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　　針對高價(jià)發(fā)行、新股發(fā)行速度過(guò)快、房地產(chǎn)企業(yè)再融資收緊等問(wèn)題，證監會(huì )主席助理朱從玖給予了回答 ———

　　高價(jià)發(fā)行、新股發(fā)行速度過(guò)快，房地產(chǎn)企業(yè)再融資被收緊……針對這些市場(chǎng)普遍關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，昨天，證監會(huì )主席助理朱從玖均給予了明確回答。

　　-沒(méi)對公司定價(jià)做窗口指導

　　“高價(jià)發(fā)行”廣為市場(chǎng)詬病，認為是新股連連破發(fā)的“直接推手”。對此，朱從玖表示，監管部門(mén)不具備判斷發(fā)行價(jià)高低的能力，定價(jià)市場(chǎng)化也主要是基于這個(gè)道理。

　　提到定價(jià)市場(chǎng)化，朱從玖表示，去年新股發(fā)行重啟以來(lái)，沒(méi)對任何公司定價(jià)進(jìn)行過(guò)窗口指導。對于有些發(fā)行市盈率特別高的公司，證監會(huì )提請發(fā)行人和承銷(xiāo)商刊登特別公告，向投資者提醒風(fēng)險。

　　“如果新股上市有比較大的正收益，這將驅動(dòng)投資者繼續關(guān)注新股，導致新股定價(jià)高；如果新股上市正收益不明顯，甚至出現跌破發(fā)行價(jià)的情況，投資者就會(huì )謹慎考慮參與�！敝鞆木琳f(shuō)。

　　朱從玖透露，下一步新股發(fā)行改革仍將“分步推出、逐步完善”：一是針對市場(chǎng)薄弱之處，進(jìn)一步完善市場(chǎng)約束機制，推動(dòng)市場(chǎng)主體歸位盡責；二是在詢(xún)價(jià)、定價(jià)環(huán)節，進(jìn)一步強化詢(xún)價(jià)對象的責任，加深對定價(jià)過(guò)程的認識。

　　-投資者要有自己的邏輯判斷

　　“新股發(fā)行制度改革的背后是完善市場(chǎng)約束機制，和市場(chǎng)主體歸位盡責�！敝鞆木琳f(shuō)。

　　朱從玖說(shuō)，發(fā)行環(huán)節是整個(gè)資本市場(chǎng)形成的初始階段，涉及的基本規則和制度非常重要，在發(fā)行制度改革深化過(guò)程中，將涉及存量發(fā)行、券商配售和網(wǎng)下配售股份的鎖定問(wèn)題。

　　對于個(gè)人投資者，朱從玖提醒，股票的定價(jià)非常復雜，經(jīng)常有一些市場(chǎng)人士聲稱(chēng)找到黑馬，能幫你賺錢(qián)，這并不可信�！白C監會(huì )經(jīng)常接到一些類(lèi)似的投訴，投資者因輕信遭遇嚴重虧損。市場(chǎng)上每個(gè)人都應該有自己的判斷，一些機構和分析師盡管經(jīng)驗多一些，專(zhuān)業(yè)能力強一些，知道的公式多一些，但這都是一家之言，投資者要有自己的邏輯判斷�！�

　　他強調，相比較二級市場(chǎng)，新股定價(jià)更加復雜，因為這些公司還沒(méi)有經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的充分檢驗，上市之后有可能跌破發(fā)行價(jià)、漲幅過(guò)大或漲幅較小。

　　-新股擴容提速給市場(chǎng)再添壓力？

　　近期，新股發(fā)行節奏明顯加快，有觀(guān)點(diǎn)認為新股擴容提速給市場(chǎng)調整再添壓力。對此，朱從玖說(shuō)：“新股發(fā)行是不是影響了股市的走勢，我回答不了，但在之前的上海研討會(huì )上，一些市場(chǎng)研究人員對歷史上6次IPO重啟之后的市場(chǎng)走勢進(jìn)行了分析，包括暫停IPO之后的走勢，發(fā)現暫停IPO之后，市場(chǎng)并沒(méi)有因此停止下跌，新股擴容之后，市場(chǎng)也沒(méi)有停止上漲的步伐�！�

　　朱從玖提到，去年IPO重啟以后的市場(chǎng)情況也對這個(gè)結論予以驗證，去年IPO融資2000億元，但市場(chǎng)上漲了50%多。一些市場(chǎng)人士得出的結論是，市場(chǎng)走勢好的時(shí)候，有更多的新股上市；市場(chǎng)走勢不好的時(shí)候，新股上市則比較少，因為投資人不愿意買(mǎi)股票，發(fā)行人很難以理想的價(jià)格賣(mài)股票。

　　-正和國土部研究地產(chǎn)企業(yè)上市問(wèn)題

　　最近，關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)再融資收緊傳聞越來(lái)越多，對此，朱從玖坦陳，證監會(huì )確實(shí)和國土資源部就房地產(chǎn)企業(yè)上市的合規性問(wèn)題進(jìn)行研究。證監會(huì )希望企業(yè)上市之后更加規范運行，在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域需要和主管部門(mén)進(jìn)行溝通、協(xié)調。

　　“在發(fā)行實(shí)踐中，證監會(huì )會(huì )對一些特定關(guān)注的行業(yè)，征求相關(guān)部門(mén)的意見(jiàn)，比如限制性行業(yè)，會(huì )向國家發(fā)改委征求意見(jiàn)。而房地產(chǎn)行業(yè)也比較特殊，在特殊的環(huán)境下，在土地使用權、預售房等方面都有很多政策要求，證監會(huì )希望公司上市后能穩定運行，因此要和這些行業(yè)的主管部門(mén)協(xié)調�！敝鞆木琳f(shuō)。

　　對于目前市場(chǎng)普遍關(guān)注的銀行業(yè)再融資問(wèn)題，朱從玖指出，2009年以來(lái)，由于國家實(shí)施寬松貨幣政策，銀行在應對金融危機方面，按照政策擴大了信貸規模，對我國經(jīng)濟企穩回升做出了很大貢獻，但同時(shí)需要考慮的問(wèn)題是，這些大金融機構的資本充分不充分。面對大的信貸規模，要求銀行及時(shí)補充資本金。

　　“看到巨額再融資，市場(chǎng)比較敏感，對此，我們和銀監會(huì )也有過(guò)溝通，基本上有以下幾方面的考慮：首先，銀行應使用自己的利潤來(lái)補充資本金，不少銀行前幾年已經(jīng)這么做了；如果不能用利潤來(lái)補充資本金，那么可以從老股東那里拿錢(qián)，比較常見(jiàn)的是配股，再有也可以考慮銀行附屬資本充足率是不是還有空間，如果這些方案都不能滿(mǎn)足，再考慮定向發(fā)行�！敝鞆木翉娬{。