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　　中金公司發(fā)布最新研究報告稱(chēng)，地產(chǎn)行業(yè)在需求旺盛、政策扶持而供給難以有效釋放的情況下，今年年底見(jiàn)底回升較為確定，行業(yè)反轉預期帶來(lái)地產(chǎn)板塊估值繼續提升，將呈泡沫化趨勢。

　　中金公司分析師表示，一二線(xiàn)城市商品房銷(xiāo)售良好，去庫存化即將結束，而購置土地等投資短期內難以跟上，房?jì)r(jià)未來(lái)1-2年內上漲概率較大；而從全國來(lái)看，成交量將滯后見(jiàn)底，房?jì)r(jià)有望在四季度見(jiàn)底，但潛在庫存較大意味著(zhù)房?jì)r(jià)將在底部持續較長(cháng)時(shí)間，預計全年銷(xiāo)售將實(shí)現5%-10%的增長(cháng)，房地產(chǎn)投資增速為0%-5%。

　　分析師稱(chēng)，隨著(zhù)行業(yè)見(jiàn)底回暖，房地產(chǎn)企業(yè)也將步入良性開(kāi)發(fā)循環(huán)。09年以來(lái)開(kāi)發(fā)商以銷(xiāo)定產(chǎn)策略見(jiàn)效明顯，一季度大部分地產(chǎn)公司現金流呈少有的正值，按前四個(gè)月銷(xiāo)售數據來(lái)看，行業(yè)重點(diǎn)公司平均50%以上的銷(xiāo)售同比增長(cháng)明顯高于原計劃，基本上實(shí)現了其年計劃銷(xiāo)售額的40%；隨著(zhù)資金回流，開(kāi)發(fā)商下半年主要變化會(huì )集中在增加新開(kāi)工面積、購置土地或者漲價(jià)；而從利潤率角度看，09年仍將面臨下降壓力，但下降程度要好于先前預期，隨著(zhù)價(jià)格的企穩回升，行業(yè)毛利率將回穩。

　　投資策略方面，分析師指出，地產(chǎn)板塊近期的較好走勢已經(jīng)部分反映了房?jì)r(jià)見(jiàn)底回升的預期，不論從P/E、P/B還是NAV折讓來(lái)看，目前的估值水平反映了房?jì)r(jià)上漲初期的水平。隨著(zhù)行業(yè)反轉的確立，分析師認為地產(chǎn)板塊短期內將呈泡沫趨勢，建議逢低吸納A股及H股中具有持續增長(cháng)潛力的龍頭地產(chǎn)公司；此外，A股可重點(diǎn)關(guān)注一線(xiàn)城市本地股，H股重點(diǎn)關(guān)注具有明顯估值吸引力的二三線(xiàn)地產(chǎn)股。(徐效鴻)