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　　受政策利空頻出影響，去年12月中旬以來(lái)地產(chǎn)股表現不佳。一方面是調控政策的頻出，另一方面政府也釋放了“不打壓、只調整”的信息，出于對政策是“象征性”還是“實(shí)質(zhì)性”的看法不同，各家券商對地產(chǎn)股未來(lái)的看法出現了分歧，地產(chǎn)股也在對政策的猜測中走出一波從大跌到振蕩回升的行情。

　　政策意圖

　　在去年12月上旬紛紛出臺的各家券商2010年投資策略中，房地產(chǎn)行業(yè)還是多數券商重點(diǎn)推薦的板塊。但從上月9日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議后，政府開(kāi)始釋放新一輪房地產(chǎn)新政的信息，此后并出臺系列政策，涉及二手房、土地交易、安居工程等方面。上月17日五部委通知出臺后，地產(chǎn)股更一度大跌，從上月8日到22日，地產(chǎn)指數跌幅超過(guò)20%。

　　由于預期政府調控態(tài)度堅決，可能會(huì )有更多后續政策出臺，多家券商隨之調低地產(chǎn)股評級。安信證券在上月21日將房地產(chǎn)板塊的投資評級由“領(lǐng)先大市-A”調整為“同步大市-A”；22日，光大證券將房地產(chǎn)行業(yè)評級下調至“中性”，所有個(gè)股的評級全部下調一個(gè)等級。不過(guò)，隨后住建部專(zhuān)家表示市場(chǎng)對政府要打壓樓市的看法是誤解，政策的目的只是調整。這再度引發(fā)人們對政策意圖的猜測，地產(chǎn)指數自上月23日之后也開(kāi)始出現上揚，31日，地產(chǎn)指數收于1824.55點(diǎn)，與前一天相比上漲了0.27%。

　　申銀萬(wàn)國證券分析師吳華軍認為，就目前的情況來(lái)看，政府不會(huì )對房地產(chǎn)搞一刀切的調控，國家此前曾提出要“管理”通貨膨脹預期，此次對地產(chǎn)的態(tài)度也應該是“管理”而非打壓，其目的在于調控市場(chǎng)過(guò)熱，進(jìn)行有效引導。由于加息等貨幣政策對整體經(jīng)濟會(huì )產(chǎn)生較大的影響，政府會(huì )比較審慎。吳華軍表示，從長(cháng)期來(lái)看房地產(chǎn)行業(yè)仍然看好，首先是市場(chǎng)需求仍然存在，其次是房地產(chǎn)新開(kāi)工量繼續向好。

　　新年走勢

　　對于2010年地產(chǎn)股的走向，吳華軍表示，地產(chǎn)股的總體情況可能是振蕩向上，不會(huì )出現類(lèi)似2008年的單邊下跌。在政策方面，由于要刺激經(jīng)濟增長(cháng)，國家還是會(huì )實(shí)行比較積極的經(jīng)濟政策，可能會(huì )出臺一些試探性的收縮政策，但大的收縮性政策的出現不太可能，預計地產(chǎn)股板塊會(huì )逐漸走穩，但其增長(cháng)預期相對來(lái)說(shuō)低于2009年。

　　在投資方面，吳華軍建議要慎重選股，“與2009年不同，投資者的判斷可能會(huì )在企業(yè)效益和調控政策之間搖擺不定，情況不會(huì )像今年這樣明朗�！蓖顿Y者應該選擇在房地產(chǎn)行業(yè)中有行業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)，比如土地儲備情況較好、銷(xiāo)售順暢、已經(jīng)鎖定利潤的，市場(chǎng)對這部分企業(yè)的估值相對穩定；其次應選擇一些產(chǎn)品有價(jià)值的企業(yè)，跟風(fēng)上漲嚴重的二線(xiàn)地產(chǎn)股則應該回避。