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　　信托公司所扮演的房企直接融資主力軍身份，正在被監管層關(guān)注。

　　11月中旬，上海6家信托公司幾乎同時(shí)收到了上海銀監局《關(guān)于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)。在本報記者多方詢(xún)問(wèn)下，獲得了此《通知》的主要內容�！锻ㄖ�》對信托公司開(kāi)展的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)給予警示，要求信托公司防范房地產(chǎn)風(fēng)險，防止畸形業(yè)務(wù)擴張。

　　雖然《通知》并未對信托公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)施以高壓，但監管層已開(kāi)始未雨綢繆。上海一家信托公司內部人士對本報記者透露：“10月中旬，銀監會(huì )曾知會(huì )各家信托公司，謹慎房地產(chǎn)項目融資，不但要嚴格遵循政策，并且有義務(wù)求證融資地產(chǎn)項目的真實(shí)資金狀況�！�

　　上海銀監局之外，各地銀監局雖未下發(fā)警示房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險的通知，但已有所動(dòng)作。本報記者獲悉，河南某地產(chǎn)信托融資的審批計劃遭到當地銀監局拒絕。

　　“目前的政策只是溫和性的，但隨著(zhù)房地產(chǎn)風(fēng)險的加劇，不排除明年年初會(huì )出臺更為嚴厲的措施�！鄙鲜鲂磐泄�司內部人士表示。

　　風(fēng)險警示

　　“在當前房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)較大、房地產(chǎn)行業(yè)短期內仍存在一定不確定性的情況下，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)可能面臨新的風(fēng)險�！薄锻ㄖ�》明確表示了當前房地產(chǎn)信托潛在的風(fēng)險。

　　這一點(diǎn)得到了信托公司的認同。中誠信托有關(guān)人士表示：“一般一個(gè)產(chǎn)品的周期不會(huì )超過(guò)兩年，所以我們非常關(guān)注短期風(fēng)險�！�

　　上述信托公司內部人士透露，《通知》除了要求信托公司關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟政策變化外，還強調應對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的管控能力進(jìn)行提高，尤其是資金的運用監管。

　　“《通知》進(jìn)一步要求信托公司在開(kāi)展新的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)時(shí)，要審慎選擇交易對手，嚴格把好合規管理關(guān)和風(fēng)險控制關(guān)。并進(jìn)一步做好存續房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的后續盡職管理工作，排查風(fēng)險隱患，密切跟蹤房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目運行情況和即將到期房地產(chǎn)信托項目的兌付準備情況等�！痹撊耸客嘎�。

　　上海國際信托內部人士認為，今年下半年以來(lái)熱情高漲的房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)，是引發(fā)此《通知》的關(guān)鍵。

　　“在今年年底房企融資需求旺盛時(shí)刻，監管層不希望信托公司為了利潤而過(guò)于擴張房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，防止房企利用信托平臺盲目融資，違規挪用資金�！痹撊耸勘硎�，每到年底，出于投資、做賬等需求，在難以獲得銀行貸款時(shí)，往往會(huì )出現一些房企的信托“過(guò)橋融資”。

　　關(guān)于《通知》下發(fā)的時(shí)間考量，上述信托公司內部人士表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)受宏觀(guān)經(jīng)濟以及貨幣政策的影響最大，現在一邊是房企投資沖動(dòng)所帶來(lái)的地王競賽以及泡沫擔憂(yōu)，一邊是短期內仍然難以明朗的宏觀(guān)政策，這個(gè)時(shí)候上海銀監局下發(fā)《通知》是讓信托公司更有風(fēng)險意識。

　　熱情難減

　　盡管短期風(fēng)險已盡人皆知，但從今年在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的表現來(lái)看，信托公司仍難以抑制逐利沖動(dòng)。

　　今年下半年以來(lái)，房地產(chǎn)信托規模迅速飆升。用益信托工作室數據顯示，今年7~10月，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)行始終處于強勢狀態(tài)，連續4個(gè)月產(chǎn)品發(fā)行規模位列各投資領(lǐng)域之首。

　　作為信托投資領(lǐng)域的“三駕馬車(chē)”之一，房地產(chǎn)信托一直是信托公司的重要業(yè)務(wù)，支撐著(zhù)信托公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。

　　上述信托公司內部人士透露，僅集合信托中的房地產(chǎn)投資就已經(jīng)占到了該公司總投資的10%，倘若再加上單一信托中的房地產(chǎn)投資部分，這一額度將更大�！拔覀兎康禺a(chǎn)信托的投資力度在上海還不是最大的�！�

　　雖然規模為10%，但給其帶來(lái)的業(yè)績(jì)貢獻遠遠超過(guò)10%�！霸�2008年房企融資最為饑渴時(shí)，信托公司對很多項目的投資回報率直接要求20%以上，有的甚至高達30%�！痹撊耸空f(shuō)。

　　他表示，現在要求的房地產(chǎn)信托回報率，只有萬(wàn)科等大房企才有可能比較低，其他中小房企的項目仍然要求較高，當下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投資回報率仍大大高于其他領(lǐng)域投資。

　　在這樣的利益誘使下，這些早已荷包滿(mǎn)滿(mǎn)的信托公司不僅紛紛加強房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，甚至開(kāi)始圖謀做大地產(chǎn)投資。

　　據了解，平安信托分別與金地集團、綠城集團簽訂了3年100億元和150億元的戰略合作意向，中鐵信托與藍光地產(chǎn)簽訂了20億元的戰略合作意向。據統計，今年第三季度，僅信托公司對開(kāi)發(fā)商大規模的戰略投資已達540億元。

　　“信托公司很難舍棄利潤誘惑，這也是監管部門(mén)屢次警示房地產(chǎn)風(fēng)險但很難改變現狀的原因�！逼找尕敻恍磐胁垦芯繂T趙楊表示。

　　上述信托公司內部人士則表示，只要銀監會(huì )沒(méi)有明確的禁止舉措，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)在今年年底明年歲初仍將繼續火熱。(中國房地產(chǎn)報記者 張曉赫)