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　　繼唱多股市之后，外資投行也開(kāi)始集體唱多房市。13日，花旗發(fā)布文章稱(chēng)，中國的樓價(jià)將溫和上升。這是繼摩根大通、瑞銀唱高樓市外，又一家外資投行開(kāi)始唱多房市。對此，國內專(zhuān)家對房市“回暖”論卻普遍質(zhì)疑。

　　國際金融機構輪番唱多房市

　　5月7日，瑞銀發(fā)布研究報告，指出中國的房地產(chǎn)投資市場(chǎng)將在2009年下半年強勁復蘇，而中國房地產(chǎn)業(yè)也將步入整體復蘇的軌道。瑞銀預計，多項政策措施和大量的剛性需求是支撐房市反彈的原因，預計未來(lái)大眾市場(chǎng)和低端住房的建設將開(kāi)始大幅放量。

　　比瑞銀更為樂(lè )觀(guān)的是摩根大通。摩根大通董事、總經(jīng)理兼中國證券市場(chǎng)主席李晶撰文指出，房市已經(jīng)“實(shí)質(zhì)性回暖”。

　　“一季度北京、上海、天津、廣州等大城市房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量均有較大增長(cháng)，其中北京和上海兩地交易量甚至達到了2007年同期水準。我認為樓市的回暖主要是剛性需求大量釋放以及救市政策促成的，全國樓市在去年四季度觸底后已出現恢復性的增長(cháng)�！崩罹П硎�。

　　繼瑞銀、摩根大通之后，國際投行花旗也不甘人后，13日發(fā)布看多房市報告�；ㄆ毂硎�，二三季度中國樓價(jià)預計會(huì )有溫和的上升，成交量將維持第一季度的強勁勢頭�；ㄆ煊绕淇春貌澈５貐^、西部、上海和北京的市中心地段房?jì)r(jià)，認為這些區域的房?jì)r(jià)在2009年將上升達5%。

　　看好房地產(chǎn)不做多房地產(chǎn)股

　　雖然外資投行在高調唱多房地產(chǎn)市場(chǎng)，但是他們對于A(yíng)股、H股的房地產(chǎn)股卻看法不一。未免給人言行不一的感覺(jué)。

　　瑞銀在此前的4月24日發(fā)布公告指出，此前香港房地產(chǎn)預售情況好于瑞銀的預期，但考慮到六七月份是傳統淡季，此外考慮到其他因素，所以認為價(jià)格反彈將放緩。因此，瑞銀下調了新鴻基地產(chǎn)、恒隆地產(chǎn)等房地產(chǎn)股的評級，并在5月7日下調了富力地產(chǎn)的評級。

　　李晶也表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)不同的股票表現有所不同�！拔覀儽容^看好的是大型的，資金比較充實(shí)的公司，最好有國有企業(yè)背景。小型的房地產(chǎn)商資金不充足，風(fēng)險性比較大�！�

　　這從一個(gè)側面表明，目前房地產(chǎn)商的資金鏈仍然值得擔憂(yōu)�；ㄆ靹t認為，目前房地產(chǎn)股價(jià)大幅度上升，該板塊在房地產(chǎn)成交量影響下的第一階段價(jià)值重估已經(jīng)基本完成。

　　最能夠說(shuō)明外資對房地產(chǎn)態(tài)度的是QFII一季度對房地產(chǎn)股的減倉行為。一季度QFII大幅減倉房地產(chǎn)個(gè)股，減持數目在所有行業(yè)中排名第一，也在一個(gè)方面表明外資事實(shí)上仍然對整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的復蘇存疑。

　　“實(shí)質(zhì)性回暖”遭質(zhì)疑

　　事實(shí)上，盡管各方面數據不斷支持房地產(chǎn)走強，國內分析人士仍然對摩根大通提出的“實(shí)質(zhì)性回暖”有所懷疑。

　　“在國內經(jīng)濟還沒(méi)有走強之前，房地產(chǎn)怎么能稱(chēng)為‘實(shí)質(zhì)性回暖’呢？目前以投資為目的購買(mǎi)的住房仍然很少，說(shuō)明資金并未能看好房地產(chǎn)未來(lái)走勢�！币晃环治鋈耸勘硎�。

　　另一位券商分析師更認為，在新房開(kāi)工率仍然在下降的情況下，談“實(shí)質(zhì)性回暖”實(shí)在為時(shí)過(guò)早�！胺康禺a(chǎn)商只賣(mài)舊房不敢建新房，這一方面是由于庫存，另一方面不是也是由于對于后市仍然存疑嗎？在不建新房的情況下，我認為談不上實(shí)質(zhì)性回暖�！�

　　著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家謝國忠更是與房地產(chǎn)復蘇派大唱反調。5月中旬，謝國忠撰寫(xiě)文章表示，中國、美國和其他許多國家的二手房交易有回暖的表現，但將這個(gè)數據解讀為市場(chǎng)復蘇是錯誤的。

　　“交易量的回暖是對價(jià)格下跌的反應。當價(jià)格明顯下降后，從前沒(méi)有能力購買(mǎi)房子的消費者現在可以購買(mǎi)了。當這些消費者都買(mǎi)了房子，房地產(chǎn)價(jià)格又會(huì )開(kāi)始下跌，來(lái)吸引其他潛在的購買(mǎi)者。直到房?jì)r(jià)和收入的比例達到或低于歷史平均水平，這個(gè)過(guò)程才會(huì )結束。我認為，房地產(chǎn)市場(chǎng)最早將在2010年底見(jiàn)底�！�