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　　因連續三年虧損，2008年4月底*ST春蘭(600854)公告停牌，之后暫停上市。在經(jīng)過(guò)資產(chǎn)置換等一系列舉措實(shí)現扭虧為盈后，公司終于在11月13日重歸A股市場(chǎng)，并以9.70元/股的價(jià)格收盤(pán)，當天上漲了49%的漲幅。業(yè)界人士評價(jià)，如此高價(jià)開(kāi)盤(pán)全賴(lài)于公司引進(jìn)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)所致。

　　據了解，ST春蘭主營(yíng)業(yè)務(wù)為空調，通過(guò)置換，春蘭股份置入了泰州星威房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司60%的股權以及共計15.55萬(wàn)平方米的可供開(kāi)發(fā)的商住土地。有業(yè)內人士認為，ST春蘭已經(jīng)由家電股逐漸轉變?yōu)榉康禺a(chǎn)股。

　　11月13日，ST春蘭董秘徐來(lái)林向本報記者介紹，公司置入的土地要到2010年才能有收益，至于公司的原主營(yíng)家電業(yè)務(wù)，表示不會(huì )放棄，準備兩個(gè)業(yè)務(wù)都同時(shí)發(fā)展。

　　ST春蘭：不會(huì )放棄空調產(chǎn)業(yè)

　　回顧歷史，中國的空調行業(yè)的競爭曾一度變得空前激烈，價(jià)格戰頻繁開(kāi)打，行業(yè)利潤迅速下降，春蘭漸漸被珠海的格力電器所超越。1997年，為奪回曾經(jīng)的頭把交椅，春蘭投資了10億元，建立3000家星威連鎖店。但這項計劃最終遭到失敗。而星威計劃失敗似乎只是開(kāi)始，隨著(zhù)春蘭多元化經(jīng)營(yíng)策略開(kāi)展，春蘭逐步走向虧損。

　　資料顯示，1994年，春蘭股份持股35%與母公司春蘭集團合資生產(chǎn)摩托車(chē)；1998年，春蘭股份開(kāi)始掌控江蘇春蘭洗滌機械公司75%股份，至2005年，春蘭股份又先后介入摩托車(chē)、洗衣機、冰箱、汽車(chē)底盤(pán)和壓縮機等項目。但以上業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)并不盡如人意，這也在一定程度上拖累了春蘭的發(fā)展。

　　最終，多元化發(fā)展的春蘭在主業(yè)空調上跌了跟頭。2005年，春蘭空調業(yè)務(wù)開(kāi)始下滑，逐漸跌出行業(yè)前十名。到2008年，春蘭已經(jīng)跌至6元。2008年停牌前，春蘭連續3年共虧損超過(guò)5億元。

　　ST春蘭對于傳統主業(yè)空調產(chǎn)業(yè)，公司表示，將加快推進(jìn)空調銷(xiāo)售體制轉型，狠抓通道建設，加強營(yíng)業(yè)基礎管理。ST春蘭稱(chēng)，自2007年底開(kāi)始，公司在經(jīng)過(guò)充分調研和同行業(yè)比較的情況下決定調整產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)模式，將過(guò)去的“經(jīng)銷(xiāo)制”改為“區域代理制”。

　　ST春蘭董秘徐來(lái)林在13日接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“春蘭不會(huì )因引進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)就放棄以前的家電業(yè)務(wù)，畢竟春蘭家電的品牌效應還存在，公司近期的家電業(yè)務(wù)也在漸漸有所恢復�！�

　　復牌首日遭市場(chǎng)爆炒

　　因2005年、2006年與2007年連續三年虧損，*ST春蘭于2008年5月19日暫停上市。被暫停上市的春蘭為保殼開(kāi)展了一系列自救行動(dòng)，2009年9月用價(jià)值6.56億元的應收賬款以及旗下三家子公司股權置換春蘭集團擁有的泰州電廠(chǎng)10%股權，泰州星威房地產(chǎn)公司60%股權及15.55萬(wàn)平方米土地等資產(chǎn)，開(kāi)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　在實(shí)施完這一系列資產(chǎn)置換后，ST春蘭終于交出盈利報表。ST春蘭日前公告，2008年公司扭虧為盈，實(shí)現凈利潤1208.04萬(wàn)元，2009年1-9月，實(shí)現凈利潤8100.74萬(wàn)元，已獲上交所通知可恢復上市。公告顯示，今年10月15日，ST春蘭發(fā)布資產(chǎn)重組后的第三季度報，當季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3億元，實(shí)現凈利潤1.59億元，相對于去年同期虧損的1064萬(wàn)元來(lái)說(shuō)，同比增長(cháng)176%，另外，公司三季度營(yíng)業(yè)利潤也首度扭虧，盈利1740萬(wàn)元。

　　11月13日，停牌18個(gè)月之久的ST春蘭終于恢復交易，但是，在ST春蘭剛剛復牌后便遭遇市場(chǎng)資金爆炒。ST春蘭在停牌前的股價(jià)僅為6.51元，但在今年11月13日當天，ST春蘭以11.60元開(kāi)盤(pán)，漲幅高達78.19%。不過(guò)在ST春蘭股價(jià)高開(kāi)的同時(shí)，出現了大量資金瘋狂出逃的情勢，開(kāi)盤(pán)后迅速下挫至10.05元，最后，收盤(pán)報收于9.70元。全天成交9411.93萬(wàn)股，成交金額為9.7億元。

　　有分析師認為，公司9.70元的價(jià)格已經(jīng)偏高，綜合各方面考慮，目前公司的合理估值區間為4.01元~5.35元。他指出，今年9月推出的資產(chǎn)置換方案剝離了多年虧損的洗衣機業(yè)務(wù)和大量應收賬款，集團的支持為公司未來(lái)的發(fā)展提供了基礎。但是公司盈利主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)外收入，主營(yíng)業(yè)務(wù)尚處于虧損當中，而且預計短期內難以得到顯著(zhù)改善。

　　地產(chǎn)業(yè)務(wù)

　　能否成為新的增長(cháng)點(diǎn)？

　　目前，市場(chǎng)最為關(guān)注的是，ST春蘭新進(jìn)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)能否異軍突起晉升成為公司新的主營(yíng)業(yè)務(wù)，能否給公司帶來(lái)新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

　　對此，ST春蘭董秘徐來(lái)林也無(wú)法保證，只是對記者說(shuō)：“相關(guān)資料都在公告里，你去看公告吧�！惫�告顯示，春蘭稱(chēng)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有望在2011年前后發(fā)展成為公司新的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和盈利來(lái)源。

　　但是，有業(yè)內人士提出，目前國內的房地產(chǎn)業(yè)競爭比較激烈，春蘭引進(jìn)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)獲利能力還未可知，因此，存在一定的風(fēng)險性。

　　興業(yè)證券家電分析師時(shí)紅表示，“開(kāi)盤(pán)股價(jià)上漲比較正常，畢竟已經(jīng)停牌18個(gè)月，不過(guò)隨著(zhù)資產(chǎn)置換，春蘭現在已經(jīng)是兼營(yíng)空調與地產(chǎn)等的相關(guān)公司，在業(yè)務(wù)上存在一定分歧，未來(lái)估值將發(fā)生很大變化，但此前春蘭股份未從事過(guò)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，缺乏相應的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，因此該項新增業(yè)務(wù)對春蘭股份主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻尚存在不確定性�！�