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　　今年在大部分房地產(chǎn)公司表現不佳的第三季度 “獨樹(shù)一幟”的恒大和龍湖，在交出不錯成績(jì)單的同時(shí)，也在香港資本市場(chǎng)引發(fā)了一個(gè)爭議：2007年起曾熱刮香港股市的“內房股”風(fēng)暴能否重燃？

　　香港信誠國際執行董事涂國彬認為，上述兩家公司雖有良好銷(xiāo)售業(yè)績(jì)，卻并不一定會(huì )有較高的招股價(jià)。兩家公司的上市發(fā)行，也不一定會(huì )提升整個(gè)“內房股”新股發(fā)行價(jià)格，最終還要取決于近階段香港股市的大勢。

　　同樣熟悉香港資本市場(chǎng)的五合國際智庫總經(jīng)理鄒毅卻認為，兩家公司可能會(huì )在H股市場(chǎng)上再度刮起一股“內房股”風(fēng)暴，其他相似內地房企也將因此受益。

　　首次打破市場(chǎng)怪圈

　　“中國的樓市始終有一個(gè)奇怪現象。就是在行情好的時(shí)候，開(kāi)發(fā)商一推出房子就會(huì )受到購房者毫無(wú)道理的熱捧。但在行情不好的時(shí)候，則毫無(wú)理由的低迷�！苯衲�9月初，克而瑞(中國)研究中心總經(jīng)理陳嘯天在參加本報主辦的一個(gè)小型房地產(chǎn)論壇時(shí)，曾感慨國內樓市的上述奇怪現象。

　　他感慨國內的房地產(chǎn)商很難擺脫上述市場(chǎng)規律的影響，往往在行情好的時(shí)候，大幅漲價(jià)熱賣(mài)。而在行情差的時(shí)候，大幅降價(jià)依然無(wú)人問(wèn)津。在2009博鰲房地產(chǎn)論壇召開(kāi)前后，多位地產(chǎn)業(yè)人士曾向記者表示：“國內地產(chǎn)商的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)受市場(chǎng)行情影響太大�！�

　　不過(guò)，恒大和龍湖的第三季度銷(xiāo)售表現卻首次打破了上述市場(chǎng)怪圈。在主要城市成交量持續下跌的7、8、9三個(gè)月，兩家公司業(yè)績(jì)不跌反漲。

　　克而瑞中國未經(jīng)上述兩家公司確認的統計數據顯示，恒大地產(chǎn)的銷(xiāo)售額達到123.3億元，和整個(gè)上半年127億元的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)接近。而龍湖第三季度超過(guò)57億元的銷(xiāo)售額，也已達上半年銷(xiāo)售業(yè)績(jì)的60%以上。

　　相比之下，保利、中海等老牌房地產(chǎn)企業(yè)在第三季度的表現，卻要比第二季度差很多。中海地產(chǎn)昨日公布的9月份銷(xiāo)售業(yè)績(jì)顯示，公司在今年7、8月份的銷(xiāo)售額連續下滑。此外，保利和金地等房企7、8月份也曾出現銷(xiāo)售額的下降。

　　鄒毅認為，恒大和龍湖具有相似的發(fā)展模式和前景，相比其他地產(chǎn)商具有更佳的發(fā)展前景。

　　“內房股”風(fēng)暴會(huì )否勁刮？

　　此前香港媒體曾報道，即將于本月23日路演，并可能在下月5日上市的恒大地產(chǎn)，以及龍湖、花樣年、卓越等總共六家“內房股”新軍，將從香港股市中籌資約440億港元。

　　涂國彬對上述新進(jìn)軍香港股市的“內房股”的看法是，近期港股市場(chǎng)的風(fēng)險正在發(fā)生變化，更多的投資者更看重短期內新股價(jià)格會(huì )否有較大幅度上漲，而不會(huì )看重公司是否具有投資價(jià)值。

　　他表示，目前決定新股招股價(jià)的依據還是市場(chǎng)的行情趨勢。9月份曾有一些發(fā)行的新股以較高的價(jià)格發(fā)行，但不久后卻紛紛跌破發(fā)行價(jià)格，嚴重打擊了市場(chǎng)的信心。受此影響，目前大部分新股以較低的保守價(jià)格發(fā)行，才獲得了支撐。

　　涂國彬認為，在這樣的投資風(fēng)氣下，公司自身的業(yè)績(jì)已經(jīng)與股價(jià)關(guān)系不大。再好的公司業(yè)績(jì)，也要在6個(gè)月之后才能通過(guò)股價(jià)反映出來(lái)。而目前香港市場(chǎng)的大勢頗難預料，隨時(shí)都有變臉的可能。

　　而鄒毅卻堅信香港市場(chǎng)會(huì )看重兩家公司已經(jīng)逐漸顯現的優(yōu)異素質(zhì)和發(fā)展潛力。因為按照香港的會(huì )計準則，兩家公司招股時(shí)所披露的今年1～9月的公司業(yè)績(jì)，其實(shí)反映的是公司去年12月的銷(xiāo)售情況。而現在的實(shí)際銷(xiāo)售情況顯然比公司披露的財務(wù)報表更加出色。當明年上述公司的業(yè)績(jì)發(fā)布時(shí)，顯然能進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)的上漲，這將成為香港投資者熱烈認購兩家公司股票的一大誘因。