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　　相比股權投資，投資不動(dòng)產(chǎn)的期限更符合壽險公司保單償付周期長(cháng)的特征。

　　但由于資金總量有限，投資不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)閘的最大意義不過(guò)是拓寬了保險資金的運用渠道

　　-本報記者 侯美麗

　　雖然保險公司投資不動(dòng)產(chǎn)早已是“公開(kāi)”的秘密，但新《保險法》首次對其“門(mén)戶(hù)大開(kāi)”還是讓保險公司心動(dòng)不已。險資進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)這一粒石子，是會(huì )像投入江心而漣漪不斷，還是像投進(jìn)大海波瀾不驚，市場(chǎng)對此反應不一。

　　保險巨頭提前布局

　　和幾年前打著(zhù)“自用”旗號的遮遮掩掩不同，近期國內幾大保險公司都有較大動(dòng)作提前布局在房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　從8月的金地到9月的綠城，在短短一個(gè)月的時(shí)間里，平安集團就通過(guò)其旗下的平安信托將250億元的大單砸向了房地產(chǎn)市場(chǎng)。此前平安信托已運作過(guò)多個(gè)房地產(chǎn)項目，去年5月曾投資18億元在成都核心地帶建設酒店、寫(xiě)字樓等綜合性物業(yè)，當時(shí)被看作保監會(huì )放行險資進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的信號，但與大型房地產(chǎn)集團的合作還是第一次。與平安相比，中國人壽的表現毫不落后。今年7月，中國人壽通過(guò)旗下的中國人壽投資控股有限公司與信達投資公司簽訂了戰略合作協(xié)議，在商業(yè)地產(chǎn)、酒店投資和物業(yè)管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)全方位的合作。人保集團也通過(guò)控股華聞控股和中誠信托，認購了后兩者參與的房地產(chǎn)項目部分資產(chǎn)，還抓住了金融街西拓的機會(huì )，與金融街控股股份有限公司簽署了戰略合作協(xié)議，為人保集團整體入駐金融街及投資不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)閘做好準備。

　　隨著(zhù)新《保險法》實(shí)施日期的臨近，對于不動(dòng)產(chǎn)的投資范圍是否包括住宅的猜測并沒(méi)有平息。中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長(cháng)郝演蘇和南開(kāi)大學(xué)風(fēng)險管理與保險學(xué)系教授江生忠在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)均表示，險資可投資的不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域不太可能包括住宅。

　　“投資住宅的不可控因素很多，風(fēng)險很大，而且保險公司直接投資住宅，不就變成開(kāi)發(fā)商了嗎？不動(dòng)產(chǎn)包括很多，我覺(jué)得投資酒店、寫(xiě)字樓等商業(yè)物業(yè)和橋梁等基礎設施項目的可能性比較大�！苯�生忠說(shuō)。

　　據保監會(huì )消息，保險公司投資不動(dòng)產(chǎn)操作細則最晚于10月底出臺。

　　力量分散難成氣候

　　新《保險法》對險資可以進(jìn)入的領(lǐng)域做出了明確規定，包括股市、債市、銀行存款和基礎設施投資。

　　東方證券分析師王小罡在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，除了風(fēng)險最大、預期收益最高的股市外，其他三種投資渠道的預期收益率應該都不如不動(dòng)產(chǎn)。而相比股權投資，投資不動(dòng)產(chǎn)的期限更符合壽險公司保單償付周期長(cháng)的特征，從而有利于提高和穩定保險公司的投資收益率，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負債久期配置，分散風(fēng)險。

　　保監會(huì )有關(guān)數據顯示，截至6月底，保險資金投資收益率為3.44%。王小罡估算，險資投資不動(dòng)產(chǎn)的收益會(huì )在5%-10%的區間內。

　　　不過(guò)郝演蘇卻表示投資不動(dòng)產(chǎn)對整個(gè)保險行業(yè)意義不大。他給記者算了一筆賬：“保險公司的全部資產(chǎn)大概有3.5萬(wàn)億，比交通銀行的資產(chǎn)規模稍大，相當于工商銀行資產(chǎn)規模的三分之一。其中，可以用來(lái)投資不動(dòng)產(chǎn)的比例在5%左右，即使5%的比例全部用足的話(huà)也只有1700多億。這個(gè)數字對一家保險公司而言是相當可觀(guān)的，但中國市場(chǎng)上的保險公司有120多家，每一家對資本市場(chǎng)的判斷是不一樣的，不可能采取統一行動(dòng)，由此，分散的5%力量就很小了�！焙卵萏K指出，保險資金可以購買(mǎi)股票的比例從未達到上限，所以新《保險法》為投資不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)閘的最大意義不過(guò)是拓寬了保險資金的運用渠道。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)表現平靜

　　就在保險業(yè)為不動(dòng)產(chǎn)投資開(kāi)閘興奮不已時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)卻比較平靜。

　　記者9月27日致電中國房地產(chǎn)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)顧云昌，詢(xún)問(wèn)險資進(jìn)入對房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，顧正在出差的路上，在記者詳細解釋整個(gè)問(wèn)題的來(lái)龍去脈之后，他才淡淡表示關(guān)鍵要看資金進(jìn)入房地產(chǎn)什么領(lǐng)域。

　　“如果保險資金出手購買(mǎi)房產(chǎn)，會(huì )使銷(xiāo)售更旺盛，一方面來(lái)說(shuō)支撐了購買(mǎi)力，另一方面也可能會(huì )進(jìn)一步推高房?jì)r(jià)；如果進(jìn)入了開(kāi)發(fā)的領(lǐng)域，對開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)資金更充裕了，融資更容易了，會(huì )相應增加供應量�！鳖櫾撇�相對傾向于險資進(jìn)入開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，“增加供應量不是壞事�，F在大家擔心房?jì)r(jià)漲得太快，那么加大供應量，供求關(guān)系相對平衡了，房?jì)r(jià)也就相對均衡了。所以資金進(jìn)入開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的話(huà)，既有利于房?jì)r(jià)的穩定，又有利于保增長(cháng)�！�

　　上周，仲量聯(lián)行發(fā)布預測數據稱(chēng)，中國保險公司將可在國內房地產(chǎn)市場(chǎng)上投資2360億元人民幣。這個(gè)數字能在房地產(chǎn)市場(chǎng)上掀起多大的風(fēng)浪呢？顧云昌沒(méi)有直接回答，只表示房地產(chǎn)市場(chǎng)目前的投資量是幾萬(wàn)億，一年的銷(xiāo)售額也有三四萬(wàn)億。

　　但顧云昌也指出，總體來(lái)說(shuō)，保險資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的信息是利好消息。