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　　15年來(lái)，房地產(chǎn)一直在“兩會(huì )”行情的漲幅榜上遙遙領(lǐng)先，今年卻是個(gè)例外。本周三，地產(chǎn)成為少數表現疲弱的幾個(gè)板塊之一，累計跌幅0.09%，其中，招商地產(chǎn)、大龍地產(chǎn)分別下挫了1.45%和1.12%�！�

　　“兩會(huì )”或成“分水嶺”

　　一年一度的“兩會(huì )”歷來(lái)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，這一重大事件也往往能夠為社會(huì )資金尋找到投資方向。業(yè)內一致認為，房地產(chǎn)調控政策是今年會(huì )議繞不過(guò)去的話(huà)題，“如果政策調控進(jìn)一步加大力度，那么房地產(chǎn)板塊和整個(gè)大盤(pán)可能會(huì )繼續承受壓力�！睆母鞔笕�商對房地產(chǎn)板塊的評論來(lái)看，“中性”、“謹慎操作”成為主流。由于1月份全國70個(gè)大中城市房?jì)r(jià)同比上漲9.5%，環(huán)比上漲1.3%，有人預測，“兩會(huì )”上將會(huì )對信貸、財稅、企業(yè)融資、土地等出臺更加嚴厲的后續措施。

　　“房?jì)r(jià)是一匹脫韁的野馬，政府收緊韁繩的目的不是要它止步不前，而是放緩腳步�！币晃环治鋈耸窟@樣對記者表示。根據國土資源部最新公布的數據顯示，2009年全國土地出讓總價(jià)款大幅增加，達15910.2億元，同比增加63.4%。如此天量的土地出讓金成為不少地方政府財政的主要來(lái)源。東方證券在對32個(gè)省市自治區地方政府工作報告的總結中指出，只有10個(gè)地方政府作出了“遏制房?jì)r(jià)”的明確表述，而幾乎所有的地區都將供應廉租房、經(jīng)濟適用房的具體目標納入了工作計劃。因此，有人預測，今年“兩會(huì )”對地產(chǎn)的調控可能僅僅會(huì )停留在“增加經(jīng)適房和保障房供應”的層面上，并不會(huì )一味地打壓房地產(chǎn)行業(yè)，相反，經(jīng)適房規模的擴大還會(huì )進(jìn)一步穩定房地產(chǎn)投資的增速，給前期超跌的地產(chǎn)股帶來(lái)反彈的契機。

　　上漲推動(dòng)力仍在

　　雖然，政府可能出臺的調控政策是決定房地產(chǎn)走勢的主要動(dòng)因，但不能忽視的是，目前仍有幾大利好因素，或將推動(dòng)3、4月份房地產(chǎn)股的反彈行情。2月25日，房地產(chǎn)板塊高開(kāi)高走，整體漲幅接近3%，成為引領(lǐng)大盤(pán)反彈的“先鋒”。當日，有報道稱(chēng)，證監會(huì )對房地產(chǎn)上市公司權益類(lèi)再融資的審核有望于近期重新啟動(dòng)，該消息點(diǎn)燃了市場(chǎng)炒作房地產(chǎn)板塊的熱情。除此以外，英大證券在最新的策略報告中指出，推動(dòng)房地產(chǎn)板塊上揚的動(dòng)力還包括：區域板塊持續活躍；業(yè)績(jì)突出、高轉送預期較強；超跌反彈需求；資產(chǎn)注入、公司重組等。

　　中金公司的研究人員也充分肯定了房地產(chǎn)板塊的潛力。他表示，地產(chǎn)行業(yè)泡沫主要是供給有限而貨幣供應量太高，未來(lái)在供給釋放需要時(shí)間而流動(dòng)性仍充裕的情況下，泡沫的擠壓是循序漸進(jìn)的，因此行業(yè)不會(huì )出現大幅的調整。目前，經(jīng)過(guò)近幾個(gè)月的調整，地產(chǎn)板塊估值已經(jīng)反映了進(jìn)一步政策調控以及房?jì)r(jià)下跌的預期，未來(lái)繼續下跌的空間有限，隨著(zhù)“兩會(huì )”政策的明朗以及4月份成交量的回升，地產(chǎn)板塊的反彈是大概率的事件。

　　二三線(xiàn)股成突破口

　　從周三的盤(pán)面看，地產(chǎn)股的走勢呈現分化的局面：中國寶安、園城股份、金山開(kāi)發(fā)紛紛上揚；而萬(wàn)科、保利、金融街等“大牌”卻小幅下挫。這樣的表現進(jìn)一步印證了業(yè)內的觀(guān)點(diǎn)——“二三線(xiàn)地產(chǎn)股或成板塊反彈的突破口”。

　　資料顯示，2月份以來(lái)區域性地產(chǎn)公司的整體漲幅達到10%，而全國性地產(chǎn)公司的漲幅為3.32%，初步說(shuō)明以二三線(xiàn)城市為業(yè)務(wù)重點(diǎn)的地產(chǎn)股開(kāi)始成為市場(chǎng)漲升的主力。中信證券研究中心的分析人員日前表示，目前二三線(xiàn)城市的地產(chǎn)泡沫化程度還不高，隨著(zhù)緊縮調控的繼續，這些城市的投資性需求能較好地得到控制，從而使房?jì)r(jià)處于溫和盤(pán)整的態(tài)勢，因此相關(guān)地產(chǎn)公司的業(yè)績(jì)仍被看好。

　　政策層面上，去年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，要積極穩妥推進(jìn)城鎮化，放寬中小城市和城鎮戶(hù)籍限制，這為二三線(xiàn)城市的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展提供了有力的保障。此外，招商證券提供的數據顯示，二線(xiàn)城市居民的購房負擔沒(méi)有顯著(zhù)上升，即便今年房貸政策或略收緊，以自助購房需求為主導的二線(xiàn)城市預計仍可保持穩定的銷(xiāo)售增長(cháng)。