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　　回暖、活躍、急漲、爭購……2007年似曾相識的一幕，深圳樓市在今年上半年再度上演。

　　從交易萎靡到量?jì)r(jià)齊升，從門(mén)庭冷落到排隊搶購，逆轉僅僅在數月間。

　　樓市回暖是可喜的，它體現了一系列“保增長(cháng)”政策的有效拉動(dòng)，但房?jì)r(jià)快速上漲，自住購房消費受到抑制，“保民生”的壓力加劇。如何對待房地產(chǎn)投資與防止通脹，這不僅是中國經(jīng)濟下半年迫切需要解決的現實(shí)課題，而且讓身處中國房產(chǎn)風(fēng)向標城市的深圳市民倍感困惑。

　　近日，記者走訪(fǎng)的一些專(zhuān)家普遍認為，目前投資深圳房地產(chǎn)尤其是短線(xiàn)投資并不完全受供求平衡影響，而面臨著(zhù)流動(dòng)性緊縮和宏觀(guān)調控等一系列風(fēng)險，且風(fēng)險預測難度加大。

　　房?jì)r(jià)飆升隱含樓市風(fēng)險

　　“這半年內，每月的漲價(jià)已經(jīng)覆蓋了深圳的一、二手房市場(chǎng)�！蓖顿Y者葛斌告訴記者，“在金融危機前，很多投資人手里已經(jīng)積聚了大量的資金，樓市稍微一回暖，這些資金就會(huì )進(jìn)入，現在除了股市、樓市，沒(méi)有別的投資渠道�！�

　　葛斌是深圳一家從事半導體照明的小企業(yè)主，金融危機導致很多像他這樣的中小企業(yè)主生意直線(xiàn)下滑，“出于通脹預期，我們手上仍有不少資金，但目前不敢投入生產(chǎn)，而去買(mǎi)房。

　　在我身邊，這樣的例子太多了�！痹诤芏嗳丝磥�(lái)，這是支撐此輪房?jì)r(jià)上漲的一個(gè)重要因素。

　　然而，有關(guān)專(zhuān)家坦言，說(shuō)通脹預期支撐房?jì)r(jià)上漲，其實(shí)是在“講故事”。大家都不知道未來(lái)通脹是否會(huì )發(fā)生，或究竟是在何時(shí)、究竟脹到多少。統計數據顯示，6月份，CPI、PPI仍雙雙為負，即使到明年年底，CPI的漲幅也不會(huì )超過(guò)4%。

　　深圳大學(xué)國際金融研究所所長(cháng)國世平則表示：“短期內我國并不存在通貨膨脹的壓力，CPI從1月到現在都在下降，目前說(shuō)通脹預期似乎站不住腳，這根本就不是房?jì)r(jià)上漲的主要因素�！�

　　國世平認為，銀行的按揭從年初到現在是持續下降的，按常理，房?jì)r(jià)不可能這么瘋漲。這里面虛高的成分太多。

　　為抵御通脹貿然入市不明智

　　2009年下半年深圳房地產(chǎn)市場(chǎng)是否將一路飆升呢？業(yè)內人士認為，房產(chǎn)投資尤其是準備做短線(xiàn)的投資者面臨著(zhù)一系列風(fēng)險，如物業(yè)稅是否執行、房貸政策是否調整、房貸利率是否變化等都需要綜合考慮。

　　一是政策風(fēng)險。

　　宏觀(guān)投資刺激政策和整體流動(dòng)性充裕，的確加快了房地產(chǎn)投資的復蘇。目前房地產(chǎn)行業(yè)的復蘇在一定程度上受到了流動(dòng)性的推動(dòng)，而不完全決定于住宅供求的平衡，因此，房地產(chǎn)投資將更易受到流動(dòng)性緊縮和其他宏觀(guān)政策變動(dòng)的影響，使得普通投資者對風(fēng)險預測的難度加大。

　　二是變現風(fēng)險。

　　中原地產(chǎn)商品房高級研究員韋峰表示：“如果買(mǎi)房純粹是為了賺快錢(qián)，在目前的市場(chǎng)價(jià)格下，并不合適�！�

　　研究結果表明，房地產(chǎn)作為一種投資品種，在持有階段其實(shí)并不是一個(gè)“劃算”的投資，尤其是投資者是從抵御通脹的角度出發(fā)，長(cháng)期持有的過(guò)程中，其租金收益率一般為每年2%-3%，“比銀行利率還低”，加上其變現能力較差，也相應增加了流動(dòng)性不靈活的投資風(fēng)險。

　　三是信貸風(fēng)險。

　　二套房貸收緊的調控政策在房地產(chǎn)市場(chǎng)就掀起了不小的波瀾。國世平說(shuō)，今年上半年我國新增貸款就超過(guò)7萬(wàn)億元，這一數字遠超全年新增貸款5萬(wàn)億元的目標。有些貸款沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，反而進(jìn)入了樓市、股市，這樣看，國家對信貸投向進(jìn)行調控是必然的。

　　四是博弈風(fēng)險。

　　美聯(lián)地產(chǎn)全國研究中心研究員徐楓認為，深圳的房地產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)一直是全國做得最為出色的，“逐次推盤(pán)、不斷提價(jià)”的策略被運用得游刃有余，導致房?jì)r(jià)不斷上漲，并一步步地攻破置業(yè)者心理防線(xiàn)。面對實(shí)力雄厚的開(kāi)發(fā)商時(shí)投資者仍然會(huì )因信息不對稱(chēng)而處于市場(chǎng)博弈的弱勢地位。

　　盡管對投資房產(chǎn)都持有謹慎觀(guān)點(diǎn)，但也有業(yè)內人士認為，除非市場(chǎng)供應或者重大政策出現急度轉向，否則，深圳未來(lái)房?jì)r(jià)大幅回調的可能性不大，畢竟房地產(chǎn)行業(yè)對其中投資與消費的拉動(dòng)作用是功不可沒(méi)的，出于刺激經(jīng)濟保增長(cháng)的目的，政府目前尚不至于過(guò)度打壓，貨幣政策適度收緊的同時(shí)依然將延續比較寬松的大勢。

　　此外，隨著(zhù)一系列區域發(fā)展規劃的出臺，未來(lái)深圳房地產(chǎn)業(yè)價(jià)值將隨著(zhù)城市價(jià)值的提升得到進(jìn)一步提升。(記者 孫錦 實(shí)習生 李宜俊)