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　　在“史上最嚴厲的調控”來(lái)襲前，大膽設想了融資盛況的開(kāi)發(fā)商們最近變得憂(yōu)心忡忡：短短一個(gè)月內，一連串融資計劃的取消或推遲，又為悲觀(guān)情緒充斥的樓市蒙上了一層陰影。

　　繼招商地產(chǎn)、世茂股份融資折戟后，6月12日，又一家上市房企冠城大通宣布，推遲其16億元的增發(fā)融資計劃。業(yè)內人士指出，未來(lái)幾個(gè)月，房企融資通道被卡得越來(lái)越緊，惟有降價(jià)促銷(xiāo)，才能熨平調整帶來(lái)的業(yè)績(jì)波動(dòng)。

　　融資冰期

　　“本次調控，除了提高交易杠桿驅逐樓市炒家外，更嚴厲的地方在于，封堵開(kāi)發(fā)商融資渠道，讓他們快速降價(jià)以回籠資金�！敝性�地產(chǎn)華北區域董事總經(jīng)理李文杰告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)。

　　一語(yǔ)中的。5月13日，央企招商地產(chǎn)低調宣布，撤銷(xiāo)2009年《公司向特定對象非公開(kāi)發(fā)行股票方案》的議案。早在去年7月，招商地產(chǎn)稱(chēng)，將向不超過(guò)十名特定投資者以28.12元/股，發(fā)行不超過(guò)2億股份，預計融資上線(xiàn)不超過(guò)50億元。

　　融資“泡湯”，招商地產(chǎn)給出的理由是，政策嚴厲及股價(jià)下挫。但業(yè)內人士認為，以上兩個(gè)理由并不充分，除此之外，由于其在南京的一宗地王未及時(shí)開(kāi)工而被強行收回。此前，國土部規定，囤地開(kāi)發(fā)商的融資將受到嚴格限制。

　　一波未平，一波又起。6月10日，世茂股份赴招商地產(chǎn)的后塵，宣布鑒于2010年第二季度以來(lái)，國家有關(guān)房地產(chǎn)行業(yè)政策發(fā)生較大變化，董事會(huì )擬通過(guò)關(guān)于撤銷(xiāo)公司2009年第二次臨時(shí)股東大會(huì )審議通過(guò)的2009年《公司非公開(kāi)發(fā)行股票方案》的議案。盡管1月20日，世茂將其之前20億元的融資縮減為17億元，但還是難逃“夭折”之運。

　　“非常時(shí)期，無(wú)論是央企還是民企，官方的融資都會(huì )被pass掉�！币晃徊痪呙�的開(kāi)發(fā)商老總告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)，開(kāi)發(fā)商融資已經(jīng)步入了“冰凍期”。

　　融資寒潮逼近，上市房企都難獨善其身。在世茂股份融資折戟短短兩天后，冠城大通黯然宣布，撤銷(xiāo)16億元的配股融資方案。

　　這只是冰山一角。據了解，2009年至今，近50家上市房企公布了增發(fā)預案，擬融資額超過(guò)1000億元。到目前為止，大多數房地產(chǎn)公司的再融資申請提交監管部門(mén)審批之后均無(wú)下文。

　　融資節節敗退，“要么是沒(méi)市場(chǎng)，要么是沒(méi)價(jià)格�！笔腊钗豪硎酥袊鴧^首席運營(yíng)官金勇告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)，調控收緊，投資市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，加之地產(chǎn)股大跌，發(fā)行價(jià)格上不去。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，包空保利地產(chǎn)、格力地產(chǎn)、華發(fā)股份及金地集團在內的15家地產(chǎn)上市公司再融資方案獲得通過(guò)后，其股價(jià)全部跌破發(fā)行價(jià)。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長(cháng)楊紅旭告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)，信貸收緊、資本市場(chǎng)也卡的很緊，毋庸置疑，開(kāi)發(fā)商的苦日子儼然來(lái)臨。

　　資金鏈“大考”

　　預期的融資節奏被暴風(fēng)驟雨式的調控打亂，如何盡快調整下一步棋，是擺在開(kāi)發(fā)商面前最緊迫的問(wèn)題。地產(chǎn)中國網(wǎng)致電招商地產(chǎn)、世茂股份及冠城大通的董秘，他們均對此三緘其口。

　　“融資渠道不暢，導致房企資金鏈越來(lái)越緊，擴大再生產(chǎn)也受到一定程度的影響�！北本┛萍即髮W(xué)教授趙曉告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)，目前，直接融資渠道受阻，開(kāi)發(fā)商們選擇只能選擇曲線(xiàn)的方式進(jìn)行融資，其一是信托融資，其二是海外發(fā)債，其三是私募房地產(chǎn)基金。

　　在趙曉看來(lái)，雖然有以上幾種融資渠道尚算暢通，但并不能滿(mǎn)足以資金密集型為特點(diǎn)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。

　　近日，萬(wàn)科高層亦公開(kāi)表示，受政策影響，其112億元再融資計劃實(shí)施難度較大，公司將積極拓展其他融資渠道，包括信托融資、境外融資和境外銀行借款。

　　據地產(chǎn)中國網(wǎng)了解，近日，為數不少的開(kāi)發(fā)商通過(guò)曲線(xiàn)的方式，獲得了香港一些銀行的貸款；也有部分開(kāi)發(fā)商通過(guò)私募、信托等方式得到了所需融資。

　　目前，盡管多數開(kāi)發(fā)商聲稱(chēng)沒(méi)有資金壓力，但在無(wú)法進(jìn)行低成本的股權融資的情形下，逐漸攀高的負債率，無(wú)異于其資金鏈條上的另外一個(gè)隱形炸彈。

　　而李文杰則一針見(jiàn)血地指出，此次收緊地產(chǎn)商錢(qián)袋子的目的單純而簡(jiǎn)單，就是讓其降價(jià)回收現金。

　　事實(shí)上，在2008年的深度調整期，行業(yè)標桿萬(wàn)科率先舉起降價(jià)大旗，雖然被同行指責“破壞行業(yè)規則”，但保證了其資金鏈的安全。而綠城、富力等未能對上次周期做出第一反應，最終遭遇了資金鏈重壓之痛。

　　面臨此次突入其來(lái)的調控，恒大地產(chǎn)卻扮演了降價(jià)的帶頭大哥，調控首月后，在上市房企亮出的成績(jì)單中，唯有恒大業(yè)績(jì)飄紅，包括萬(wàn)科、保利等第一陣營(yíng)的房企在內，業(yè)績(jì)環(huán)比無(wú)一例外地下挫。

　　因此，越來(lái)越多的房企為了抵御下半年“嚴寒期”保持良好的資金鏈，未雨綢繆地加入了降價(jià)的隊伍。近日，萬(wàn)科、綠城開(kāi)始了打折優(yōu)惠賣(mài)房子。

　　上海城開(kāi)(集團)有限公司董事兼上實(shí)控股副行政總裁倪建達向地產(chǎn)中國網(wǎng)表示，房企經(jīng)營(yíng)理念千差萬(wàn)別，有的公司因調控而面臨困難，有的卻因此而成長(cháng)，這是經(jīng)營(yíng)者的個(gè)性差異而造成的，因此，目前有降價(jià)動(dòng)作的公司，并不完全是資金鏈有問(wèn)題，不能以偏蓋全。

　　但在趙曉看來(lái)，本次調控不會(huì )輕易過(guò)去，提前應勢做出讓利，是保全資金鏈的最好的“訣竅”。作者：張治東