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　　地產(chǎn)調控成效初現的當口，監管部門(mén)的任何一個(gè)表態(tài)都被業(yè)界解讀為判斷調控走勢的重要信號。

　　6月15日，中國銀行業(yè)監督管理委員會(huì )(下稱(chēng)“銀監會(huì )”)在其官方網(wǎng)站發(fā)布《中國銀行業(yè)監督管理委員會(huì )2009年報》(下稱(chēng)《年報》)。

　　《年報》表示，2009年銀監會(huì )已將房地產(chǎn)信貸以及個(gè)人貸款業(yè)務(wù)納入重點(diǎn)監管領(lǐng)域，今年銀監會(huì )繼續嚴查這一領(lǐng)域的風(fēng)險。

　　“隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)不確定性地逐步增加，今年個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)中的不審慎行為可能加劇，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款的風(fēng)險鏈條效應或將重現，信用風(fēng)險隱患可能上升�！薄赌陥蟆穼�今年房地產(chǎn)貸款可能存在的風(fēng)險進(jìn)行了預估，而“風(fēng)險上升”則成為其判斷的主要調性。

　　“毫無(wú)疑問(wèn)，時(shí)值樓市敏感期與焦灼期，這一《年報》受人關(guān)注不難理解�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“銀監會(huì )對于今年房地產(chǎn)信貸所做出的判斷，也與前段時(shí)間各家銀行壓力測試結果有關(guān)�！�

　　對此，一位銀監會(huì )內部人士表示認可，并表示，“風(fēng)險上升”的判斷并不意味著(zhù)銀監會(huì )將出臺一些更為嚴厲的信貸風(fēng)險隔離措施。

　　“作為監管部門(mén)，風(fēng)險預警是常態(tài)化的工作。銀監會(huì )最近一直在做逆周期風(fēng)險管理的工作，在樓市波動(dòng)期，這種判斷不難理解�！鄙鲜鰞炔咳耸繌娬{。

　　風(fēng)險鏈條效應或重現

　　在此次銀監會(huì )對于2010年房地產(chǎn)信貸風(fēng)險的判斷中，“風(fēng)險鏈條效應”的說(shuō)法成為業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)。

　　“這表明銀監會(huì )已經(jīng)意識到了房?jì)r(jià)波動(dòng)對于房地產(chǎn)行業(yè)整個(gè)鏈條的作用，而且房?jì)r(jià)波動(dòng)對其他貸款的傳染也被注意到了�！鄙鲜鰞炔咳耸扛嬖V本報記者。

　　在郭田勇看來(lái)，“風(fēng)險鏈條效應或將重現”則與2008年深圳曾一度出現過(guò)的“斷供潮”有關(guān)�！坝捎跇鞘羞M(jìn)入波動(dòng)期，如果樓價(jià)大幅度下調，將難免會(huì )再次出現‘斷供’風(fēng)險�！惫�田勇為記者解釋?zhuān)�“一旦‘斷供’范圍加大，則可能進(jìn)一步將這一風(fēng)險放大，降低人們對于樓市前景的預期，進(jìn)而會(huì )影響到土地等一級市場(chǎng)，銀行也不能置身事外。鏈條效應的判斷實(shí)際上并不新鮮�！�

　　部分業(yè)內人士認為，銀監會(huì )的這一表態(tài)再次顯示，雖然從近期房地產(chǎn)市場(chǎng)表現看，一系列調控措施已經(jīng)取得明顯效果，但房地產(chǎn)調控仍不會(huì )放松�！啊赌陥蟆繁硎�，監管部門(mén)對房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險依然非常重視，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險與信貸風(fēng)險的剝離程度越高，就意味著(zhù)房地產(chǎn)貸款將進(jìn)一步嚴控�！�

　　然而，也有業(yè)內人士表示，《年報》中對于未來(lái)的判斷，并沒(méi)有超過(guò)平時(shí)的調性。

　　“行業(yè)的波動(dòng)肯定會(huì )影響信貸資產(chǎn)質(zhì)量，這算是比較正常、自然的風(fēng)險提示�！蹦彻煞葜沏y行地產(chǎn)信貸相關(guān)負責人在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，由于信貸市場(chǎng)基本上是用抵押物作為擔保的，在樓價(jià)波動(dòng)期，有可能出現抵押物不足值的風(fēng)險，也有可能出現銷(xiāo)售金額比預期的小，銷(xiāo)售周期比預期長(cháng)等情況，這就會(huì )導致出現流動(dòng)性的風(fēng)險。

　　在他看來(lái)，調控效果本身就是一種滯后性的表現，“邏輯上講這是非常正常的，如果說(shuō)這就意味著(zhù)還要繼續打壓，則有點(diǎn)過(guò)于簡(jiǎn)單�！�

　　逆周期監管

　　在上述判斷下，今年針對房地產(chǎn)信貸風(fēng)險，銀監會(huì )強調將加強土地儲備貸款管理，嚴控房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款風(fēng)險；實(shí)行動(dòng)態(tài)、差別化管理的個(gè)人住房貸款政策，嚴限各種名目的炒房和投機性購房；繼續要求各大中型銀行按季度開(kāi)展房地產(chǎn)貸款壓力測試。

　　而事實(shí)上，據記者了解，上述要求并不是第一次出現。

　　早在此輪調控剛出之時(shí)，即4月20日，在銀監會(huì )召開(kāi)的2010年第二次經(jīng)濟金融形勢分析通報會(huì )議上，銀監會(huì )主席劉明康就指出，銀行要“積極貫徹國家調控政策”，并提出了上述要求。

　　值得注意的是，對于房地產(chǎn)信貸風(fēng)險管理，除了配合當前的調控外，銀監會(huì )在《年報》中格外強調“逆周期監管”。

　　“一方面，督促單體機構加強動(dòng)態(tài)資本補充，適時(shí)限制銀行間互持長(cháng)期次級債務(wù)，控制大額風(fēng)險集中度，動(dòng)態(tài)調整貸款價(jià)值比率(LTV)，管理和回收不良貸款；另一方面，加強銀行業(yè)宏觀(guān)審慎監管，根據形勢變化及時(shí)調整信貸政策，利用壓力測試評估銀行體系風(fēng)險，引導銀行業(yè)關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險，強化與其他宏觀(guān)經(jīng)濟部門(mén)的合作與信息共享�！薄赌陥蟆分斜硎�。

　　5月中旬，銀監會(huì )曾召集數家商業(yè)銀行資產(chǎn)信貸部人士召開(kāi)內部會(huì )議，就當前正在研究的“動(dòng)態(tài)撥備和動(dòng)態(tài)資本充足率管理”征求意見(jiàn)，即為銀監會(huì )正在制定的兩項新規——《動(dòng)態(tài)撥備管理指引》和《反周期資本預算管理》，兩個(gè)新規的核心要義均圍繞三大原則，即“動(dòng)態(tài)”、“差異化”和“逆周期”。

　　也就是說(shuō)，銀監會(huì )的新的監管思路是，商業(yè)銀行應該根據經(jīng)濟周期的變化，動(dòng)態(tài)地計提撥備和補充資本，以增強在經(jīng)濟下滑時(shí)的抗風(fēng)險能力。上述銀監會(huì )內部人士證實(shí)，銀監會(huì )在2009年已經(jīng)接受了全球金融危機后國際上關(guān)于“逆周期監管”的新思維，并采取了多項舉措，今年將加強落實(shí)。

　　“供求關(guān)系的變化一定會(huì )影響地產(chǎn)公司的議價(jià)能力，更多銀行鑒于自身盈利要求，會(huì )更多地采取‘風(fēng)險定價(jià)’的方式——就是定價(jià)能夠覆蓋風(fēng)險的方式�！鄙鲜龉煞葜沏y行相關(guān)負責人對記者指出，到了下半年，由于監管以及調控的因素，部分銀行可能會(huì )面臨房地產(chǎn)信貸領(lǐng)域“有效需求不足的壓力”。

　　“但銀行可以在其他行業(yè)尋求平衡。比如一些新興產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)以及消費類(lèi)貸款等等�！彼�表示。作者：劉關(guān)