使熱錢(qián)拋售中國資產(chǎn)變現，進(jìn)而對房?jì)r(jià)產(chǎn)生下降壓力�？傊�，經(jīng)濟下行周期將使房地產(chǎn)市場(chǎng)出現供大于求的局面，對房?jì)r(jià)產(chǎn)生下降壓力，但由于全國房地產(chǎn)市場(chǎng)整體來(lái)看泡沫程度不大，因此，全國平均房?jì)r(jià)未來(lái)調整幅度不會(huì )太深。