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穆迪最新發(fā)布的報告指出,雖然中國房地產(chǎn)市場(chǎng)近期成交量上升,但由于這種回暖形勢是建立在房?jì)r(jià)持續下調的基礎上,因此對于部分面臨境外債務(wù)即將到期的房企來(lái)說(shuō),2009年的債務(wù)償還壓力將會(huì )非常巨大。
穆迪報告中所指的多家境外上市房地產(chǎn)企業(yè)主要包括碧桂園、世茂、合生創(chuàng )展、綠城中國。這些企業(yè)將在今明兩年內,面臨巨大的債務(wù)壓力。報告稱(chēng),這部分受評房企的資產(chǎn)負債表,其流動(dòng)性及財務(wù)狀況仍然疲弱,特別是需要在2009年支付龐大土地金的開(kāi)發(fā)商們。
最先暴露出這一隱患的中新地產(chǎn),曾在3月底提出按照大折讓價(jià)格回購未償還的境外債券,而按照最初承諾,該企業(yè)原本需支付其零息債券面值的120%。最終,在經(jīng)歷調整之后,債券持有人接受了48%的折讓價(jià)格。隨后,綠城中國采取了類(lèi)似措施,提出按面值的85%將2013年到期的4億美元債券予以贖回。雖然這兩項收購要約皆有驚無(wú)險地被予以接受,但債券對于房企造成的資金壓力已經(jīng)初現端倪。
“債券贖回的資金壓力其實(shí)很大!币晃婚_(kāi)發(fā)商告訴記者,“有房地產(chǎn)企業(yè)為了度過(guò)這一關(guān)卡,甚至不惜降價(jià)出讓物業(yè)回籠資金!碑斎,消化順利還是建立在今年年初開(kāi)始的這一輪回暖行情之上,但是這波房地產(chǎn)成交量的上升并不會(huì )為開(kāi)發(fā)商的盈利帶來(lái)持續性改善,因為大部分的銷(xiāo)量上升是由于房?jì)r(jià)折讓所致。而在未來(lái),由于市場(chǎng)存貨數量偏高,房地產(chǎn)價(jià)格仍會(huì )受到相應壓力,存在下跌變數。
在穆迪予以公開(kāi)評級的13家內地房企中,10家企業(yè)展望為“負面”,僅有中海發(fā)展、麗豐控股和雅居樂(lè )地產(chǎn)的展望被評定為“穩定”。穆迪表示,在2009年和2010年兩年間,許多開(kāi)發(fā)商的境外債務(wù)即將到期,而境外債權人提供再融資的機會(huì )不大。由于境外債券市場(chǎng)仍然缺乏流動(dòng)性,開(kāi)發(fā)商償還這些債務(wù)的融資渠道有限。
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