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　　2009年1月，萬(wàn)科很冷靜；2月，也很冷靜，3月，有人說(shuō)萬(wàn)科很保守；4月，萬(wàn)科保守到底。

　　萬(wàn)科一直說(shuō)：“判斷地產(chǎn)回暖，為時(shí)尚早”。

　　這一切都似乎只是表象。理財周報從相關(guān)渠道獲得的消息是，萬(wàn)科早已在動(dòng)手，而且規模不小。

　　“萬(wàn)科要開(kāi)始收購了”

　　“萬(wàn)科近期將要收購其他地產(chǎn)商的項目，消息可能于下個(gè)月對外發(fā)布�！苯�日，某不愿透露姓名的知名房地產(chǎn)分析師告訴理財周報記者，至于具體項目，他表示不能詳細透露。

　　此后，理財周報記者向上海的另一位分析師詢(xún)問(wèn)相關(guān)情況，他說(shuō)，上市公司方面并未直接向其透露此方面情況，但他通過(guò)萬(wàn)科其他部分獲悉，萬(wàn)科的確在做收購的事情，“有幾個(gè)項目，應該不會(huì )是上市公司�！�

　　而記者從一位從任職于廣州某未上市的地產(chǎn)公司，從事銀行融資業(yè)務(wù)的朋友處獲悉，“圈子內流傳萬(wàn)科要收購恒大地產(chǎn)的上海資產(chǎn)�！�

　　廣州地產(chǎn)專(zhuān)家韓世同則向本報證實(shí)，萬(wàn)科近期確實(shí)一直在謀求抄底，“但是因為現在行情穩了，政策也變了，大家資金鏈沒(méi)那么緊張，所以對方要價(jià)高了，據說(shuō)他們做得不是那么順利，原來(lái)可能更多的想收購，現在部分可能就是合作開(kāi)發(fā)吧�！�

　　而該說(shuō)法得到了萬(wàn)科某高層人士的證實(shí)，他透露，現在萬(wàn)科確實(shí)在密集的和其他地產(chǎn)商接觸，而且在談的項目不是幾個(gè)而是十多個(gè)。

　　“現在整個(gè)市場(chǎng)轉暖，業(yè)內普遍對市場(chǎng)看好，萬(wàn)科的盈利能力又很強�！币晃徊辉敢馔嘎缎彰�的分析師對記者表示，“萬(wàn)科收購新項目，這個(gè)有可能�！�

　　實(shí)際上，在市場(chǎng)大幅回暖后，萬(wàn)科可售的項目偏少，使得4月公司的銷(xiāo)售增速落后于市場(chǎng)。多位分析人士認為，萬(wàn)科需要增加土地儲備，補充庫存。

　　萬(wàn)科轉向還是露出真面孔？

　　萬(wàn)科此舉，意味頗豐。

　　2009年以來(lái)，地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了業(yè)內稱(chēng)之為“絕地反彈”的小陽(yáng)春。但萬(wàn)科并未參與這一興奮感的營(yíng)造和分享。

　　曾經(jīng)被拿地節奏困擾的金地集團近期出手上海拿地，被市場(chǎng)視為地產(chǎn)新周期的重要信號之一。但萬(wàn)科沒(méi)有表現出任何的主動(dòng)，2009年1-4月未增加任何新項目。萬(wàn)科對外界發(fā)布的評論甚至是給分析師的說(shuō)法，都顯得千篇一律：

　　“萬(wàn)科認為短期內宏觀(guān)經(jīng)濟能否好轉，商品住宅市場(chǎng)價(jià)格能否上漲仍存在較大的不確定性，未來(lái)萬(wàn)科仍將保持一貫的穩健作風(fēng)，謹慎拿地，規避商品住宅價(jià)格上漲預期落空的風(fēng)險，現金為王，公司公司未來(lái)1-2年經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)將放在通過(guò)提升內部管理水平來(lái)提升盈利能力方面，控制銷(xiāo)售、管理和財務(wù)三項費用�！� 口風(fēng)和金地集團、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等明顯謹慎得多。

　　“這周我和他們那邊接觸，萬(wàn)科仍然特別謹慎，搞得我都想是不是該建議基金撤退了�！鄙鲜瞿涿�分析師說(shuō)。

　　者甚至讓部分分析人士擔心，在新的周期中萬(wàn)科能否準確的踏住節奏�！爱吘谷f(wàn)科船大了，難以掉頭，可能是這個(gè)原因�！币患掖笮蜕鲜械禺a(chǎn)商總裁在接受理財周報訪(fǎng)問(wèn)是曾這樣判斷。

　　但上述“萬(wàn)科整合行業(yè)”的消息，無(wú)疑使得萬(wàn)科謹慎保守到底的形象來(lái)了一個(gè)一百八十度轉彎。謹小慎微的外表下潛伏著(zhù)洶涌的潮流。

　　這個(gè)矛盾“有兩種可能，一種是萬(wàn)科真的坐不住了，要加快運作，那就是轉向；二是萬(wàn)科在輿論上壓低姿態(tài)，為其抄底戰略起到氛圍上的配合，那這就是露出大鱷的真面目�！北本┮晃婚L(cháng)期跟蹤萬(wàn)科的私募基金老總評論。

　　4個(gè)月回籠174.9億所為何去？

　　萬(wàn)科一直在為行業(yè)整合暗藏力量。

　　2009年1-4月份萬(wàn)科銷(xiāo)售回籠了174.9億的資金；而2009年一季報顯示，萬(wàn)科賬面資金達到269.2億元。而金地集團為53.7億，保利地產(chǎn)為60億，招商地產(chǎn)為72億。

　　現金流的凈增加額更顯異常。一季度萬(wàn)科的現金及現金等價(jià)物凈增加額為69.44億，而保利地產(chǎn)凈增加額為6.36億，金地集團凈增加額為4.53億，招商地產(chǎn)為-1.72億。

　　那么，萬(wàn)科囤積這么多現金到底意欲何為？

　　“目前萬(wàn)科現金充裕，有較多的資源去把握未來(lái)的并購和收購廉價(jià)土地的機會(huì )�！�5月13日剛剛去萬(wàn)科拜訪(fǎng)的江南證券分析師張紹坤判斷。

　　此外，萬(wàn)科還有進(jìn)一步融資計劃，據萬(wàn)科方面向張紹坤介紹，萬(wàn)科將傾向于銀行渠道。

　　增加土地儲備

　　“近一段時(shí)期以來(lái)，各地市場(chǎng)的成交量普遍有所回升，公司在制定年初開(kāi)工計劃時(shí)，強調的是‘量出為入’的原則，也就是說(shuō)盡管年初已有計劃，但還會(huì )隨時(shí)根據銷(xiāo)售情況進(jìn)行調整。公司的銷(xiāo)售和開(kāi)工計劃是一個(gè)自下而上的過(guò)程，一線(xiàn)公司通常會(huì )通過(guò)對銷(xiāo)售速度的監控來(lái)確定開(kāi)工計劃。鑒于今年以來(lái)，公司在各地的銷(xiāo)售情況不錯，各一線(xiàn)公司也會(huì )結合目前項目銷(xiāo)售進(jìn)度情況，調整開(kāi)工計劃�！贝饲�，在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)，萬(wàn)科的執行副總裁肖莉強調。

　　“目前存貨結構非常健康，其中現房庫存只有大約1個(gè)多月的銷(xiāo)售量，但在建的可售資源還是比較豐富的�！�

　　即便如此，萬(wàn)科仍然被認為需要增加土地儲備以補充庫存。

　　國泰君安分析師孫建平：一直在觀(guān)察萬(wàn)科的存貨結構，“截至3月末，842億存貨中，在建產(chǎn)品所占比例達到了54%，扣除8%的完工產(chǎn)品外，擬開(kāi)發(fā)產(chǎn)品占38%。這一方面表明可售面積將具有規模優(yōu)勢，保證公司更快地、充分分享到行業(yè)景氣復蘇和更快、更好地拿地擴張，增強公司未來(lái)業(yè)績(jì)的保障；另一方面也表明無(wú)論對行業(yè)前景如何看，都必須要增加土地儲備，補充庫存�！�

　　即使在在2008年行業(yè)低迷的時(shí)期，萬(wàn)科也補充了666萬(wàn)平米建筑面積的低地價(jià)庫存。