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　　2009年房地產(chǎn)的火爆讓上市房企變得“不差錢(qián)”，然而隨著(zhù)一系列新政的實(shí)施，銷(xiāo)售預期已經(jīng)受到嚴重影響，再融資面臨斷流威脅，房企不久前因過(guò)度自信和擴張背負的巨額負債，恐怕轉瞬間變成沉重的負擔。而在房企融資受限的情況下，如何擴大供給，已經(jīng)引起市場(chǎng)的關(guān)注。

　　增發(fā)價(jià)頻頻“二破”

　　自去年以來(lái)，已有44家房地產(chǎn)上市公司公布了再融資方案，包括“萬(wàn)保招金”四大地產(chǎn)巨頭在內。諸如此類(lèi)的融資公告頻頻出現，透露出房企渴求資金的強烈信號。

　　在這44家房地產(chǎn)上市公司中，有43家計劃定向增發(fā)，只有萬(wàn)科計劃進(jìn)行公開(kāi)增發(fā)。從再融資的進(jìn)度來(lái)看，6家房地產(chǎn)上市公司目前停留在董事會(huì )預案上，33家獲得了股東大會(huì )的通過(guò)，4家得到了證監會(huì )的批準，剛泰控股成為唯一一家未獲通過(guò)的房地產(chǎn)上市公司。

　　然而作為樓市新政的一部分，管理層日前再次重申：暫緩房地產(chǎn)再融資審批。雖然新一輪房地產(chǎn)調控政策尚未在房?jì)r(jià)指標上取得實(shí)質(zhì)性效果，但卻已在股市上引發(fā)了新一輪信心危機。在面臨審批困局的同時(shí)，地產(chǎn)股的跌跌不休，部分擬進(jìn)行再融資上市公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，令再融資難上加難。

　　招商地產(chǎn)在4月20日發(fā)布再融資計劃稱(chēng)，將向大股東和機構投資者定向增發(fā)2.5億股，增發(fā)價(jià)格為每股20.6元，蘇寧環(huán)球的再融資方案早在去年7月21日就已經(jīng)公布，公司計劃以每股13.4元的價(jià)格向機構投資者定向增發(fā)3.8億股。

　　但按照這兩家房地產(chǎn)上市公司初定的定向增發(fā)方案來(lái)看，由于股價(jià)連日的大跌，這兩家公司的增發(fā)價(jià)格遠高于目前二級市場(chǎng)的股價(jià)，它們的再融資計劃即便通過(guò)管理層審批，短期內也無(wú)法實(shí)施。

　　招商地產(chǎn)4月27日的收盤(pán)價(jià)格為17.80元，較20.6元的增發(fā)價(jià)格折價(jià)13.59%，蘇寧環(huán)球4月27日報收于10.29元，比增發(fā)價(jià)13.4元折價(jià)23.20%。

　　值得注意的是，招商地產(chǎn)原來(lái)的增發(fā)價(jià)格為28元，20.6元已是下調后的增發(fā)價(jià)，但投資者的拋售令其再次遭跌破。保利地產(chǎn)上次實(shí)施增發(fā)的價(jià)格是24元，包括劉益謙等資本大腕還沒(méi)有等來(lái)解套的一天，這次擬再次增發(fā)的價(jià)格又被跌破。

　　事實(shí)上，除了招商地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、保利地產(chǎn)外，目前房地產(chǎn)上市公司股價(jià)低于增發(fā)價(jià)的比比皆是：金地集團、綠景地產(chǎn)、萬(wàn)方地產(chǎn)等的增發(fā)價(jià)格均高于4月27日的收盤(pán)價(jià)格。(記者 周文天)