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　　恒大將重啟H股IPO，綠地集團、萬(wàn)達集團、中信地產(chǎn)等均積極籌備A股上市

　　7月29日，中國建筑和北京金隅分別登陸A股和H股，均為房企IPO今年首例。當月，受?chē)鴥葮鞘袕吞K的影響，地產(chǎn)公司上市融資再度提上日程。目前，恒大地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)等20余家房企正在籌謀上市，融資額超千億。

　　香港及內地多位分析師認為，中國建筑和北京金隅受歡迎反映了投資者對內地地產(chǎn)股的重新認可；但高層和業(yè)內也擔心，2008年之前房企集中上市圈地融資重演，從而產(chǎn)生新泡沫。

　　多家房企積極準備上市

　　作為恒大地產(chǎn)最大的戰略投資者，7月15日至17日，投行美林組織了一次內地上市地產(chǎn)公司的考察之旅，香港基金經(jīng)理參觀(guān)了中海發(fā)展、萬(wàn)科、恒大地產(chǎn)旗下的多個(gè)樓盤(pán)。

　　這被看做房企赴港上市重啟的預兆。上半年，已有不少內地在港上市的地產(chǎn)公司實(shí)現再融資計劃，包括中海發(fā)展等均實(shí)現配股集資。

　　這給未上市房企帶來(lái)信心，多家房企表達了IPO重啟計劃。7月10日，去年上市暫緩的恒大地產(chǎn)宣布，今年上半年，其開(kāi)工在建面積1006萬(wàn)平米，銷(xiāo)售金額127億元，在國內開(kāi)發(fā)商中排前五；銷(xiāo)售面積為265萬(wàn)平米，緊隨萬(wàn)科、保利之后位列國內房企第三。

　　在表示將重啟H股IPO的同時(shí)，恒大董事局主席許家印宣布，2009年恒大地產(chǎn)銷(xiāo)售目標為300億元，到年底實(shí)現土地儲備5000萬(wàn)平米。這將使恒大穩坐行業(yè)第三。

　　此前，廈門(mén)寶龍集團總裁助理劉曉蘭也向媒體確認，重啟IPO是事實(shí)，四季度赴港上市是目標，目前所有的進(jìn)程都符合港交所的程序要求。事實(shí)上，赴港上市已非寶龍集團的惟一選擇，據了解，他們同時(shí)在嘗試A股借殼。

　　記者獲悉，包括上海綠地集團、大連萬(wàn)達集團等多家地產(chǎn)公司，都在籌備A股上市。

　　集中上市會(huì )加劇泡沫？

　　業(yè)內人士指出，受益于樓市和股市雙重回暖，地產(chǎn)商又開(kāi)始重拾2007年圈地融資和向上市公司“裝資產(chǎn)”的做法。這一方面大幅放大了上市資產(chǎn)的估值，并打通直接融資渠道；另一方面，也將房地產(chǎn)實(shí)體開(kāi)發(fā)領(lǐng)域內的風(fēng)險轉至資本市場(chǎng)。

　　信達證券高級分析師張冬峰表示，盡管IPO重啟給希望上市的房產(chǎn)企業(yè)留下想象空間，但這條路仍較遙遠。張冬峰認為，從去年至今，房地產(chǎn)行業(yè)融資一直是政府主管部門(mén)嚴控的重點(diǎn)，尤其是如今信貸激增等原因引起樓市股市暴漲，政府主管部門(mén)擔心資金過(guò)度涌入房地產(chǎn)行業(yè)，從而造成新一輪的“地根泡沫”，因而此次IPO重啟，政府更多是希望扶持實(shí)體經(jīng)濟，因此對房產(chǎn)上市審批將比較嚴格。

　　“主管部門(mén)擔心資金過(guò)度涌入造成新泡沫�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心一人士表示。

　　而近日，國家發(fā)改委、國統局、國稅總局等部門(mén)已開(kāi)始密集警示樓市風(fēng)險。發(fā)改委認為當前資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力顯現，而國家統計局更對房貸業(yè)務(wù)的巨大風(fēng)險表示擔憂(yōu)。

　　此外，7月底以來(lái)，國土資源部在全國范圍內展開(kāi)了一場(chǎng)嚴查閑置土地的風(fēng)暴。

　　IPO估值定價(jià)受關(guān)注

　　業(yè)內認為，內地房地產(chǎn)能否順利實(shí)現IPO，很大程度上取決于基金經(jīng)理們的判斷。

　　一家參與恒大地產(chǎn)投資的對沖基金經(jīng)理表示，與兩年前相比，他們對于內地地產(chǎn)股的估值并沒(méi)有發(fā)生質(zhì)變，但在公司層面上，境外基金經(jīng)理會(huì )更關(guān)注地產(chǎn)公司的負債情況。負債較少的房地產(chǎn)公司將會(huì )較受歡迎。對此，標準普爾分析師符蓓也認同。

　　而遠洋地產(chǎn)總裁李明曾對本報記者表示，2007年之后，資本市場(chǎng)和投資者更為關(guān)注房企的透明度和公司治理，在這方面，向萬(wàn)科、中海學(xué)習的地產(chǎn)公司無(wú)疑更有優(yōu)勢。

　　“如果定價(jià)合適，我們也會(huì )考慮認購，”在聽(tīng)說(shuō)恒大將重啟IPO計劃時(shí)，香港一基金經(jīng)理表示，合適的定價(jià)，主要是看新股發(fā)行價(jià)是否比龍頭地產(chǎn)公司動(dòng)態(tài)區間股價(jià)均價(jià)(一般為20天)有較吸引人的折讓?zhuān)瑱C構投資者和承銷(xiāo)機構通常會(huì )將新股與已上市的公司如中國海外等作對比，如果定價(jià)有一定的折讓?zhuān)瑒t會(huì )考慮認購。(記者 張曉玲）