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　　幾只內地房產(chǎn)新股上周在香港開(kāi)始招股，除了恒大反應熱烈，首日已獲超額認購外，其余幾只新股,明發(fā)、卓越等反應相當平淡。新近赴港上市的內房股，正在遭遇“冰火兩重天”。業(yè)內人士認為，從土儲、發(fā)展項目以及定價(jià)看來(lái)，恒大對投資者的吸引力明顯。

　　恒大預期今年盈利超10億

　　恒大土地儲備較中國海外、富力兩大重磅房企的土儲面積更大。恒大的土儲遍布24個(gè)城市，集中在二線(xiàn)城市。開(kāi)發(fā)的項目也多，而截至2009年9月預售或交付面積則有64.2萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售額36.82億元，預期貢獻2009年收入7成。2009年預期盈利10.33億元，較去年可望升近1倍，2010年預測市盈率5至6.6倍。

　　相比之下，卓越土儲較少，只有1,031萬(wàn)平方米，多為商業(yè)用地或住宅兼商業(yè)用地，集中在深圳及南山后海中心，廣州、青島、長(cháng)沙、武漢等地。卓越持有作未來(lái)開(kāi)發(fā)的項目中，有逾400萬(wàn)平方米于江蘇省連云港。

　　卓越2009年已確認或待確認合約銷(xiāo)售額33.65億元，截至8月底已完成預測銷(xiāo)售總額74.1%，2009年預期盈利6.24億元，增長(cháng)達2.37倍，2010年預測市盈率9.2倍至11.4倍。恒大的招股價(jià)對資產(chǎn)凈折讓亦較多，從估值看來(lái)，恒大較卓越對投資者更具吸引力。

　　至于另一新股明發(fā)集團，以興建城市綜合體為主，發(fā)展地區集中在福建、江蘇及安徽。但其規模較小，集資新股當中8.1億股為國際配售，公開(kāi)發(fā)售僅有9,000萬(wàn)股。

　　恒大低價(jià)戰略受投資者追捧

　　從9月開(kāi)始籌備，到正式招股，恒大的融資規模和招股價(jià)格直到本月22日才一錘定音。據最終招股材料顯示，恒大地產(chǎn)最終定價(jià)在每股3港元至4港元之間，相應市盈率5~6倍，最高融資額為64.6億港元，以恒大地產(chǎn)的企業(yè)質(zhì)素，目前的定價(jià)是極具吸引力的。最近恒大地產(chǎn)主席許家印就恒大股的定價(jià)認為，恒大股的上市定價(jià)太便宜，所以他寧愿縮減發(fā)售股數。

　　此外，恒大地產(chǎn)計劃每年派發(fā)盈利的10%作為股息。這也成為吸引投資者的一個(gè)重要原因。按照香港聯(lián)交所安排，11月5日恒大地產(chǎn)將正式上市。恒大地產(chǎn)此次招股總數約16.149億股，90%為國際配售，10%為公開(kāi)發(fā)售，此外還有15%的超額配售權。

　　恒大的執行董事兼首席財務(wù)官謝惠華指出，本次上市集資所得款項中63%，將用以支付未付土地出讓金及撥付現行項目所需資金，約31%用以?xún)斶�部分結構擔保貸款，其余6%則撥作一般營(yíng)運資金。根據招股文件，截至2009年6月30日，恒大的總資產(chǎn)為365億元，未償還借款為101.732億元，資本負債比率為27.9%。

　　房企境外上市洪波涌起

　　10月以來(lái)，境外股市強勢上漲，道指、納指、恒指等股指紛紛創(chuàng )出新高。這使得前期沉浸在“破發(fā)陰影”中的中資地產(chǎn)商再度掀起境外上市熱潮。據統計，加上已通過(guò)聆訊和蓄勢待發(fā)的企業(yè)，目前，排隊赴境外上市的內地房企超過(guò)30家；實(shí)際募集和計劃募集的資金合計逾500億港元。

　　業(yè)內人士分析，四季度，資本市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕；在今年行業(yè)景氣回升中，多數房企交出了亮麗的業(yè)績(jì)答卷；優(yōu)勢房企將成為境內外資金青睞的對象。而房企上市融資，在為未來(lái)投資布局做準備的同時(shí)，也將加劇土地等資源方面的競爭。

　　輝立證券企業(yè)融資主任黃嘉文表示，恒大仍是反應最好的新股，但由于其集資額較高，預計其公開(kāi)發(fā)售部分將最終超額近50倍，如此表現已遠超同期招股的其他內房新股。另?yè)�市�?chǎng)知情人士透露，恒大的國際配售部分也已經(jīng)超額6倍。（成都商報記者劉洵）