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　　2010年地產(chǎn)板塊不確定性增多 預期趨弱

　　周三A股振蕩中，地產(chǎn)板塊多品種出現反彈如大龍地產(chǎn)、陽(yáng)光城、臥龍地產(chǎn)等二線(xiàn)地產(chǎn)股反彈明顯，但從一線(xiàn)地產(chǎn)股如萬(wàn)科A、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金地集團來(lái)看，其總體疲弱，盤(pán)中振蕩后尾盤(pán)再回落。

　　從地產(chǎn)板塊來(lái)看，我們研究認為，短期超跌后的反彈，難以改變其中期疲弱走勢，由于市場(chǎng)環(huán)境及政策面不確定性，其有可能復制2009年鋼鐵股走勢，其階段性弱勢將持續，投資者應以階段內回避為主。

　　從龍頭品種的近期跌幅來(lái)看，萬(wàn)科、云南城投、招商地產(chǎn)等均有20%多的跌幅，成為A股市場(chǎng)近期最弱品種之一。而從大的趨勢來(lái)看，龍頭品種的運行軌跡已發(fā)生了改變，有的還出現的中期破位之勢。比如萬(wàn)科A，其已經(jīng)跌破了自2008年金融危機時(shí)所形成的低位7.78上連上升線(xiàn)的支撐線(xiàn);其他如保利地產(chǎn)等也大多如此。

　　從政策層面來(lái)看，研究認為地產(chǎn)板塊在2010年將難以復制2009年業(yè)績(jì)和銷(xiāo)量的增長(cháng)，可以說(shuō)2009年那種收益水平近年將難以再現。政策層面在去年12月初，形成的遏制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲的政策非常明確。而進(jìn)入2010年后，研究發(fā)現，其地產(chǎn)行業(yè)面臨政策性調控的可能仍將非常之大，比如物業(yè)稅“空轉”工作在部分地區試點(diǎn)了6年多之后，是否在2010年推廣至全國存在著(zhù)較大不確定性、國家相關(guān)政策對二套投資性住房房貸的從嚴等，這些都可以說(shuō)房地產(chǎn)行業(yè)與2009年國家刺激政策下“保八”大環(huán)境發(fā)生了根本性的變化。因此從政策層面來(lái)看，稅收、信貸、價(jià)格調控等多種手段都可能在10年出現。地產(chǎn)行業(yè)2010年面臨的環(huán)境將是風(fēng)險大于機會(huì )。

　　總體來(lái)看，對于地產(chǎn)板塊由于2010年面臨不確定性因素較多，其階段內雖然出現大幅的重挫，可能會(huì )有品種在2009年報增長(cháng)體現中表現或反彈，但由于預期開(kāi)始減弱，特別是品種中期技術(shù)破位的大背景下，其超跌或盤(pán)中反彈階段內難改弱勢，投資者可降低此板塊的品種配置或回避。

　　(九鼎德盛)