中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　房地產(chǎn)投資增長(cháng)緩慢，政策仍將維持“偏暖”。今年1-4月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)僅4.9%，4月單月投資環(huán)比負增長(cháng)2.9%。國房景氣指數經(jīng)歷連續15個(gè)月的環(huán)比回落后在4月份企穩，但仍接近3月份創(chuàng )下的十年新低。為保持經(jīng)濟增長(cháng)，未來(lái)房地產(chǎn)政策面仍將偏暖。大幅下調商品住房項目資本金比例、有利于提高房企財務(wù)桿杠、刺激房地產(chǎn)投資。對于物業(yè)稅，真正推出仍需要較長(cháng)時(shí)間，短期沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響。

　　樓市前5月銷(xiāo)量已達2008年銷(xiāo)量的80%。1-4月，全國新建商品房銷(xiāo)售面積同比增長(cháng)17.6%；銷(xiāo)售均價(jià)同比上漲15%，4月當月銷(xiāo)售均價(jià)同比上漲17%，環(huán)比上漲8.6%。3月份以來(lái)的暖春行情在紅5月持續發(fā)燒蔓延，重點(diǎn)城市的樓市依然十分紅火，成交量同比增幅巨大，環(huán)比增長(cháng)明顯，多數城市前5個(gè)月累計銷(xiāo)量已達2008年全年水平的70%-90%，2009年銷(xiāo)量超過(guò)2008年已成定局。

　　下半年住宅供給偏緊，房?jì)r(jià)看漲。首先，以美國為首的西方國家目前所采取超寬松的貨幣政策正導致國際大宗商品價(jià)格上漲，通脹預期抬頭明顯。TIPs數據顯示，4月份以來(lái)，五年期的通脹預期從0.72%上升到1.36%，十年期的通脹預期從1.31%上升到1.8%。我國今年信貸投放驚人，新增信貸已接近6萬(wàn)億，預計全年達8萬(wàn)億元；其次，自2008年二季度開(kāi)始，開(kāi)發(fā)商大幅削減新開(kāi)工，到目前仍未明顯恢復，這將直接導致2009年下半年房地產(chǎn)供給偏緊，而房地產(chǎn)消費有非�？簥^。因此，下半年開(kāi)始，房?jì)r(jià)將有較明顯的上漲。

　　未來(lái)業(yè)績(jì)將超預期，仍堅持“超配地產(chǎn)股”判斷。從2008年10月底開(kāi)始后的半年多的時(shí)間里，我們“聲嘶力竭”叫喊“解放思想、超配地產(chǎn)股”，但5月份有點(diǎn)遲疑，主要擔心銷(xiāo)售的持續性，5月的實(shí)際銷(xiāo)售數據打消了我們的疑慮，房地產(chǎn)真的復蘇了。銷(xiāo)售好轉將直接帶動(dòng)地產(chǎn)公司業(yè)績(jì)改善，房?jì)r(jià)上漲將大幅修復房企毛利率，導致公司盈利大幅增長(cháng)。預計2009年業(yè)績(jì)超預期的幅度不大，但明年業(yè)績(jì)將大大超過(guò)市場(chǎng)預期。雖然目前地產(chǎn)股股價(jià)已包含了銷(xiāo)售回暖及房?jì)r(jià)上漲的部分預期，但仍不夠充分，我們堅持年度策略判斷———“超配地產(chǎn)股”思路：

　　1、擁有大量?jì)?yōu)質(zhì)、低成本土地儲備的區域龍頭公司，就像“保招萬(wàn)金”一樣，本次隆重推出“云天星球”等區域龍頭；2、資產(chǎn)重組和資產(chǎn)注入的公司，看好大股東土地多、重組方實(shí)力強的公司，如廣宇發(fā)展、中航地產(chǎn)、ST萬(wàn)杰、ST東源。(國信證券 方焱)